自年头宣告从卖方研讨转型买方后，海通证券原首席经济学家姜超的意向继续遭到商场重视。

近来，由姜超办理的中泰超新星1号更新净值，到12月20日，该产品的最新净值为0.8076，建立以来的报答为-19.24%，在同类725只产品中排名717名。

早在本年2月，姜超宣告入职中泰资管，任联席首席出资官。彼时，他曾坦言，从研讨转型出资是个巨大转型，出资不易，想要获得不错的收益更是难上加难，多年的研讨阅历给予了他坚决的信仰。

尽管产品近期回撤较大，但投研归纳才能仍需更长时间维度加以验证。展望2022年，姜超近来表明，信任新冠疫情有望告一段落，地产职业陷入困境等也会呈现起色，产品通胀或将会走到止境。

假如下一年经济能够重启，他看好制造业和大消费职业。据姜超估计，下一年GDP增速或在5%左右，而广义钱银和社融余额增速仍坚持在8-10%左右，钱银超发的局势难以得到根本性改动。

叠加房住不炒的要素，他直言，超发的钱银有望流入本钱商场，“这也是我自己挑选从研讨转型做出资的一个最重要的原因，我做了一个长时间的判别，以为在未来的10年乃至20年，首要的时机就在于我国的本钱商场。”

转型出资成果怎么？

从卖方向买方转型后，姜超的大佬“光环”好像稍显暗淡。数据显现，到12月20日，姜超办理的中泰超新星1号建立以来现已跌近20%，同期，同期沪深300跌6.35%，同类基金报答约为4.94%。

揭露材料显现，中泰资管旗下的中泰超新星1号在本年4月12日存案建立，托管人是招商银行，由姜超担任基金司理。作为一只券商资管产品，中泰超新星1号的参加门槛为100万元，建立规划为9400万元，其间，仅中泰资管本身就投入了1300万元。

从产品的出资方针来看，中泰超新星1号经过构建由优质权益类及固定收益类证券组成的现货出资组合，一起运用股指期货等对冲东西办理系统性危险，争夺在中长时间跑赢钱银均匀增速，完成财物增值。

其间，股权类财物的份额(按市值核算)低于财物办理方案总财物的80%；债务类财物的份额(按市值核算)低于财物办理方案总财物的80%；产品及金融衍生品的持仓合约价值(非轧差核算)的份额低于财物办理方案总财物的80%，或衍生品账户权益不超越财物办理方案总财物的20%。

跟着产品的建立，中泰超新星1号在5月开端呈现净值回撤，且回撤逐月扩展，直至7月，该产品的单月回撤一度到达11.11%。不过，从8月开端，产品全体回撤有所收窄，10月还呈现了3.71%正报答。到现在，该产品12月以来的收益为-1.66%。

看好制造业、大消费的复苏

卖方向买方转型，也就意味着投研系统的全体更新晋级。是否能够完成转型的成功？明显不能以短期成果一言概之，仍需较长时间维度进行继续归纳调查。

从姜超此前的揭露报导来看，他更倾向长时间价值出资。他曾表明，多年的研讨阅历，令他对我国经济未来仍坚持稳定增加、优异企业能够穿越周期等有着较坚决的信仰。

“我乐意花时间来寻觅我国优异的企业，陪同它们生长的一起，也共享我国优异企业生长的盈利。”他说。

今天，中泰资管官方大众也发布了《经济重启，通胀到头——2022年我国经济与本钱商场展望》一文，内容为姜超在中泰资管同业私享会上的讲话收拾。

在姜超看来，伴跟着疫苗的广泛接种和新冠特效药的推出，新冠病毒的影响力应该会越来越低，“或许到下一年的某个时间，我国的经济也将迎来从头敞开的期望。”

放眼海外商场，他表明，海外许多国家正连续宣告翻开国门。美国洛杉矶、达拉斯两大机场月度客流数据显现，美国国内客流现已康复到和疫情前相同的水平，而世界客流现在大致康复到疫情前四成左右的水平，阐明其国门正在连续翻开。

大宗产品方面，他以为，疫情下质料国家出口受阻，以及美国的钱银超发，一起导致了此轮全球产品价格暴升。根据此，美国的印钞趋势是判别未来的产品价格走势的根据之一，“我以为下一年美国是加息加几回的问题，而不是加不加息的问题。下一年美国一定会紧缩，这是和曩昔两年最大的一个改动。”他表明，根据流动性的视点，应该不支持产品价格进一步上涨。别的，假如未来疫情削弱，大宗产品的供应能够逐步康复。姜超以为，疫情和美国微观经济两方面都会对产品价格构成束缚。

我国下一年通胀的结构可能会发生改动，PPI会大幅回落，可是CPI会有小幅上升，全体的通胀压力应该会比本年削弱，由于PPI降幅应该会远超越CPI潜在升幅。

未来靠什么来发明钱银？现在有一个新的结构现已呈现了概括，便是靠绿色借款。与低碳经济有关的绿色借款有望替代房地产借款，成为新一轮钱银信誉发明的主力。传统企业去产能、技术改造归于绿色借款，新的高科技企业开展同样是绿色借款。

就对未来经济、方针和本钱商场的判别。姜超说到，现在经济下行的压力首要在内需。假如把稳增加作为下一年经济工作的重要方针，一方面，等待下一年疫情逐步可控，从头康复正常的经济秩序；另一方面，也需求从头开端钱银宽松的周期。

从出资视点来看，姜超以为，地产融资不会成为未来钱银扩张的主力，与低碳经济有关的绿色借款有望替代房地产借款，成为新一轮钱银信誉发明的主力。

在此布景下，他看好下一年的制造业和大消费业。

制造业方面，本年全体体现杰出，部分高新技术职业体现的十分抢眼。如21年前10月，新能源轿车的产值增速挨近200%，工业机器人、太阳能电池的产值增速超越50%，集成电路、金属切削机床、微型电子核算机等产值增速均在30%左右。体现在出资数据中，高技术工业10月出资增速高达20.4%，科技现已成为经济增加的重要动力，而绿色借款有望助力科技职业开展。

消费职业方面，在钱银宽松的支持下，信誉条件的改进有望进步居民能够获得的资金，这部分新增资金应该会首要流向消费商场；加上部分下流企业正在涨价来传导本钱压力，下一年的CPI应该会温文上升，这也会影响居民提早消费。

展望2022年，姜超估计GDP增速或在5%左右，而广义钱银和社融余额增速仍坚持在8-10%左右，钱银超发的局势难以得到根本性的改动。而在房住不炒的布景下，超发的钱银有望流入本钱商场。

“这也是我自己挑选从研讨转型做出资的一个最重要的原因，我做了一个长时间的判别，以为在未来的10年乃至20年，首要的时机就在于我国的本钱商场。”他说。

曾坦言出资不易

尽管产品接连回撤引起商场重视，但这或许早在姜超意料之中。

揭露信息显现，姜超结业于清华大学，具有经济学博士学位，2006年进入国泰君安研讨所，7年后，他在2013年加盟海通证券研讨所。

从过往研讨体现来看，姜超成果较为杰出，被业界称为卖方大佬之一。自2006年以来，姜超一向入围新财富分析师，在最新的2020年第十八届新财富最佳微观分析师评选中再度进入前三。

一起，姜超及其地点的团队也屡次斩获新财富奖项。如2014年获得新财富微观经济研讨和固定收益研讨的“双料”冠军；次年，获得新财富固定收益的第一名和微观经济的第二名；2016年，再次获得微观经济的第一和固定收益的第三。

而跟着卖方研讨职业人才迭代加快，作为职业的姜超在近年也几度呈现离任的传言。本年2月3日晚间，姜超从海通证券离任的音讯引起业界热议。关于姜超的去向，业界曾有多种猜想，但终究他挑选了加盟中泰资管。

跟着履新音讯的官宣，姜超曾在揭露报导中表明，此前从事卖方研讨近16年之久，有进入瓶颈期之感，所以期望换个赛道从头开端，学以致用，专注做出资。

他坦言，从研讨转型出资是个巨大转型，出资不易，想要获得不错的收益更是难上加难，但也是一份值得自己终身尽力的工作。

他还曾提及，公司高管也是自己挑选中泰资管的另一原因。

早在2006年，李迅雷任职国泰君安研讨所所长，姜超则是由其招入国泰君安研讨所。随后，姜超入职海通证券也是跟从“老领导”。李迅雷彼时任职海通证券副总裁、首席经济学家；姜超则担任微观债券研讨，任海通证券研讨所副所长、首席微观债券分析师。

2016年12月，李迅雷脱离海通证券，姜超即接任，担纲海通证券首席经济学家。李迅雷则先后担任中泰资管首席经济学家、中泰证券研讨所所长、首席经济学家。

还有哪些卖方研讨转战买方？

事实上，在职业界，卖方研讨向买方出资的挑选并不稀有。从最近一年的数据来看，近一年离任的37位分析师中，有7位奔赴买方，包含资管公司和私募组织，有1位加盟上市公司。

除了姜超以外，中金公司原研讨部担任人、首席经济学家梁红，国泰君安研讨所原副所长、全球首席战略分析师李少君，光大证券研讨所原所长胡雅丽，中泰证券研讨所原副所长笃慧，国泰君安研讨所原全球首席经济学家花长春和兴业证券原首席战略分析师王德伦等人也步入了买方转型之路。

在这些转型的分析师中，转战券商资管是多数人的挑选。

早在2020年9月，国泰君安证券研讨所原副所长、全球首席战略分析师李少君参加国泰君安资管，出任副总裁、出资研讨院院长、组合出资部联席总司理。

本年2月，光大证券研讨所原所长胡雅丽官宣下一站将前往东方红资管，担任总司理助理、权益研讨部总司理一职。

6月，王德伦卸职兴业证券研讨所首席战略分析师一职，加盟兴证资管，担任兴证资管总裁助理、首席经济学家，以及兴业证券董事总司理。

除此资管公司外，私募组织同样是分析师转型买方的抢手选项。

2020年7月，中金研讨的旧日“掌门人”，梁红承认参加高瓴本钱，详细职务则是担任高瓴本钱集团旗下工业与立异研讨院院长。

本年3月，中泰证券研讨所原副所长笃慧转行做起了私募掌门人——兴办私募组织上海领久私募基金，并出任董事长兼法人。

5月，原首席经济学家花长春从国泰君安离任，并加盟KKR出资集团，最新职务为KKR出资集团大中华区首席经济学家。