近来，腾讯视频、爱奇艺(IQ.US)由于“超前点播付费”的论题上了热搜，这种立异付费形式的探究，某种程度上有望借此缩短与奈飞等世界流媒体的间隔。

值得注意的是，此次言论评论的论题不再是“该不该付费”，而是“该怎样付费”。

正是看到顾客在内容付费方面情绪的改变，资本商场给予了活跃的反应。

以在美股上市的爱奇艺为例，智通财经APP观察到，在爱奇艺推出“超前点播”后的几个交易日，公司股价继续动摇上升。12月13日，公司收涨2.05%，股价到达每股20.76美元，站上4个月来的新高。

前有奈飞、迪士尼等做对标，美股商场对流媒体公司的开展趋势有着明晰的知道。流媒体公司要想完成高速添加，可行通路添加订阅用户数和进步付费规范是重要方法之一。奈飞作为一家市值达1300亿美元的流媒体巨子，凭仗的正是这条通路。

现在，这一开展方向成为流媒体公司翻开估值天花板的必然趋势。“超前点播”作为爱奇艺和腾讯视频在付费形式上的一次全新测验，待商场逐步承受为优质内容付出更高的溢价，流媒体渠道有望迎来估值上升的开展拐点。

学习奈飞好榜样

在流媒体职业的估值模型中，订阅用户是最重要的要素，这不仅是商场判别一家流媒体公司是否具有变现价值的标尺，也是商场对其定价的中心与根底。

奈飞之所以能生长为一家市值高达1300亿美元的流媒体职业龙头，在于其找到了一条估值添加的可行通路：继续添加订阅用户数，并不断进步付费规范。

现在奈飞的这一生长逻辑已被美国流媒体职业及资本商场认可。整理奈飞的生长轨道，或许能让出资者了解爱奇艺和腾讯视频等国内流媒体渠道，在适应职业开展趋势方面所作的尽力。

奈飞估值进步阅历了两个阶段：订阅会员添加与订阅付费涨价。

用优质原创内容获取用户增量，是奈飞开展榜首阶段的中心主题。2002年，奈飞捉住在线视频盈利正式走向流媒体开展之路。凭仗海量内容和个性化引荐，公司完成全球付费用户数迅速添加，2002-2012年，其订阅用户从80万增至3000万。

为向用户继续供给优质内容，2013年奈飞开端测验原创克己剧，推出仅有13集剧集的《纸牌屋》，为奈飞带来了超越1000万的新增付费用户，尔后的4年间，除了继续推出此前火爆的《纸牌屋》及《女子监狱》续集，奈飞还推出了14季原创内容、6部原创纪录片、9部原创剧情片和7季原创少儿片。这些优质原创著作为公司带来91项艾美奖提名。

凭仗着优质内容，2017年2季度，奈飞宣告其订阅用户初次打破1亿大关，增至1.04亿。此刻公司股价到达每股191.5美元，市值打破800亿美元。

尔后，面临国内用户添加的天花板，奈飞竭力开辟海外用户增量，并不断付费涨价，这是奈飞第二阶段公司估值进步的首要催化剂。

2017年2季度，奈飞当季世界会员占比到达50.1%，初次超越美国用户数量。

除了开辟海外用户增量，付费涨价也是奈飞完成估值进步的重要手法。回忆奈飞屡次付费涨价后的商场反应，咱们发现，在用户数量打破1亿后，巨量的用户基数可以根本消除涨价带来的负面影响。

奈飞屡次进步订阅付费规范

奈飞的付费涨价探究，让商场意识到，供给优质内容的流媒体渠道在具有必定用户基数后，可以具有内容的议价权。在此根底上，流媒体渠道的付费涨价，被证明不会损伤用户的长时间价值，然后打通了流媒体公司估值上升的通路。

由此可见，跟着订阅用户基数不断增大，对订阅用户的“再开发”已成为流媒体职业的一致，而付费涨价也是流媒体职业长时间开展、进步估值的必然趋势。

国内流媒体公司有望迎来估值上升拐点

关于国内流媒体渠道而言，“摸着奈飞过河”，是现在完成估值生长、改进亏本局势的可行方法之一。

从国内流媒体职业龙头爱奇艺和腾讯视频的开展途径不难看出，很多的版权收买到加码原创克己内容，这两家公司正沿着奈飞开展道路向前推动——用优质内容获取海量用户。

以爱奇艺为例，优质内容是其最大的招牌，近年来曾先后成功推出《盗墓笔记》、《延禧攻略》、《破冰举动》、《奇葩说》及《乐队的夏天》《潮流合伙人》等众多大爆内容。数据显现，2019年上半年热度前20的剧会集，爱奇艺可看部数为14部，2019年上半年热度前20的综艺中，爱奇艺可看部数为10部，均为职业榜首。

优质内容成果了爱奇艺的用户规划。Q3财报显现，爱奇艺订阅会员规划已打破1亿大关，到达1.058亿，同比添加31%。参阅奈飞的开展经验看，爱奇艺首先到达具有1亿用户基数的开展拐点，有望较好地消解付费进步带来的负面影响。

此次在《庆余年》的排播上，爱奇艺和腾讯视频均测验了“超前点播”形式，这是国内流媒体渠道开展多元会员权益的一种活跃探究。两家头部渠道都挑选这种探究，也折射出职业未来的开展趋势。

相较于奈飞直接进步会员费用，“超前点播”将是否承受付费的挑选权留给了用户自己，付费体会愈加人性化。

用户对优质内容有更高的渴求便可提早付费观看，若没有则仍可挑选墨守成规观看，而且订阅用户原有的会员权益并没有遭到丢失。

因而，作为爱奇艺付费涨价的全新测验，此次“超前点播”尽管引发了言论争议，但究竟是职业开展的趋势，商场有望渐渐消化承受。就像内容由免费转向收费时的争议，终究未能挡住职业开展的趋势，商场早已承受内容付费的习气。

从职业长时间健康开展的视点看，要让优质内容得以继续，在创作者、渠道方、用户之间构成良性循环，流媒体渠道也有必要不断探究愈加有用的商业形式。究竟，长时间亏本的渠道，不可能确保连绵不断的优质内容。

从市值来看，具有1亿订阅用户时，奈飞市值超越800亿美元，而相同具有1亿订阅用户的爱奇艺，现在市值仅有144亿美元。

从这个意义上说，爱奇艺和腾讯视频测验“超前点播”、迈出付费涨价的这一步，意味着国内流媒体头部渠道有望迎来估值上升的拐点，进一步夯实渠道的出资价值。

而且，与奈飞等榜首代流媒体公司仅靠内容付费的单一形式不同，以爱奇艺为首的新一代流媒体渠道在内容进步行了包含PPC、PGC、UGC在内的视频、文学、轻小说、漫画、直播、游戏、商城、电影票、泡泡圈等布局，经过IP生态的高效协同，组建了巨大的文娱生态产业链，这无疑也是公司进步估值区间的发动机。

因而，对“超前点播”引发的言论风云，商场无需过度解读。特别关于爱奇艺、腾讯视频而言，站在具有1亿用户基数的开展拐点，测验契合职业开展趋势的付费新形式，有利于进步估值空间、开释出资价值，然后缩短与对标奈飞之间的距离，给股东带来久远报答。