近来氢动力赛道适当热烈。继“氢动力榜首股”亿华通(688339)拿到在港IPO“门票”后，国内另一家氢燃料电池电堆头部玩家也在11月22日向港交所递表。
值得留意的是，此次赴港IPO，这家氢燃料电堆龙头死后有多家闻名组织和上市公司加持，其间包含在氢能全工业链布局的414亿A股上市公司美锦动力(000723)。此外，中国中车旗下出资组织、昇辉科技(300423)也在其股东名单之中。
在氢动力工业链遭到方针加持布景下，国内氢动力工业一改往日缓慢推动的状况，头部公司纷繁发动IPO，证券化进程显着加快。
盈余才能缺乏
招股书显现，国鸿氢能是一家专心于研讨、开发、出产及出售氢燃料电池电堆及氢燃料电池体系的公司。氢燃料电池电堆为氢燃料电池体系的上游环节，首要包含膜电极和极板，在整个燃料电池本钱中占比最大，到达6-7成左右。
据了解，国鸿氢能氢燃料电池体系首要首要运用于商用车辆，如公交、物流车、物料转移车辆、自卸车及重型货车，以及工程车辆，如重型运送车辆、叉车、水泥搅拌车及应急车辆。一起，有轨电车，如城际列车也有触及。
竞赛格式方面，以2021年按出货量计算，国内氢燃料电池电堆的商场规划约为522.3MW，其间前四大公司约占商场总规划的75.4%。国鸿氢能在2021年氢燃料电池电堆的出货量为126MW，占有24.1%的商场份额，在职业中排名首位。
据弗若斯特沙利文陈述估计，国内氢燃料电池电堆的商场规划将由2022年的20.88元增至2026年的147.43亿元及2030年的661.98亿元。不过，氢动力赛道遍及存在一个为难的现实，因为过往工业化过于缓慢，赛道中的公司规划遍及较小，并且盈余才能并不抱负。
这一现象在国鸿氢能上便有表现。数据显现，2019年-2021年及2022年上半年，国鸿氢能完成经营收入分别为3.66亿元、2.27亿元、4.57亿元及1.90亿元，归母净利润分别为2125.1万元、-2.15亿元、-7.03亿元及-1.51亿元，其近年来处于继续亏本的状况。
即便是现已在A股商场上“摸爬滚打”多年的亿华通，也难以改变盈余不济的局势。亿华通三季报显现，第三季度，该公司完成营收约1.21亿元，同比下降52.5%；归母净利润约为-0.35亿元，同比下滑36.65%。公司近期表明，现在氢燃料电池体系尚处于工业化的初期阶段，产品更新换代较快，各方面投入不断攀升。
不过，需求留意的是，国鸿氢能近年来毛利率正逐步提高。在2019年-2021年及2022年上半年期间，毛利率分别为30.4%、3.5%、27.9%及18.6%。
多个工业玩家入局
记者查阅资料发现，在递送IPO请求之前，国鸿氢能已历经多轮融资。在此前的出资组织中，出现多个工业出资者以及上市公司。其间，中国中车经过旗下绿脉氢能参加国鸿氢能出资，而中车本钱也经过参股公司扬州广陵参加融资。
值得留意的是，有两家A股上市公司也现身国鸿氢能股东名单。其间之一为近年来“押宝”氢动力的美锦动力。
这家市值超400亿元的头部玩家近年来活跃在氢动力多个环节布局。早在2019年7月，该公司便以自有资金对国鸿氢能增资1.8亿元。彼时，美锦动力持有国鸿氢能9.09%股权。跟着国鸿氢能尔后多轮融资，美锦动力现在持股份额现已稀释至5.32%。
除了出资国鸿氢能外，美锦动力还在上游制氢环节和下流燃料电池车辆方面接连布局。尤其在下流，美锦动力在2017年收买奔驰轿车15%股权，将其作为氢动力工业链中的氢燃料电池轿车整车制作环节。到现在，美锦动力持股奔驰轿车51.2%。奔驰轿车现在正在准备分拆上市。
据记者了解，此次递表的国鸿氢能正是奔驰轿车首要供货商。奔驰轿车2021年出售燃料电池轿车224辆，占国内商场份额为15%，经营收入为5.1亿元，净利润1271万元。
另一个参加国鸿氢能融资的上市公司为昇辉科技。2021年8月31日，该公司公告发表拟向国鸿氢能总出资1亿元，成为国鸿氢能股东，到现在该公司持有国鸿氢能1.07%股份。在主经营务方面，这家公司此前与氢动力并无太大交集。不过，近年来该公司逐步切入制氢和运送范畴。
氢动力上快车道
在国鸿氢能之前，A股“氢能榜首股”亿华通便抢先一步拿到登陆港交所的“门票”。10月25日，亿华通公告发表收到证监会出具的《关于核准北京亿华通科技股份有限公司发行境外上市外资股的批复》。
氢能作为一种清洁的二次动力，现已成为全球动力技术革命和转型开展的严重战略方向。美国、欧洲、日本、韩国等首要工业化国家和地区将氢能归入国家动力战略规划。
在国内，氢能工业规划本年显着有加快趋势。2022年3月23日，国家发改委、动力局联合发布《氢能工业开展中长期规划(2021-2035年)》中给出了到2025年5万辆燃料电池车等量化的开展方针，职业开展提速。
此外，各地方近期也开端连续出台相应方针支撑氢能工业开展。据不完全统计，到现在，13个省/市级“双碳”方针文件出炉，均触及氢能。详细来看，北京新出台的方针在规划规划上有了更详细方针，到2025年整车推行到达1万辆，建造加氢站74座，产量累计打破240亿元，相关企业培养也有清晰方针。
普华永道一份陈述以为，未来氢动力赛道将出现以下开展趋势：首要，氢能有望在交通运送范畴首先完成商业化；其次，绿色制氢、氢燃料电池要害资料、加氢站设备国产化将成为氢能职业抢手赛道；第三，氢能区域工业布局快速构成。