主营体外确诊产品集约化事务、医疗产品流转及其他增值服务的合富（我国）医疗科技股份有限公司排队半年后，现在收到证监会的首发反应定见。对合富医疗来说，首先要迈过问询关。北京商报记者发现，与旧日大客户首都医科大学隶属北京佑安医院对簿公堂、首要赚钱的体外确诊产品集约化事务陈述期内的毛利率水平逐渐下滑、一边大手笔分红一边募资补流是合富医疗IPO过程中绕不开的三大问题，亦需求给监管以及大众一个阐明。

与旧日大客户互诉公堂

招股书显现，陈述期内佑安医院是合富医疗的重要客户之一。详细而言，2017年、2018年、2019年，合富医疗对佑安医院完成的出售金额别离为7125.58万元、8232.67万元、7387.15万元，2017年、2018年佑安医院接连两年都是合富医疗的第一大出售客户。2019年佑安医院退至第二大出售客户，而2020年上半年，合富医疗前五大客户名单中已不见了佑安医院的影子。

北京商报记者从合富医疗发表的招股书中发现，合富医疗与佑安医院忽然撕破脸而闹上公堂，旧日的协作盟友转瞬成为仇人。2019年12月12日，合富医疗以佑安医院拖欠货款为由向上海市徐汇区人民法院提起诉讼，首要诉讼请求包含判令被告向发行人付出到2019年12月12日敷衍货款3475.86万元、向发行人依照1%。规范付出逾期付款违约金暂计342.08万元等。而2020年4月17日，佑安医院则以合富医疗未依照约好付出折扣款为由提出反诉。到招股阐明书签署日，该案子没有判定。

2020年11月3日，合富医疗相同以佑安医院拖欠货款为由向上海市徐汇区人民法院提起诉讼，首要诉讼请求包含判令被告向发行人付出敷衍货款3345.49万元；向发行人付出逾期违约金（暂计至2020年11月3日按敷衍货款1%。/日计违约金857.2万元，之后违约金以基数33545.88元/天计，自2020年11月4日起算，实践核算至被告付出货款之日）。到招股阐明书签署日，该案子尚待开庭审理。

首发反应定见中，证监会指出，佑安医院是北京地区三级甲等医院，并未呈现经营不善无法清偿债务的状况，其未付出金钱的原因，是否系因产品质量问题，并要求合富医疗弥补与北京佑安医院诉讼开展状况，诉讼事项对发行人财务状况的影响。

佑安医院提出反诉要求合富医疗付出折扣款，折扣款的详细状况及合理性，是否存在商业贿赂或不正当竞争状况，是否归于职业常规，是否存在违规状况亦需求合富医疗给出清晰阐明。

首要事务毛利率连降

体外确诊产品集约化事务是合富医疗陈述期内的首要营收来历。数据显现，2017-2019年以及2020年1-6月，合富医疗体外确诊产品集约化事务的经营收入别离为62556.1万元、83079.55万元、92402.78万元、38260.78万元，别离占各期主营事务收入的份额为92%、91.92%、88.29%、75.73%。

北京商报记者注意到，合富医疗体外确诊产品集约化事务的毛利率逐渐下滑。招股书显现，陈述期内，合富医疗主营事务毛利率别离为23.9%、21.96%、22.06%以及22.3%，其间占公司主营事务收入比重最高的体外确诊产品集约化事务对应的毛利率别离为22.75%、21.37%、21.2%以及18.3%。

合富医疗表明，公司体外确诊产品集约化事务毛利率受新冠疫情、客户变化等多方面要素影响。合富医疗还谈道，依据部分地区的商场开辟、获取标杆性客户成绩、提高当地闻名度及商场影响力并带动周边地区事务开展等要素，公司在部分地区闻名的三甲医院客户的获得及续约过程中，采取了更具竞争性的报价战略。

投融资专家许小恒以为，若未来呈现商场竞争加重等晦气状况，则公司毛利率将面对进一步下降危险，对公司整体成绩带来晦气影响。

数据显现，2017-2019年以及2020年1-6月，合富医疗竞争对手体外确诊产品集约化事务毛利率的平均值别离为30.52%、30.47%、28.86%、22.78%。

体外确诊产品集约化事务毛利率逐期下降的原因、对首要客户的出售毛利率在不同陈述期或许不同客户之间是否存在显着差异及原因、剖析毛利率低于可比公司均值的原因等这一系列问题也需求合富医疗来答复。

左手分红右手募资

北京商报记者注意到，合富医疗分红起来也不手软。据招股书，依据2018年6月公司股东会抉择，合富医疗向整体股东派发现金股利20300万元。2018年，合富医疗的净利润数额为6691.26万元，分红数额远超公司当期的净利润。

2019年未进行分红的合富医疗，在闯关前夕又谋划分红事项。2020年11月21日，合富医疗董事会会议抉择经过了《关于公司利润分配预案的方案》，以2020年12月4日总股本约2.99亿股为基数，向股权登记日在册整体股东每10股派发2元现金盈利（含税）。

经北京商报记者核算，合富医疗此次将向股东算计派发现金股利约5970.79万元。据悉，该方案已于2020年12月7日经发行人股东大会审议经过，到招股阐明书出具日，该现金股利没有付出。

闻名经济学家宋清辉以为，合富医疗这种做法难免让商场发生突击分红的质疑。

分红之外，合富医疗又大手笔募资。招股书显现，合富医疗拟征集资金66705.9万元，其间拟将3亿元用于弥补流动资金。

不过，欲大手笔分红的一起募资补流是否有必要也引发争议。资深证券商场谈论人布娜新以为，“任何状况下，都会有少量企业出于一个不合理、乃至是违规的做法来圈钱。而是否圈钱，终究取决于公司资金使用状况，需求归纳判别”。

针对公司相关问题，北京商报记者向合富医疗发去采访函，但到记者发稿，未收到相关回复。（记者刘凤茹）