本年向港交所二次递表的公司较以往明显添加。据智通财经APP不完全统计，本年以来到12月13日，二次递表，拟在香港上市的公司至少26家，其间大部分公司收入规划较小。
最近“再闯关”的是常达控股。公司曾于本年6月初次递表，但之后一向没有新进展，直到12月12日，常达控股才再次向港交所递送上市请求，千里硕为其独家保荐人。
招股书显现，常达控股首要从事制作及出售服装标签及装修产品，大部分均为附于服装产品的配件，例如吊牌、织唛、印唛及热转印产品。以2018年收益计，在我国商场排名第五，商场份额约2%。
以印刷事务在香港发家
公司的前史最早可追溯至1991年树立的集美印刷，1992年开端在香港印刷事务，2000年经过与独立第三方协作在惠州展开出产事务，2009年在惠州树立自家工厂。从2011年开端将事务地图扩展至国际其他地区。
到现在，公司在我国、孟加拉及越南均设有工厂，总建筑面积别离约为37902平方米、3300平方米及2370平方米。此外，公司在美国设有援助出产线，具有逾400部机器，可出产品种繁复的服装标签及装修产品。常达控股还在比利时和美国设有出售及营销团队，在印度及巴基斯塔设有办事处，以扩展出售网络。现在公司雇员总共约1080名。
曩昔几年，常达控股超越70%的收益发生自出售吊牌及织唛，订单首要来自香港、我国内地、孟加拉、土耳其、越南及美国。
本年成绩“变脸”
2016-2018年，跟着产能扩张及销量添加，公司收入和盈余坚持稳定添加。期内收益别离为2.42亿港元、3.05亿港元及3.72亿港元;公司具有人应占溢利别离为1922.9万港元、2420.8万港元及3149.7港元。
相应毛利率别离为44.3%、42.8%及43.7%，纯利率别离为8.1%、8.4%、9.1%，呈上升趋势。收入增速从2017年的26.24%稍微放缓至2018年的21.92%，净利润增速从25.89%上升至31.94%。
但是，本年前8个月，公司成绩忽然“变脸”，收入同比下降10.17%，归母净利润同比下滑53.75%。尽管毛利率升至48.2%的高点，但纯利率仅为5.5%。
据智通财经APP了解，本年前8个月公司收入削减首要因为期内两名首要客户订单削减。翻看招股书，常达控股的确比较依靠大客户，其来自五大客户的收益在曩昔三年别离合共占公司总收益的30.8%、28.4%及24.5%，最大客户近三年别离占总收益的20.2%、17.4%及12.8%。公司称，假如这些首要客户的订单削减，而公司未能获得代替的收购订单，或未能开发新客户，公司的运营成绩收益或许会遭到严重晦气影响。
值得一提的是，尽管常达控股的大部分收入来自我国，但其客户首要依靠来自美国及欧洲服装品牌的收购订单，全球经济不景气，比方交易冲突、英国脱欧等不明朗要素都会对公司事务形成直接影响。公司来自美国的直接收入占比约为5.4%，2018年及2019年前8个月，别离付出约7000美元及7700美元净关税。
期内，毛利及毛利率上升不是因为出产功率进步，而是因为人民币兑港元价值降低，导致以港元计的原材料本钱及劳工本钱下降。
作为一家传统制作业公司，常达控股的首要本钱是原材料本钱和直接劳工本钱，其间原材料本钱约占出售本钱48%，直接劳工本钱约占24%。原材料本钱、劳工本钱及汇率首要受大环境影响，而公司对下流议价才能较弱，一旦本钱上升，额定的本钱或许很难转嫁给客户，所以公司经过进步运营功率来进步盈余才能的空间有限。
净利润下降令常达控股的运营活动现金流入也大幅削减。2019年前8个月，公司运营活动现金流净额为2796.5万港元，同比下降51.49%。2016-2018年，运营活动所得现金流净额别离为3414万港元、4360.9万港元、5608.1万港元。
事务结构方面，常达控股超越50%的收益来自吊牌产品的出售，2016年-2018年，该产品别离奉献收益1.42亿元港元、1.69亿港元及1.97亿港元，别离占公司总收入约58.6%、55.3%及52.9%。本年前8个月吊牌事务收益1.22亿港元，占总收入54%。
从整个职业来看，服装零售和服装标签及装修产品的增速都不算快。据估计，2019-2023年，全球服装及纺织产品出产价值复合年添加率将为4.6%。我国服装标签及装修产品商场估计复合年添加率为8.6%，规划将达217亿元人民币，添加首要由国内商场推进。在我国，服装标签及装修商场适当涣散，相关企业数量超越2000家，大部分为小型企业。在添加缓慢，进入门槛低，竞赛格式涣散的商场，常达控股想要争夺更大的商场份额恐怕不容易。
方案扩大孟加拉产能
面临我国劳动力本钱继续上涨，制作商纷繁将设备迁至越南、孟加拉等东南亚国家。继2018年完结越南厂房扩张后，常达控股也正着力进步孟加拉工厂的产能。依照其事务战略，常达控股将扩大其在孟加拉的出产设备及进步产能，及购买新印刷机器进步出产力。现在公司已在孟加拉Adamjee出口加工区租借一块面积约为5100平方米的地块。
依据招股书，常达控股集资所得拟将用于在Adamjee出口加工区建造额定的出产厂房，以添加公司在孟加拉的产能，其次为我国现有的出产设备及孟加拉的新厂房购买机器，其他用作一般营运资金。
孟加拉是常达控股的第三大商场，仅次于香港及我国内地，2016-2018年，公司在孟加拉发生的收益录得逾45%的同比添加，估计孟加拉将成为公司新的添加动力。
