跟着“绿色”作为我国五大展开理念之一被清晰提出，我国绿色金融的展开便进入了全面的快车道。以绿色债券为代表的绿色融资东西在我国的展开方兴未已。财物支撑证券作为金融商场中重要的融资金融产品，运用其特色和优势支撑绿色工业，必将产生巨大的积极影响。
2015年，证监会、银监会、央行相继放松对财物支撑证券的监管，财物支撑证券的发行离别繁复的批阅制，改为注册制或存案制。在方针鼓舞下，财物支撑证券发行量高速上涨。2016年5月，证监会初次发布《财物证券化监管问答》，清晰将鼓舞绿色环保工业相关项目经过财物证券化方法融资展开。在这样的布景下，绿色财物证券化迎来展开良机。
助力绿色工业
比较于绿色债券，财物支撑证券不以公司作为承当还款职责的债款主体，而是剥离出一部分根底财物，构成财物池，作为将来的还款来历（如图1所示），而且能够设置分级发行等办法，这样的产品结构及特色使以“绿色”项目为根底财物的绿色财物证券化产品具有许多实际的优势。
首要，财物支撑证券是以根底财物未来的现金流作为还款的来历，以太阳能光伏电站、风力电站及污水处理设备等为代表的绿色项目具有继续安稳的现金流报答，此类绿色项目的特色天然契合了财物支撑证券的特性，是发行绿色财物证券化产品的优质根底财物标的。
其次，尽管绿色项目未来具有继续的现金报答，但绿色项目往往归于新兴工业，运营这些绿色项目的公司或因为树立时刻、规划所限，无法以公司作为主体在商场中发债融资或发债的本钱较高。财物支撑证券产品经过财物池的剥离，分离了企业的主体评级和财物的信誉评级，假如企业的绿色项目的信誉等级较高，则企业就可凭借发行绿色财物证券完成低本钱融资。
别的财物支撑证券常见的分级发行方法（如图2所示）能够满意不同危险类型出资者的出资需求。一旦产生现金流缺乏，偿付困难，收回的现金流将优先偿付最优层级持有者，这意味着最优层级的信誉危险加强。这样的增信方法使低危险偏好的出资者相同得以参加绿色工业出资。
绿色财物支撑证券商场现状
早在2006年1月，南京市城市建造出资公司就在深交所发行了规划为7.21亿元的“南京城建污水处理收费收益权专项财物办理方案”。2015年，跟着财物支撑证券的快速展开，商场中逐渐呈现了以环保废物燃烧电站、太阳能电站、生物质电厂等具有未来安稳收益的项目作为根底财物的财物证券化产品发行。
2016年1月，兴业银行发行了规划为26.5亿元的我国首只“贴标”绿色信贷财物支撑证券“兴银2016年第一期绿色金融信贷财物支撑证券”，其财物池来自21笔投向于节能环保范畴的借款，一起许诺募得资金也将在此投放于节能环保范畴。2016年7月金风科技在上交所发行了首只“贴标”绿色财物支撑证券“农银穗盈金风科技风电收费收益权绿色财物专项方案”，其根底财物为风力电厂上电费的收益权。征集资金的运用用处为归还公司的银行借款以及弥补公司活动资金。到2016年9月，商道融绿依据揭露材料计算，国内已发行9只绿色财物支撑证券（包含前期未贴标的绿色财物支撑证券），总金额超越133亿元。
国际上除了以新能源电站作为根底财物发行的财物支撑证券，其他具有代表性的绿色根底财物或许资金投向还包含新能源汽车借款，修建能效提升等。
何为“绿色”财物支撑证券
尽管绿色财物支撑证券在金融商场中的展开现已进入快车道，但终究何为标准的“绿色财物支撑证券”暂时还没有清晰的界说。我国人民银行及交易所均要求绿色债券发行人应当在征集说明书许诺的时限内将征集资金用于绿色工业项目。2016年7月，证监会发言人提出证监会将参照绿色公司债券相关要求推进绿色财物证券化作业。气候债券建议安排（Climate Bonds Initiative）发布的《我国绿色债券展开路线图：使用绿色财物证券化、税收优惠和增信办法扩展绿色债券的规划》陈述将绿色财物支撑证券分为两种：其一为资金投向、根底财物均为绿色项目；其二为根底财物源自非绿色财物，但征集资金用于绿色财物。
现在国际国内发行的绿色财物支撑证券产品，大致分为三种状况：1.根底财物为绿色项目，征集来的资金也清晰直接投向绿色项目，即“双绿”财物支撑证券；2.根底财物并不是绿色项目，但征集资金的投向为绿色项目，即“投向绿”财物支撑证券；3.根底财物为绿色项目，但征集资金投向并不直接投向绿色项目，即“财物绿”财物支撑证券，例如上文中金风科技发行的绿色财物支撑证券，其资金是用来归还公司的银行借款以及弥补公司活动资金。
咱们的观念以为，判别一项金融产品是否契合绿色金融的范畴，首要看其对绿色工业展开是否有正面支撑效果。在此标准之下，以上三种绿色财物支撑证券对绿色工业的展开都具有积极意义。发行“财物绿”的财物支撑证券可使得具有绿色财物的公司更简单融资，然后鼓舞绿色项目的建造，而假如这家公司的主营事务是以绿色工业为主，那弥补运营资金等用处也相当于支撑绿色展开。“投向绿”的财物支撑证券从必定意义上能够以为和绿色债券有相同特点，即使得资金直接流向绿色项目。当然咱们最乐意看到的是更多的“双绿”财物证券化产品的发行。在绿色金融刚刚起步的现阶段，不同的产品类型有助于给出资者供给多样化出资选择，然后推进着绿色金融商场走向老练。
但仍需留意，关于“财物绿”和“投向绿”这样的“单绿”项目，有必要要求其非绿色的项目部分不能有环境负面影响及危险，否则将违反绿色金融的初衷。这就要求发行人需凭借第三方评价组织等做好项目翔实而继续的信息发表。
未来
推进绿色财物支撑证券展开的中心首要在于坚持绿色标准、信息通明发表、出台方针鼓舞、独立第三方评价等办法，终究还需求依托树立包含齐备的发行人、出资者、第三方专业组织、监管部门的绿色金融商场体系。
坚持绿色标准即绿色财物及项目的挑选和界定要坚持严厉的标准，关于绿色效益不明显的项目，应回绝冠以绿色标签发行。
继续而通明的信息发表是确保绿色财物支撑证券健康展开的另一要害。信息是金融商场的中心要素，传统的金融商场信息往往只包含财务信息，而关于绿色金融产品而言，有必要进行继续的项目环境信息揭露发表，逐渐使参加各方承受环境信息也是商场信息的必备组成部分，使其直接效果于金融产品的价格。针对绿色财物支撑证券，特别要对其资金投向做全周期的发表，确保所征集资金不投向负环境效益的项目。
在绿色金融商场展开的初期，政府的方针鼓舞是推进商场展开的有用办法。在日前我国人民银行等七部委印发的《关于构建绿色金融体系的辅导定见》中，清晰提出了探究经过进步核准（存案）功率、专业化的担保机制、财务贴息等方法支撑绿色金融体系的展开。但为了防止道德危险，对绿色金融产品方针鼓舞的条件是需确保其鼓舞落在真实“绿色”的金融产品之上。
为确保绿色财物证券化产品的“绿色”特点，独立的第三方评价必不可少。现在从事绿色金融产品第三方认证的组织大致有四类：专门展开绿色金融、可继续展开等相关事务的组织；环境工程咨询类的公司；传统的会计师事务所；学术类研究组织。关于这些组织而言，亟待一致标准认证的鸿沟、流程和陈述内容，一起社会上也需推进树立对认证组织清晰的准入要求和自律原则。
没有“购买”就没有商场，出资者的重视关于绿色财物支撑证券的展开至关重要。而招引出资者的重视可从“利”和“义”两方面着手：一方面经过增信、补助等方法进步绿色金融产品的收益率满意出资者的赢利最大化诉求，并继续加强对具有环境危险企业的处分力度，引导出资者将环境危险考量参加出资决策，促进资金向绿色工业活动；另一方面要激起出资者在社会职责、环境效益方面的诉求。现在出资者关于绿色出资范畴的重视仍是根据产品自身的危险和报答，关于社会职责的“绿色溢酬”的重视虽开端呈现，但比较于职责出资兴旺的国外商场还有很大距离。需求培养出资者认可出资过程中发明的社会价值、环境价值，并促进企业加强社会职责意识，让出资行为做到寓利于义。