8月11日，虎牙(NYSE:HUYA)发布了2020年第二季度财报，营收为26.97亿元，净赢利提升至3.51亿元。斗鱼(NASDAQ:DOYU)2020年第二季度营收为25.08亿元，净赢利为3.23亿元。营收和净赢利方面，斗鱼和虎牙距离不大，虎牙净赢利比斗鱼多0.28亿元。

《每日经济发展新闻》记者注意到，不管是收入结构還是运营方法美股出资板块，虎牙和斗鱼类似度比较高；不管对电竞的加码還是对海外销售市场的注重，两家的战略也比较像。腾讯促进“鱼虎”兼并，外界看来最严重的意图是添加功率，降低成本。

虎牙、斗鱼营收距离不大

记者注意到，单从Q2看，虎牙抢先斗鱼，但没有摆开巨大距离。斗鱼Q2营收25.08亿元，净赢利3.23亿元。虎牙Q2营收26.97亿元，净赢利3.51亿元。

从用户数据上看，斗鱼最新MAU1.65亿美股出资板块，移动端MAU达5840万，付花费户760万，海外MAU没有发布。虎牙最新MAU1.685亿，移动端MAU达7560万，付花费户620万，海外MAU超2700万。

一向以来，斗鱼的MAU都超越虎牙，不过这次国内MAU方面，虎牙初次反超了斗鱼。一起在营收、赢利方面也好于斗鱼。但从付花费户上看，虎牙的付花费户数与斗鱼之间还存有距离。

从成绩上看，斗鱼和虎牙一向你追我赶。比方2020年第一季度：斗鱼营收22.78亿元，净赢利2.97亿元；度虎牙营收24.12亿元，净赢利2.63亿元。一季度虎牙营收好过斗鱼，但是净赢利方面逊于斗鱼。

从其时市值和股价上看，到8月12日美股出资板块，斗鱼股价14.43美元，市值45.81亿美元，虎牙股价24.06美元，市值52.81亿美元。

从营收结构上看，两家都是直播+广告的形式，一起直播收入是肯定大头，广告营收并无法和直播不相上下。这两家公司上市后思路也很像，都在想方设法进步运营功率，让内容变现功率更高。

虎牙是相聚年代孵化出的嬉戏直播渠道，但是上市时刻较早。2018年时，腾讯分别向虎牙和斗鱼出资4.616亿美元和6.3亿美元，其时出资虎牙就现已为后续收买虎牙埋下了伏笔。有猜测人士奉告《每日经济发展新闻》记者，腾讯要促进这两家兼并，面对两个妨碍：一是虎牙此前的母公司相聚年代，一是斗鱼高层对兼并不热心。

腾讯将阅文控股权从开创团队回收美股出资板块，泄漏出对收买公司加强资源整合的信号。考虑嬉戏直播职业的资源内讧，腾讯会再次促进这两家头部嬉戏直播渠道兼并。

在一起逃过内讧

关于兼并，斗鱼高管也在财报电话会上答复了猜测师相关发问。斗鱼副总裁兼CFO曹昊表达，现在董事会刚收到腾讯的意见书，还没来得及评价相关细节，也没有做出任何决议计划。但他以为，腾讯现已把嬉戏直播作为一个较为严重的战略，这对斗鱼将来发展是有利的。

曹昊表达美股出资板块，现在斗鱼正在与腾讯寻求将来或许执行的各类新任务和计划。“例如数据库中嬉戏的常设进口等，假设这些能够得到遍及执行，我以为能够促进移动端的数量增加，进一步进步销售市场的浸透率。”

虎牙CEO董荣杰经过发布信表达：针对斗鱼和虎牙的兼并，公司董事会没有做出任何决议计划，但表达考虑增发股份，并以虎牙股份来购买斗鱼悉数股份。在答复猜测师发问时，董荣杰表达，腾讯控股(00700)虎牙之后，有了更多协作的或许。比方在多款腾讯嬉戏和产品中，接入嬉戏直播的内容，估量将来几个季度还会接入更多嬉戏的内容。在电竞赛事、版权内容、商业化协作、主播培育等方面，和腾讯都会进行深度讨论。

猜测财报电话会，猜测师针对斗鱼和虎牙的销售市场浸透、用户生动度、用户黏性等方面的问题比较关心，而高管回复泄漏出的信号也很正向，以为和腾讯的深度绑定会带来一些增量。但不可否认的是，不管是嬉戏直播還是放到整个直播赛道，用户快速增加盈利期已过。

不管针对虎牙還是斗鱼，都需求新的成绩增量点美股出资板块，也需求更好的故事。兼并未必能供给好故事，但优点也清楚明了，针对嬉戏直播职业来说，两家头部公司的兼并，能够最大程度逃过内讧，比方将来嬉戏主播换岗、天价违约金等事情会相对削减。

除了老牌渠道本身驱动方面的需求，嬉戏直播外部竞赛也很剧烈，后浪体现十分强势。8月4日，拳头嬉戏与B站一起宣告达到英豪联盟全球赛事我国区域战略协作，B站正式取得我国内地2020年全球总决赛至2023年季中冠军赛直播渠道范畴独家版权。快手也宣告，到本年5月，其嬉戏直播的月生动用户数现已超越了2.2亿，嬉戏短视频月生动用户数打破3亿。

针对B站和快手的竞赛，董荣杰也回复称，快手和B站在嬉戏直播事务方面加大了投入，但是从数据方面看来，对虎牙的影响非特别大。他还泄漏，虎牙还在与B站等有关方面洽谈英豪联盟的分播权等问题。