“这半个月我连中5只可转债，算命运好仍是命运差？”张柯林说。如果在上一年宣布这样的疑问必定会被以为“凡尔赛”，但眼下恐怕能引起不少人共识。

可转债打新今时不同往日。记者整理发现，本年以来，在上市首日跌破面值的可转债数量已超越上一年全年，可转债打新收益率全体下降显着，个券分解加大。组织人士表明，可转债买卖和定价趋向理性，出资战略应从“广撒”转变为“精准反击”。

理财神器出“毛病”

可转债打新在上一年声名大噪，吸粉很多。它门槛不高且操作简洁——无需市值，不必预交申购款，更能一键顶格申购。当然，被奉为“理财神器”要害靠的仍是“躺赚”。据计算，2020年共上市公募可转债204只，上市首日收盘价平均为119.1元，最高收盘价达159.3元。

“曾经我逢新就打，上市当天就抛，中一签能赚200多元，简直没失手过。”张柯林便是这样爱上可转债打新的。他说，现在不知道该不该打了，忧虑遇上破发。

本年以来，“理财神器”逐渐有些失宠。“95后”王雅尔告知记者，“之前靖远转债赔本40元卖了，立讯转债亏了90多元，上银转债只赚了11元。曾经是‘躺赚’，现在是‘买盲盒’，命运欠好则会砸在手里。”

计算发现，本年以来，共有9只可转债上市首日收盘价低于面值100元，比2020年全年还多。其间，1月有7只，2月、3月各有1只。破发现象在年头比较会集，近期有所平缓。别的，悉数42只新上市公募可转债首日收盘价平均为108.7元，较上一年低了不少。

王雅尔说，有券商朋友告知她，因为可转债表现不如曾经，现在打新人数削减。数据显现，本年以来，可转债上中签率依然很低，但较上一年四季度动辄低于万分之零点五已有所上升，平均为万分之零点八，2月一度到达千分之一点五。

记者注意到，本年上市的可转债中，韦尔转债首日收盘价达172.2元。在首日涨幅全体下降的状况下，可转债之间的分解加重。

出资渐理性

“出资者的参加热心首要取决于挣钱效应。”某券商自营部分出资总监告知记者，本年可转债商场震动特征显着，同时新券发行上市频频，挣钱效应下降。

开源证券首席经济学家赵伟发现，可转债走势与股市表现在大多数时分密切相关。进入2021年，A股出现调整，涉及可转债商场。

据中泰证券固收首席剖析师周岳计算，本年一季度可转债跌多涨少，有137只上涨，228只跌落。

除了来自股市的压力，本年可转债商场一度出现自动紧缩估值的现象。赵伟说，一部分可转债在正股震动走平或小幅下行的状况下，受溢价率缩短牵引而继续跌落。

他剖析，原因或许有：商场下调对股票财物的收益预期，信誉风险开端影响转债定价，以及可转债系列新规落地按捺商场过度炒作。

上一年，可转债商场屡次上演个券暴涨暴跌行情。为防备和按捺过度投机，证监会、沪深买卖所接连出台行动，完善准则规矩，从买卖行为、信息发表等方面加强监管。

值得一提的是，本年3月可转债商场炒作现象一度从头昂首，但很快引来干涉。3月上半月，联泰转债遭受炒作，在阅历停牌核对后涨势完结。

此外，本年可转债坚持较高发行频率，一季度可转债发行总额758.92亿元，比上一年一二三季度的单季度发行规划都要大。“供应稀缺性下降，会对可转债估值形成影响。”商场人士表明。

“打新收益率下降，个券分解加重，当然遭到行情大势影响，但在必定程度上反映出当时可转债商场交

易和定价正趋向理性。”上述券商出资总监说。

精选标的成要害

王雅尔告知记者，在接连踩中多只破发券后，她参加可转债打新会看个券状况。“比方，发行人运营表现、信誉评级水平、组织定价猜测，避开资质太弱的。”

剖析人士以为，参加可转债买卖应重视对标的的挑选，精选个券是要害，出资战略要从“广撒”转变为“精准反击”。

东吴证券固收首席剖析师李勇表明，近期可转债商场跟从正股进一步调整，职业间估值分解加重。可转债性价比一般，但精选个券仍可在确保安全边沿的前提下获取超量收益。

光大证券剖析师张旭表明，4月上市公司密布发表2020年年报和2021年一季报，应重视盈余才能较强的板块和个股对应的可转债。“当时，可转债商场全体估值水平下降，主张重视资质较好的轻视值券。”

渤海证券发布的研究报告表明，权益商场短期或难以出现明显趋势，可转债商场遭到权益商场影响出现窄幅动摇态势。跟着上市公司年报连续发表，周期职业部分公司业绩预期实现，后续或许需求寻觅新的赛道。在此之前，首要应着眼于前期收尾行情。别的，较多的优质新券发行为后续择券供给了更多挑选。

中信证券研究所副所长分明称，可转债进可攻退可守，有必定条款维护，年内可转债指数表现坚硬便是可转债安全垫效果的表现。

据新华社电