2022-02-27开源证券股份有限公司吕明对老板电器(002508)进行研究并发布了研究陈述《公司信息更新陈述：坏账计提利空出尽，龙头位置连续强化》，本陈述对老板电器(002508)给出买入评级，当时股价为35.41元。证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，该研报作者对此股的盈余猜测精确度为96.13%，对该股盈余猜测较准的猜测师团队为方正证券(601901)的薛玉虎。

老板电器(002508)

2021全年收入超猜测，新式品类驱动二次增加，坚持“买入”评级

公司发布成绩快报，2021年估量完结营收101.48亿(+24.84%)；归母净利润13.34亿(-19.66%)。单2021Q4看来，估量完结营收30.77亿(+22.96%)；归母净利润-0.08亿(-101.53%)今天股市资讯直播。坏账计提致成绩短期承压，人们调整2021-2023年盈余猜测，估量2021-2023年公司净利润为13.34/22.40/26.77亿元（原值为19.61/22.28/25.06亿元），对应EPS为1.41/2.36/2.82元，当时股价对应PE别离为25.2/15.0/12.6倍。考虑原材料价格趋缓、坏账计提落地、公司传统品类优势杰出以及新式品类驱动二次增加，看好公司长时间收入端增加和(00001)成绩恢复，坚持“买入”评级不变。

工程途径受地产危险影响增速有所下滑，电商途径快速放量

分途径看，估量公司零售+立异途径2021年收入增速20%+，2021Q4收入增速10%+；工程途径估量2021年收入增速高单位数，2021Q4收入同比下滑，人们认为Q4工程途径下滑或系地产危险影响下公司调整客户结构所造成的；电商途径在双十一亮眼体现的驱动下估量2021年收入增速30%+，2021Q4收入增速50%+。

传统优势品类位置强化，新式品类驱动二次增加曲线开始构成

（1）传统品类优势安定。2021年“老板品牌”烟/灶线上比例别离为23%/20.92%，同比别离+1.46pct/+2.95pct；烟/灶线下比例别离为30.5%/29.3%，同比别离+2.26pct/+3.5pct。（2）新式品类快速增加今天股市资讯直播。2021年蒸烤一体机/嵌入式洗碗机线下比例别离为34.8%/17.5%，同比别离+2.94pct/+8pct。估量3月推出集成灶，人们认为集成灶销售市场认知度现已翻开，公司有望在强品牌力支撑下完结快速增加。

坏账准备一次性计提落地影响短期成绩，长时间恢复可期

2021Q4计提坏账影响短期成绩，考虑15%所得税影响，复原坏账减值丢失后人们估量2021年净利润同比增速约17%，2021Q4同比增速约11%，成绩根底契合猜测。展望2022年，看好新式品类增加+传统品类比例安定驱动收入增加，估量2022年全年收入增加15%+；原材料趋缓、坏账计提完结下成绩边沿改进可期。

危险提示：新品类销量不及猜测；原材料价格连续上涨；地产销售市场动摇等。

该股最近90天内共有15家组织给出评级，买入评级13家，增持评级2家；曩昔90天内组织意图均价为47.9今天股市资讯直播。证券之星估值猜测东西显现，老板电器(002508)（002508）好公司评级为3.5星，好价格评级为3.5星，估值归纳评级为3.5星。