林辰/文
历来被以为具有抗压性的酒水板块，在上一年也有亏本之流。海南椰岛、金种子酒两家事务和酒水产品线多元的酒企，曩昔数年却多在亏本中度过。
而推新品、跟风细分品类热潮、押注新途径的行动，却接连遭受品牌力难支撑、资源内讧和直播规矩调整的掣肘。
大起大落的产品销量，在业内人士眼中，恰恰是公司战略摇晃不定，难以聚集发力的成果。
海南椰岛的冒险：出售费比高企，功能性酒水直播带货遇阻
近来，海南椰岛发布2021年年报，发表公司上一年扣非净利润为负9190万，这意味着在2020年海南椰岛完毕了长达6年的扣非净亏后，2021年再次被打回净亏局势。而营收增速也从2020年的近三成回落到低个位数3.16%。
营收增速不振背面是一路走低的合同负债，盈余才能下滑之下则是高企的出售本钱。
财经产经注意到，除却2021第一季度合同负债较2020年底添加近5成后，从2021半年报开端，到三季报、年报以及2022年一季报，海南椰岛的合同负债数字一路走低，分别为1.21575亿、1.194亿、1.14亿和8699.06万元。
尽管反映经销商打款积极性的合同负债数据走向不振，但2021年年报中，海南椰岛出售费用却大涨54.03%至1.46亿元。按单季度看，第四季度的出售费用占比从上一年前三个季度的10%-16%水平涨至39.55%。
财经产经据此问询海南椰岛方面，上述数据是否阐明以高出售费用驱动成绩添加的方法并未成功？经销商回款积极性不高？公司大手笔的费率投入，反而导致三四季度净亏？
对此，海南椰岛董秘办回复财经产经，坦言上年度公司为扩展商场份额，丰厚酒类产品线，推动“一树三花”的产品系统及品牌影响力，相应广告宣扬投入、会议费用及人员费用等大幅添加；一起为拓展事务范围，在零售商业版块、国际贸易版块匹配建立团队进行运营，因费用投入前置而效益产出后滞，导致运营亏本。
海南椰岛推动的“一树三花”，所指的便是“椰岛鹿龟酒”、“椰岛海王酒”、“贵台”、“粮酱”等产品。不过从曩昔两年的年报看，鹿龟酒和海王酒均呈现了毛利率的双位数下滑，前者的出售额也遭受了从翻倍添加到下滑2成以上的大起大落。
据财经产经整理，2020年，鹿龟酒、海王酒和其他酒的毛利率是70.1%、49.17%、52.64%。2021年，三类酒（其他酒改称白酒）的毛利率分别是36.9%、32.15%和63.4%。
发生大幅下滑的不止毛利率，从收入变化看，2020年三类酒的收入变化分别是大涨209.9%、微增8.48%、大涨508.8%。2021年风向则变成了鹿龟酒收入下滑26.48%，海王酒收入下滑16.14%，白酒收入添加54.15%。这意味着，2021年前两款毛利率呈现双位数下滑，海王酒增速由正转负，鹿龟酒不只毛利率挨近腰斩，收入气势也扶摇直上。
而若将时刻维度拉长，鹿龟酒和海王酒的收入崎岖更为显着。2018-2021年，鹿龟酒的收入变化起伏分别是-23.47%、-58.24%、209.9%和-26.48%。海王酒收入变化起伏则为24.32%、-52.78%、8.48%和-16.14%。
关于海王酒和鹿龟酒的大起大落，一位途径知情人告知财经产经，前两年职业经理人马金全在椰岛的时分，推海王酒特别火，广告投入也特别多，成果没过多长时刻就换人了。此外，2020年底开端，某短视频渠道直播带货规矩调整，关于功能性酒水不再答应直播，导致鹿龟酒等遭到严峻冲击。
另据海南椰岛年报发表，其所属的一家电商子公司，2020年盈余千万，2021年则净亏1718万。财经产经据此问询海南椰岛方面，整个酒类毛利率下降了十个点，是否是本来高毛利的鹿龟酒毛利率严峻缩水，且收入下滑所形成的？2021年鹿龟酒收入的下降，是否与短视频渠道制止/约束功能性酒水直播的规矩影响有关？海王酒相同从正添加变为下滑，是否系马金全离职后，海王酒位置下降，公司不再主推该产品导致？
对此，海南椰岛董秘办仅在回复中谈到，本年度鹿龟酒和海王酒占比下降，白酒占比进步，酒类品系发生变化，一起经销形式的改动致鹿龟酒毛利率大幅下降。
白酒收入占比进步，但对盈余却有必定程度的连累。过往财报发表，子公司椰岛模糊酒业2021年上半年营收2492.21万元，净亏本24.33万元。全年营收4243.95万元，净亏1224.99万元。这阐明，该酱酒公司上下半年收入虽较为均匀，且未呈现大幅环比添加，但亏本额却在下半年扩大至千万等级。
对此，海南椰岛董秘办向财经产经表明，椰岛模糊酒业下半年为推出贵台系列新品而投入相关费用，包含但不限于广告宣扬会议推行等费用，作用滞后，导致该公司下半年亏本。而进入2022年一季度，白酒收入比上一年同期添加223.64%。
金种子酒的摇晃：新品迭出，5年来中高档酒收入、毛利率却齐跌
比较海南椰岛运用的高费用驱动添加形式，与其相同面对亏本困局的金种子酒，近6年来却一向在“节衣缩食”。
据财经产经整理，2019-2021年三年间，金种子酒的扣非净利继续为负，且净亏均在1亿元以上。不过，从白酒职业最惹人注目的项目——广告费用来看，金种子酒广告开销从2016年的2.22亿元一路缩水70%到2021年的0.709亿元。
“金种子酒这几年想推馥和香300-700元价位产品，以及高端的900多元的醉三秋，又想推几十元的光瓶酒颍州佳酿和纯洁，但品牌力并不足以支撑。”一位曾在金种子酒作业的职工告知财经产经，“300以上的价位段，安徽商场古20体量更大。而光瓶酒的颍州佳酿实践也是一个开发运营产品。”
金种子酒在产品线的接连遇挫，也反映在其曩昔五年的销量、收入变化规则上。
据财经产经整理，2017年，中高档酒的销量为6115千升，毛利率为68.23%，收入为7.04亿元。但在通过5年的缩水后，三个目标分别是2242千升、51.8%和3.427亿元。这表明五年来，金种子酒的中高档产品线销量缩水6成以上，毛利率丢失16个点，收入腰斩。
而贱价的一般产品命运也跌宕崎岖。其销量从2017年的8127千升，在2019年缩水至2873千升。但2020年回升至7612千升后，2021年又削减12%至6685千升。多年大落大起后，其一般产品出售收入终究定格在年3.95亿的规划，只比2017年的3.14亿添加了26%。
作为对照，相同把产品分为中高档和一般白酒的徽酒品牌迎驾贡酒，其两类产品收入在2017年分别为17.08亿和11.94亿元，在2021年是30.78亿和12.26亿元。全体品牌增量首要来自于中高档阵营。
“金种子接连推出了许多高端产品都没成功，相关商场开发也存在滞后性。包含它的阜阳根据地商场还有安徽商场，都快被其他徽酒和全国性名酒给争夺走了。而职业里整个低端商场又在萎缩，金种子的产品结构仍是重心偏低，这些都对它发生晦气影响。”酒业分析师蔡学飞告知财经产经，“想往高端转，但资源跟不上，许多产品培养推着推着又停了，才呈现销量的大幅动摇。”
财经产经注意到，2018年7月，曾有报导称，金种子的和泰苦荞酒上市一年出售额打破亿元，但2019年下半年后就鲜见对苦荞酒的后续宣扬。前述金种子酒前职工告知财经产经，和泰苦荞酒后续商场反应低迷，同期的另一个摄生酒东方神草也简直能够忽略不计，以至于公司把战略又调整回归到金种子品牌上。
“一会推一百多的苦荞酒，一会推大几百的馥和香，一会又推不到50元的光瓶酒，这阐明企业在战略层面比较摇晃。原因是企业运营遇到困难了，想着只需发生现金流的都去做。但不同战略同步推动，反而稀释了企业内部资源，无法聚集的成果就带来了开展竞赛的滞后。”蔡学飞如此谈到。
关于企业所接受的压力，金种子酒在2022年一季报亏本公告里直言，自己作为区域性白酒品牌，商场压力一向很大。且因为强势竞品的镇压，公司中高端产品尚处于推行培养期，商场根底仍较单薄，尚未能大规划的占领商场，老产品毛利率较低，然后形成归纳毛利率提高较慢。
海南椰岛和金种子酒曩昔数年企图脱节亏本的方法，虽仍未得到验证。但关于现已处于商场落后位置且资源有限的品牌而言，忽高忽低的数据，现已阐明产品自身并未具有内生驱动力，企业战略层面也摇晃不定。