A股今天连续震动上升态势，收盘小幅上扬0.6%，站上3200点整数关口。两市算计成交超越4700亿元，职业板块大都收涨，有色金属股强势领涨。
海通证券：春季行情走在路上
海通证券的荀玉根标明，央行上调公开商场利率后商场不跌反涨，阐明前期跌落现已消化相关利空。此次利率上行是结构性而非系统性，无需忧虑。回顾曩昔十年，二月初到两会完毕前商场大都上涨、完毕后分解显着。现在处于政暖风期，近期陆港通北上资金流入大幅添加，商场心情渐好转。16年12月初转向慎重，1月初提出仍需等候，2月初达观，春季行情现已在路上，聚集方针主线，如国企变革、一带一路。
关于央行上调SLF后，荀玉根着重标明，商场不跌反涨，标明利空曩昔商场正在产生奇妙改变。此次利率结构性上行，商场震动格式未变。
方针暖风期，荀玉根计算今后发现，近十年两会前商场全体上行。计算07年以来两会前后商场体现，将商场体现分为两会前（每年2月初至两会完毕前）、两会后（两会完毕至4月底）两个阶段，商场体现出“会前普涨会后分解”的特色：首要，两会前商场全体上涨。最近10年两会之前指数有7年上涨，除掉2008年熊市，仅13年因为商场前期涨幅较大而呈现显着跌落（12年12月至13年2月初，上证综指累计上涨24%）。一季度因为经济及成绩数据空窗，商场主线不明晰；方针往往成为行情的首要驱动力，方针暖风期商场热门频出，行情以主题轮流体现展示，12年至今两会前后体现抢眼的热门主题存在较大差异，阐明主题持续性需求验证。其次，两会后行情呈现分解。
荀玉根标明，在2007、2009、2015年3轮牛市中，两会后商场趋势更明亮，两会后商场涨幅大大超越两会之前；而假如两会开释较为明晰的方针信号，会后行情转向，如2012年温家宝总理3月14日答记者问着重“房价还远远没有回到合理价位”，上证综指当天跌落2.63%，最大振幅3.8%，3月14日至3月底上证综指跌近8%。现在而言经济通胀尚在合理区间，1季报发表前商场也没有成绩压力，方针持续发力望驱动两会行情缓缓打开，2月6日深改组会议着重要把变革放在更为杰出的方位，结合中心级当当地针发表的密度及推动力度，两会完毕前仍然是方针密布期，估计国改、“一带一路”、医疗变革、财税变革等有望成为方针亮点。别的，从资金流入视点看，外资对A股出资心情好转。
出资战略上，荀玉根以为春季行情现已在路上，活泼掌握。16年12月以来引发商场跌落的三个利空要素分别为保险资金入市监管从严、利率上升以及IPO。从心情方针看，商场现已调整了挨近两个月，成交量和换手率萎缩至前期高点的四成。2月3日央行上调各期限逆回购利率，而本周商场面临利空反而上涨，阐明商场对利空要素现已Price In，与16年5月行情相似。现在国表里的活泼要素正在逐渐累积，如国内从当地两会到国家两会将连续举行，未来迎来方针密布期，国企变革及一带一路持续推动等等。南边A50为代表的ETF比例上升、沪港通深港通北上净流入资金添加标明海外资金关于A股爱好康复中。咱们在16年1月底2638点时就提出单边跌落的熊市已完毕，商场步入震动格式，相似于13年。因房地产限购限贷方针，配备资金没有去向，股市资金仍能坚持供需平衡，中期看震动市行情仍将连续，后续盯梢中报成绩，及变革进程落地状况。
详细战略上，荀玉根主张聚集方针亮点，如国企变革、“一带一路”。咱们以为存量博弈的震动市中存在结构性时机，相似于13年，商场主线聚集“成绩确认”和“方针亮点”。当时“方针亮点”主线比较显着，引荐国企变革和“一带一路”。曩昔3个月咱们一向引荐国企变革主线，2月3日，山东国资委发布《混改发挥中小股东效果定见》，实在维护各方股东合法权益；本月上海也将举行国资国企变革大会，有望在混改、国资活动渠道等方面作出新布置。相关公司如地道股份、海立股份、申达股份、上海临港、百联股份、青岛啤酒、银座股份、铜陵有色、安徽合力、广弘控股等。
此外，一带一路是17年我国对外开放战略的要点，1月17日习总再提“一带一路”，并指出5月将在京举行世界协作高峰论坛，重申“一带一路”进入2.0阶段。近期多地当地两会政府作业报告中都对本年对接“一带一路”作出作业布置，包含陕西、浙江等多地都提出要深度融入“一带一路”大格式，推动更高水平的“走出去”等。相关企业的海外订单14年来持续高增加，方针面和根本面助推该主题，如中钢世界、我国建筑、洲际油气、通源石油、开山股份、我国中车、烽烟通讯、中兴通讯、中矿资源等。“成绩确认”主线还要结合17年一季报来寻觅成绩确认性强的职业和个股。
国信证券：基建不宜过高等待
国信证券郦彬团队着重指出，短期而言，新疆的“1.5万亿”出资方针有超预期成分，但结合其十三五方针，17年的出资仅仅补16年的缺口；大都省份17年出资方针与16年实践增速邻近，估计当地政府出资仍将稳健为主，基建行情不宜做过高等待。
关于新疆“1.5万亿，增速50%”的出资方针是否超预期这一问题，郦彬指出，从外表来看，比照16年全国仅8.1%的固定出资增速以及新疆16年固定出资增速下滑5.3%的状况看，50%的增速确实有所超预期。可是从新疆政府的“十三五”规划来看，2016-2020年的年均固定资产出资增速需求到达12%，依照这一长时刻方针，2016年、2017年每年需求完结的固定资产出资额为1.17万亿、1.32万亿，两年为2.5万亿左右。因为2016年仅完结9983亿元，没有到达原定的方针，因而2017年的1.5万亿首要在于补偿2016年未完结的缺口，2018年-2020年估计仍将坚持“十三五”规划中12%的增速水平。
至于新疆“1.5万亿的出资方针”是否预示着各地开端撸袖干，郦彬以为，从各省拟定的方针来看，大都省份2017年的固定资产出资增速根本与2016年的实践增速邻近，而“一带一路”相关省份的出资方针则较16年有所上升，例如福建、广东16年固定资产出资增速为9.3%和10%，而17年的方针均提高至15%。因而全体来看，17年当地政府出资仍将坚持稳健，而结构上与“一带一路”相关的省份的出资增速将高于全体水平。
郦彬还指出，1月进出口超出预期，首要受低基数、外需改进、大宗商品价格上升等归纳要素影响，一季度出口仍有望持续向好，中美交易互补为主，全面交易战役难以迸发，重视中游出口型制作业的成绩改进。
出资组战略上，郦彬坚持掌握2月反弹窗口期的判别，微观惯性连续与方针面活泼仍将支撑反弹持续，后续重视开春复工后经济数据的体现。近期发表的1月进出口数据和高频数据仍然显现微观企稳惯性连续，而上星期炽热的“新疆板块”也体现了在经济数据空窗期，方针面的活泼也将带动商场热心。因而，就A股短期走势而言，咱们坚持上星期对掌握2月反弹窗口期的判别，在经济企稳惯性仍存、活动性平稳、企业盈余改进未证伪、方针面较为活泼的状况下，商场仍有望震动向上。
详细配备上，郦彬坚持前期主张：1）寻觅17年推动去产能、供需结构改进的周期品，如水泥、铜、铝等职业龙头；2）获益于名义GDP增速上升的必需消费品；3）成绩不断改进的中高端制作细分龙头；4）混改、农业供应侧变革主题下的相关优质个股。而后续值得重视的危险点首要在于开春复工后的经济数据体现以及海外特朗普新政的推动。
兴业证券：结构性行情持续，“红旗招展”抢先
兴业证券的王德伦指出，短期危险偏好推动下行情仍未完毕，但动摇会添加，更需重视结构性时机。上星期行情持续向上，兴业战略自新年前一周提出 “红包行情”至今，指数已从3100邻近一度打破3200。咱们“短期危险偏好提高是推动行情的首要对立”的判别已被验证。新年后首日，商场也曾被央行调升各项利率所惊动，而咱们在加息周期发动的摇摇欲坠中坚决以为“不必过度失望，趁乱布局”。不只如此，结构上咱们新年前开端将国企变革、一带一路引领的“红旗招展”作为首推，至今的收益不需多言，彻底掌握了“红包行情”中的最强主线，也及时引荐了次新股的出资时机。
王德伦以为短期危险偏好推动下行情仍未完毕，但最具操作性的时刻窗口正在曩昔，动摇会添加，更需重视结构性时机。短期这波“红包行情”，危险偏好提高是首要动力：成绩真空期叠加两会前方针面预期、缩量止跌后的做多动能以及2月时节效应等对商场心情均有推动。总量上成交放量、两融上升，结构上各类主题板块异动、次新股板块上涨等均是商场热度提高的验证。短期内，咱们以为危险偏好推动下行情仍未完毕。但细究这波行情：时刻上，咱们看好的是新年前后这段危险偏好提高的时刻窗口；空间上，咱们以为便是一波上一年底自3300跌落后的反弹。行情的时刻和空间均有约束，因而 “抢红包也要拼手速”。跟着商场心情从节前的低迷持续升温，“红包行情”最具操作性的时刻窗口正在曩昔，动摇会添加，切忌追涨杀跌，更需重视结构性时机。
王德伦指出，中期活动性收紧、无危险利率上行仍是影响商场的首要对立。上一年底，商场干流观念仍以为影响本年商场趋势的中心对立是分子端的改进时，咱们已在年度战略《平衡木上的舞蹈》（20161201）中将分母端无危险利率的动摇作为剖析结构中影响2017年A股行情的中心对立，并明晰提出“年头钱银活动性边沿转紧”，对上一年底到一季度的商场全体坚持慎重。当时活动性收紧、无危险利率上行已从忧虑变为实际，因而，在活动性边沿拐点（至少是二阶拐点）呈现前，中期咱们仍坚持较慎重的判别。
出资战略上，王德伦持续引荐“红旗招展”下的国企变革、一带一路出资时机，以及绩优股。短期要点重视：1）两会举行在即，主张持续超配“红旗招展”下的一带一路、国企变革等出资主题，到时，环保、农业供应侧变革等也将成为重视热门，短期主张出资者重视；2）主张出资者重视绩优股的出资时机，绩优股本质上由景气量决议的，景气子职业主张要点重视化工（MDI、粘胶、涤纶、农药、化肥）、走运（集运）、农业（饲料和种子）、轻工（造纸）、通讯（光通讯。3）近期较热的周期上中游职业（水泥、工程机械）3-4月逐渐进入旺季根本面兑现期，当时行情连续性进入后半段。
而在主题出资上，王德伦标明能够持续引荐获益于新疆基建出资支撑方针的“一带一路”主题、案列加快落地的混改主题以及当地国企中近期存在必定催化事情预期的上海国改和云南国改。
国金证券：“一带一路”东山再起，兴起逻辑明晰
国金证券樊继拓与李立峰团队指出，A股还将持续上行，并且上行的理由中十分重要的一点是，两会是方针密布期，所以方针相关的主题会十分活泼，一带一路刚好契合。后续还将有催化剂。
关于“一带一路”火爆的原因，国金证券剖析指出，每年春季都是主题行情最火的时分，现在正好是两会前，方针相关的主题会十分活泼，咱们2017年年头至今，混改、农业供应侧变革均有所体现，最近的周期行情有许多人以为是经济数据改进后，出资者对经济改进的布局。咱们以为经济改进是一个大的布景，但真实供应股价向上弹性的仍是方针类催化剂。供应变革（水泥）、新疆板块（水泥+基建）、进出口数据（港口）等是“一带一路”的三个导火线，新疆2017年将完成全社会固定资产出资1.5万亿元人民币以上，比上一年增加50%以上。
国金证券樊继拓与李立峰团队以为本年的“一带一路”有三个首要改变：1）中心仍然高度重视。在16年8月、9月的“一带一路”建造作业座谈会、G20中习主席着重“一带一路”的开展战略。16年12月中心政治局会议中提出2017厚实推动“一带一路”建造。2017年1月17日的达沃斯论坛中，习主席再提“一带一路”建造。2）美邦交易维护，更需求我国开展一带一路。美国新一任总统上台后，其交易方针将更倾向维护主义，对我国出口晦气，“一带一路”沿线国家关于我国进出口交易的重要性愈加凸显。“一带一路”战略不只有利于我国改进进出口交易局势，还有利于拉动我国西部区域的开展。3）一带一路许多项目的正在推动。2016 年11 月13 日，我国“一带一路”战略重要节点瓜达尔港正式注册运营。中老铁路已开工建造，土耳其东西高铁、匈塞铁路等项目也在推动。
国金证券樊继拓与李立峰团队着重后续催化：1）两会中再次提及“一带一路”；2）2017年5月，“一带一路”世界峰会，之前将发布《十三五世界产能协作规划》；3）更多国家参加亚投行、更多项目落地。国金证券战略团队指出，A股还将持续上行，并且上行的理由中十分重要的一点是，两会是方针密布期，所以方针相关的主题会十分活泼，一带一路刚好契合。后续还将有催化剂。
广发证券：一带一路战略推动，重视工业与区域辐射逻辑
广发证券廖凌指出，表里部要素一起助推“一带一路”战略加快推动。“一带一路”是咱们2017年要点引荐的主题之一，咱们在《2017年度主题出资战略：工业和本钱的“推陈出新”》中引荐重视“一带一路”相关的承揽工程、产能协作及跨境电商三条主线。2017年5月份，“一带一路”世界协作高峰论坛将在北京举行，估计未来表里要素一起催化“一带一路”战略加快推动。
廖凌以为，当时阶段国内方针驱动叠加全球格式改变，表里要素一起催化“一带一路”战略加快：1）国内方针加快推动，5月高峰论坛将成商场重视焦点。2017年1月17日，习主席在达沃斯论坛上正式宣告5月14-15日在北京举行“一带一路”世界协作高峰论坛。本次论坛是我国重要的主场交际活动，对推动下一阶段“一带一路”战略加快施行具有重要意义。2）世界方面，特朗普效应带来美国全球化缩短，我国亚太战略获益。2017年1月20日特朗普正式宣誓就职，特朗普在竞选时主张交际方面削减干与他国内部事务，未来美国“全球化”战略倾向缩短，将推动我国“一带一路”战略获益。
廖凌指出，“一带一路”工业与区域辐射中，基建互通为先。按“一带一路”纲要文件《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与举动》的描绘，“一带一路”的内在首要包含方针交流、设备交流、交易交流、资金融通、民意相通“五通”五大方面；中短期内着眼于基建互通、金融互通、工业对接等方面；远期则致力于文明互通、民意互通等方面。区域主线，2017年以来的方针会集在“一带一路”沿线区域加码基建等方面，2017年1月中旬多个省市当地两会提出加码基建对接“一带一路”战略，要点省份包含新疆、陕西、福建等：1）新疆本年方案出资超1.5万亿元加快基础设备建造，加快公路、铁路、机场、水利、动力、通讯等项目建造，全社会固定资产出资同比增加50%，作为丝绸之路经济带中心区，中巴经济走廊等5大通道建造有望加快；2）2017年陕西两会提出捉住自贸区机会，融入“一带一路”大格式“，其间西安重要性凸显；3）2017福建两会提出推动海丝中心区建造、打造”一带一路“茶香通道，并使用建造自贸试验区的机会与”一带一路战略相对接。
主题战略上，廖凌主张从工业及区域辐射主线选股。廖凌以为，升级版“一带一路”战略具有交易协作加快、协作形式多元、资金融通等新特征，更具深度及广度。从工业辐射来看，未来的“一带一路”战略要点着眼于基建互通、金融互通、工业对接等，带动世界工程承揽、大基建、优势产能及工业输出、跨境电商等多个范畴获益；区域主线，新疆、陕西、福建等当地两会提出加码基建对接“一带一路”战略，未来将成为“一带一路”战略要点打破区域。
廖凌标明，要点重视以下主线：
1）设备互通主线，包含基础设备互通、动力设备建造及通讯络建造等方面。重视获益的世界工程承揽（北方世界等）、大基建（我邦交建、我国中铁等）、建材（天山股份、青松建化等）、工程机械（三一重工等）、电力设备（金风科技等）、通讯（中兴通讯、烽烟通讯）等范畴；
2）交易互通主线，触及充裕产能输出、优势配备输出、跨境电商等方面。重视获益的高端配备，如高铁（我国中铁）、集装箱设备（中集集团）、油气配备（杰瑞股份）、船只（我国船只、钢构工程、我国重工）；别的主张重视充裕的有色金属、钢铁产能输出（中色股份、酒钢宏兴）、跨境电商（小商品城、海宁皮城）等方向；
3）区域主线，主张从预期差的视点要点重视陕西（曲江文旅、西安旅行）、福建（厦门港务、厦门空港、建发股份）等区域。