中心观念

黄金每次大涨的经济布景相似，诱因多为严重危险事情迸发

黄金前史上经历过三次起伏超越300％的大涨和两次起伏超越50％的小规模上涨，诱因多为世界性危机事情或严重危险事情的迸发。每次金价上涨的经济布景都较为近似，多伴随着美国GDP增速下滑、美国利率下降、美元指数跌落和CPI同比上涨。当时全球经济环境与此前各次黄金上涨前期的大环境较为相似，估计未来一到两年黄金将会出现较大涨幅。别的，黄金价格前史走势与美元、利率和产品目标相关性较高，与黄金的钱银特点、金融特点和产品特点相对应。

黄金供应较安稳，需求表现其三种特点：产品特点、金融特点与钱银特点

黄金供应首要来源于矿藏挖掘和收回再生，供应量改变与金价改变之间的相关性较低。黄金的需求则首要来源于购买珠宝首饰的消费需求和购买什物金条的出资需求，两者约占需求量的80％，别的20％则来自工业生产和央行买入的需求。从短期看，需求的动摇起伏更大，与金价动摇的相关也更亲近。从长时间看，黄金的需求表现其三种根底特点：消费需求表现产品特点；涣散其他财物动摇危险表现金融特点；抵挡美元等标价钱银贬值危险表现钱银特点。

当时黄金中长周期上行，中长周期的三种特点主导金价中枢走势

黄金价格在不同的周期维度下表现出不同的特点：长周期维度下黄金与大宗产品相位附近，与美元指数根本反向，表现出显着的产品特点和钱银特点；中周期维度下黄金与美国十年期国债收益率的相位出现安稳的反向联系，表现出了黄金的金融特点。中长周期的三种特点主导了黄金价格中枢的长时间走势，是黄金定价的根本逻辑。

当时周期情况相似1984和2001年，上海金价格有望打破420元/克

当时黄金的中长周期状况相似1984年和2001年，预示世界金价中长时间上行趋势。国内黄金与世界黄金之间的价差与美元兑人民币汇率走势存在相关性。在当时汇率预期下，咱们猜测上海金上涨起伏或高于伦敦金。归纳考虑对伦敦金上涨的相关猜测剖析，咱们以为上海金价格有望在本轮上行周期打破420元/克。

前史数据显现金价有显着的月度效应，1月和8月份上涨概率较高

国内出资黄金有六种办法，本文对各种办法的优缺点进行了比照阐明，其间黄金ETF以出资本钱较低、买卖快捷和流动性较高级优势而遭到出资者的喜爱。国内现在已有华安、博时、易方达和国泰等基金公司发行了4只黄金ETF，均安稳运转超越五年，总规模超越百亿元。别的，黄金价格有着较显着的月度效应，统计数据显现，黄金在每年1月份和8月份上涨概率较高，出资者在出资黄金时可适度参阅。除了前述的趋势出资外，黄金在实践出资中还常常用于大类财物组合的危险涣散，在股票出资组合中参加黄金可以有用涣散危险，下降组合的动摇率。

危险提示：陈述依据黄金价格、美元指数等金融经济目标的前史数据进行规则剖析并得出金价的猜测定论。前史规则有或许失效，且中长周期时间跨度较大，差错或许对定论形成必定影响。