当商场改动与老练的商场思想产生分歧，人们首要要做的是验证改动，而不是批改思想。

以“商品价格不只不由本钱决议，一起由供、求两边一起决议(只要完结买卖才确认价格)”这一最基本的商场思想，审视光伏业界下流对“上游一味将本钱压力向下搬运，刚才导致下流需求(电站开发)受阻”的责备，这一责备的逻辑明显站不住脚。

但实践中，即使国内一、二季度项目(光伏电站)开工率大约率不及预期，下流又对供给链“天怒人怨”，可下流需求(电池、组件)却逼真地支撑起了硅料、硅片等上游主辅材约20%-60%的赢利空间。

依照上述，假如坚决“供求关系决议价格”，那么，仅有能够解说这一古怪现象的是，电池、组件出产依然能够保持在运营本钱线之上，又或是光伏工业链正遵照于另一种不同寻常的，“不易被看到的供求关系”。

除了对供给链的诉苦，更耐人寻味的是，就在光伏工业微观上乘势“碳达峰、碳中和”看似一片坦道之际，近来，工信部却发布《光伏制作职业标准条件(2021年本)》，提出要“引导光伏企业削减单纯扩展产能的光伏制作项目”。

紧随其后，我国光伏职业协会第二届理事长、天合光能董事长高纪凡也揭露宣布了意味深长的一番说话，其间尖利指出，“职业上下流的协同开展生态没有构成，上下流企业之间博弈气氛严峻，大起大落大冷大热的开展环境还没有底子改动，职业无序竞赛生态还在不断继续乃至扩展”。

硅料定价权

并不把握在硅料企业

在业界对供给链的声讨中，硅料作为光伏工业链的最上游，以及现在赢利空间最大的制作环节，成为了首要的锋芒所指。

依据我国有色金属职业协会硅业分会最新发布的多晶硅价格周报，单晶复投料最新(3月25日-3月31日，下同)价格区间在12.5万元/吨-13.5万元/吨，成交均价为13.18万元/吨；单晶细密料价格区间在12.3万元/吨-13.3万元/吨，成交均价为12.8万元/吨。

由此，最新多晶硅价格涨幅虽较此前有所收窄，却依然环比到达了2%-5%。考虑本年第一周(2020年12月30日-2021年1月6日)单晶复投料成交均价为8.76万元/吨，则单晶复投料价格三个月来的累计涨幅已超越50%。

在这一价格支撑下，彭博新能源财经资深剖析师江亚俐告知《证券日报》记者，据彭博新能源财经盯梢，现在硅料(多晶硅)环节的毛利率能够到达60%。

某龙头硅料企业人士向《证券日报》记者确认了这一毛利率数据，他解说：“60%的毛利率现在只要极少量最先进的产能能够完结，绝大多数的一般产能则仅能保持在20%-30%左右。”

不过，该人士特别强调：“即使是有60%的毛利，这个价格也是由供求关系决议的，也便是硅料的定价权绝不实在把握在硅料企业。硅料企业与下流硅片企业签定的长协(长时间收购协议)‘锁量不锁价’，每个月，两边都会坐下来，经过商洽确认下一批硅料的价格。”

值得一体的是，据《证券日报》记者了解，我国有色金属职业协会硅业分会每周会盯梢商场硅料价格改动。而每月最终一周的报价(如上3月25日-3月31日，单晶复投料价格区间在12.5万元/吨-13.5万元/吨)，则正是硅料企业与硅片企业在长协项下商洽确认的下月(4月份)收购价格。

硅料商场鲜有中间商

上下流境况两重天

近期，业界还有剖析硅料价格的观念以为：“至少有20%的多晶硅料把握在中间商手中”，中间商囤货居奇是硅料价格走高的暗地推手。

但这一观念亦经不起琢磨。“中间商只能生存在商场对其有需求的范畴。”在上述龙头硅料企业人士看来，“现在几家龙头硅料企业的产能均100%被硅片企业以长协确定，这儿底子没有中间商的生存空间。而放眼国内硅料商场，哪怕是在长协确定的90%左右供货以外，考虑现在硅料的紧俏，中间商也几乎是没有生存空间的。”

“在硅料商场，仅有有或许存在中间商的，仅仅小部分进口需求。因为大部分的进口也都被国内硅片企业以长协确定了。只要很小一部分供给不稳定的，或许处在灰色地带的转口贸易，才或许对中间商具有需求。”该龙头硅料企业人士介绍，“全球太阳能级硅料在产产能约为56万吨(首要会集于我国)，其间海外产能仅有约10万吨。以此核算，中间商把握的硅料不或许超越商场的10%。更不契合基本经济逻辑的是，戋戋10%以下，哪怕20%的进口硅料价格，又怎么或许影响80%的硅料定价？”

除此以外，也有观念以为，作为硅料、硅片的下流，电池企业出于非硅本钱等考虑，扛住了硅片收购本钱以及库存的高启，依然坚持满产，并未向上传导商场实在需求(组件本钱压力及电站开工率)，也是促进硅料、硅片等价格继续走高的诱因之一。

“这实践只能阐明电池出产至少依然保持在运营本钱线之上。”一位不肯签字的光伏企业人士向《证券日报》记者表明：“工业链上各环节都相同，停产、限产往往是‘下下策’，因为停产后，折旧、薪酬等本钱会更为凸显。而商场当然是存在自我平衡机制的，电池企业假如扛不住本钱、库存压力，就会降价以影响下流需求，也必然会倒逼上游让利。”

江亚俐向记者供给的彭博新能源财经盯梢数据显现，现在，相对硅料20%-60%的毛利率，龙头硅片企业的毛利率可达30%以上。“但相对硅料、硅片的赢利空间，电池片的境况确实比较为难。现在只要少量电池片龙头报价上涨，更多的电池片企业则已开端让利。”江亚俐表明。

上述光伏企业人士介绍，现在电池片、组件环节的赢利十分菲薄，其间电池或许仅仅踩在运营本钱线上，亦有单个组件企业现已进行限产，期望倒逼上游让利。

工业链各环节赢利空间

与供求关系正相关

特别值得一提的是，据江亚俐介绍，“考虑年初到现在硅料提价起伏(4美元/公斤，26.3元人民币/公斤)，对应组件本钱上升约0.011美元/瓦(0.07228元人民币/瓦)。据此测算，硅片环节基本是将硅料本钱上涨的部分，经过提价直接搬运给了下流。”江亚俐表明。

“换言之，现在各环节都在力保赢利空间。硅料如此，硅片、电池片、组件其实也都相同，仅仅电池、组件想要提价很难，压力较大。”一位不肯签字的笔直一体化光伏企业高管向《证券日报》记者介绍。

据专业光伏媒体报导，本年一季度，在议价空间较大的出口商场，国内光伏组件的提价，尽管也遭到了“对立”，但整体来看，海外商场比国内更容易承受组件提价。

而针对更为重要的国内商场，尽管到发稿前，尚无精确的本年一季度国内新长脸伏装机数据出炉，但据《证券日报》记者多渠道了解，首要，一季度自身便是传统冷季；而在此基础上，业界普遍以为本年一季度，乃至二季度的新增规划均将不及预期。

“其实组件也在国内商场尝试了提价，但电站端好像不太配合。”上述光伏企业人士介绍。

据报导，一季度国内光伏电站项目并不急于发动建造，也对工业链的提价持张望情绪，乃至部分以户用和小型工商业为主的装置商，也在3月份暂停了组件收购进展。

江亚俐表明，“组件企业期望提价以保持赢利空间的行动，暂时还没有被商场广泛承受”。而在上述光伏企业高管看来：“国内下流不支持组件提价，组件企业也就只好经过限产，把压力向上传递给电池环节”。

那么，暂时并不旺盛的装机(光伏电站等)需求，以及本钱压力明显的电池片、组件出产，又是怎样撑起了供给链部分环节(硅料、硅片等)的高额赢利呢？

“实践上，各环节的毛利率水平理论上与各环节的供求关系、扩产门槛正相关。”上述龙头硅料企业人士以为，“现在，硅料最为紧俏，所以赢利率最高，再考虑其扩产门槛亦最高(出资大、办理要求高、产能爬坡周期长)，那么，硅料必定会是跟着组件、电池片、硅片逐渐让利，最终一个开端被逼紧缩赢利的环节。”

如此看来，光伏工业上下流呈现明显的毛利率分解，意味着不同出产环节正处在不同的“供求关系”中，而本应方针共同(同一商场)的光伏工业链居然产生了如此的“供求关系”紊乱，或许源于其背面还存在着另一个，“不易被看到的供求关系”。

“业界坚信，2021年的主力并需求会迟到但不会缺席，大约会在下半年会集降临。”但更为要害的是，在上述笔直一体化光伏企业高管看来，“因为我们都发布过出货方针，每家企业实践上都有很大成绩压力，若不能完结，特别对本钱商场无法告知。”

这或许正是那“不易被看到的供求关系”。依据相关报导征引的数据，2020年，我国光伏新增产能项目出资超越4000亿元。在这其间，本钱则最为热心电池、组件产能。

据报导，2020年，我国光伏新增了360多条太阳能电池出产线。若依照每条出产线400MW的产能核算，其总产能将超越140GW；而2020年新增的500条组件出产线，合计超越200GW产能，乃至足以满意全球需求。

而《证券日报》记者归纳各组织数据收拾，2021年光伏硅料产值约可达58万吨(折合组件193GW)，硅片、电池、组件产能则到达了400GW、380GW-400GW、400GW，可相对于此，较为达观的20201年全球光伏新增装机猜测也仅为160GW-200GW(含5%非晶硅光伏)。

“产能扩张较为会集于电池、组件环节，这正是引发现在工业链上下流境况两重天的症结所在。”上述笔直一体化光伏企业高管表明。