刚刚曩昔的一周，A股白酒板块不安静。

贵州茅台股价一度失守2000元，五粮液市值一度跌破10000亿，泸州老窖一度跌破3000亿……接连暴降后又接连反弹，惊险刺激的深V行情让投资者悲喜交加。

虽然近期调整起伏已不小，但白酒板块的动乱在短期内恐怕还将继续。不过大都剖析人士以为，白酒板块基本面并未产生大的改变，待估值回落至合理底部时，成绩确认性较高的个股仍然值得持有。

那么，白酒板块的估值底部究竟在哪儿？

洋河股份市值跌破2500亿

3月12日(周五)，A股三大指数团体小幅收涨，沪指涨0.47%，深成指涨0.22%，创业板指涨0.37%。本周，沪指累计跌落1.4%，深成指累计跌落3.58%，创业板指累计跌落4.01%。

酒类股本周全体体现不及大盘，Wind酒类指数累计跌落2.06%。细分来看，白酒指数本周累计跌落3.04%，啤酒指数累计跌落4.96%，葡萄酒指数累计跌落2.4%，黄酒指数累计上涨3.45%。

本周大都酒类股都阅历了先接连暴降、后接连反弹的V字行情。一周涨幅居前的为兰州黄河、金枫酒业、ST舍得，别离上涨了约12%、10%、9%。跌幅居前的为重庆啤酒、古井贡酒、洋河股份，别离跌落了约12%、11%、8%。

龙头贵州茅台股价周五收跌1.07%，本周累计跌落1.66%，最新报2026元，市值缩水至约2.55万亿元。

在本周二，贵州茅台股价曾失守2000元关口，最低下探至1900.18元。虽然尔后有所反弹，但相对2月18日创下的前史高点，贵州茅台累计跌幅仍高达约23%，对应市值丢失逾7000亿元。

值得一提的是，虽然贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份等五大白酒股本周都走出了超跌反弹行情，但山西汾酒反弹力度最大的一个，其本周5个交易日体现别离为-10%、-7.8%、+10%、+6.1%、+3.9%。

这或许与其最新发布的财务数据有关。山西汾酒3月9日(周二)晚发布的成绩快报显现，2020年全年经营收入139.96亿元，同比增加17.69%；归属净赢利31.06亿元，同比增加57.75%；每股收益3.5762元，同比增加57.6%。

洋河股份则是本周五大白酒股中最大的输家。因为接连暴降后反弹相对乏力，洋河股份一周累计重挫约8%，市值大幅缩水至2495亿元，成为五巨头中垫底的一个。

白酒板块估值底部在哪儿？

商场剖析人士共同以为，其时白酒板块基本面并未产生大的改变，本轮深度回调的首要原因是前期涨幅透支，估值显着偏高，但成绩确认性较高的高端酒企长时间仍然值得看好。

那么，白酒板块的估值底部在哪儿？什么时候才是加仓良机？东兴证券研报剖析以为，能够将2017年做为一个重要的调查年份，以其时白酒板块基本面和商场环境与现在的状况进行比照，去寻觅本轮白酒板块回调的估值底部。因为2017年是商场风格转化的重要一年，即商场风格从喜爱炒体裁炒个股，开端对成绩安稳的各个板块龙头白马企业给予重视。

东兴证券指出，2017年白酒板块的全体估值到达35倍，整个板块的归母净赢利增速为44.92%。比照2017年和其时白酒板块估值来看，因为赢利增速较快，2017年白酒板块PEG(市盈率相对盈余增加比率)全体小于1，其时PEG在1.5-2.5之间。可是其时白酒企业净利率水平缓ROE水平比2017年都有较大的提高，企业盈余才能有较大的改进，在估值水平上，应享用更高的PEG水平。即估值能够依照PEG1.5倍(中枢)水平+确认性溢价来确认白酒板块的估值。依照这个办法核算，白酒板块估值在30-40倍为合理估值水平。

不过，Wind数据显现，虽然近期已阅历大幅回调，但大都白酒股的翻滚市盈率仍超越40倍。其间，贵州茅台、五粮液、泸州老窖都在50倍以上，山西汾酒更是高达87倍。

东兴证券一起表明，从经济周期视点来看，在经济周期前期周期价格上涨后，消费是较好的装备板块，获益于轻度通胀，食品饮料赢利往往有较好的体现，所以仍然看好本年下半年白酒职业基本面景气提高带来的商场资金回归以及对估值的推进。

需求留意的是，白酒板块存在着显着的强者恒强效应，一般投资者或许更应重视成绩确认性较高的龙头。

国泰君安证券以为，2020年疫情后白酒基本面环比复苏与估值继续提高完成双击，板块获得优异体现。跟着近期板块大幅调整，前期流动性溢价带来的估值扰动得到缓解后，基本面趋势向上的边沿改变有望连续体现在股价中，有成绩支撑的企业有望逐渐止跌企稳，板块将迎来分解。

职责主编：任冠群主编：寒丰