5月6日,产品期货普涨,多种类创前史新高,“产品牛”连续。

剖析人士指出,短期这一风格或将连续。中长期来看,影响产品价格走势的不确定要素增多,主张企业做好危险办理。

大宗产品5月“开门红”

5月6日,产品期货大面积走强。文华财经数据显现,到收盘,动力煤、焦煤两大煤炭标的涨停,均创上市以来新高。此外,铁矿石、纯碱、玻璃、焦炭、LPG、螺纹钢、热卷、沪锡等期货种类主力合约价格均创上市以来新高。

近期“铜博士”牛蹄甚疾,比美低位反弹的原油。文华财经数据显现,本年以来沪铜期货主力合约价格累计上涨26.21%,原油期货主力合约价格上涨32.23%,而同期黄金期货主力合约价格跌落5.36%。

美尔雅期货高剖析师王艳红对我国证券报记者表明,以动力煤为例,因为制造业持续向好,本应该是冷季的动力煤需求持续高位上行;而国内供应增量有限,进口煤体量大幅缩小,导致动力煤商场缺货,价格一骑绝尘。王艳红表明,受“碳中和”相关方针影响,供应缩短预期正在有色金属、黑色系种类中延伸。

方正中期期货研究院宏观经济研究员李彦森剖析,根本面方面,本年以来我国经济保持上行,此前部分投资者预期二季度经济增速或许呈现边沿减慢,但现在来看这一忧虑已被证伪;流动性方面,美联储在4月会议上情绪超预期偏“鸽派”,对美国经济添加决心增强的一起,没有说到减缩QE速度,并推后下一年加息预期。

“海外商场经济复苏逻辑下的通胀预期深化。”南华期货产品剖析师戴高策表明,不同板块的上涨逻辑有所不同。原油方面,供应端仍在OPEC+减产结构内,欧美需求回暖带动库存持续下降使得原油价格再度抬升,动力化工板块保持上涨态势;有色金属方面,因为新增投产偏少,下流房地产、轿车等消费复苏在通胀预期下处于领跑位置;黑色系首要遭到国内“碳中和”环保限产影响,以供应端推进为主;农产品方面,尽管大都种类价格仍在高位,但种类之间有所分解,苹果、红枣等种类体现疲软。

处于上涨第三阶段

李彦森对记者表明,本轮产品价格上涨根本可分为三个阶段。第一阶段是上一年4月到8月,在我国经济复苏、海外经济不振的情况下,部分大宗产品价格呈现底部反弹走势。第二阶段是上一年9月到本年2月,遭到海外经济尤其是需求复苏加快,国内大宗产品需求上升。“本轮产品价格上涨则归于第三阶段,与前两个阶段显着不同的是,此轮产品价格上涨的一起股市相关标的并没有呈现显着价格上行,二者体现存在必定差异性。”

戴高策以为,假如上游质料价格持续上涨,会明显添加中下流企业的本钱压力,假如下流无法消化质料价格上涨将会揉捏企业赢利,带来必定盈余下滑预期。一起,美联储未来一段时间的加息预期尽管依然极低,但较前期已有必定上升,一旦流动性收紧,股票商场流动性相同承压。

企业宜做好危险办理

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展望后市,王艳红以为,在全球利率水平易上难下的布景下,股市持续性上涨遭到较大约束,但产品价格上涨、经济复苏以及“碳中和”相关方针也带动了顺周期板块上涨。上一年四季度末以来,有色金属、化工、钢铁等板块持续上涨,短期内这一商场风格仍将连续。

“原资料价格持续上涨,反映出我国经济供应端添加以及海外需求旺盛,短期内这一趋势或许还将保持。”李彦森表明,中下流企业赢利或将有所受损,上游原资料挖掘等职业还有景气改进空间。

从企业危险办理视点看,戴高策主张,当时玻璃、纯碱、油脂等种类均连续较强上升气势,以这些质料为根底的中下流工业遭到较大的本钱冲击,可使用衍生品东西来办理本钱端危险,例如针对在手订单与产销方案经过期货来进行买入套保;跟着当时场外衍生品商场不断发展,也能够经过场表里期权进行危险办理,比方买入看涨期权下降本钱持续上行危险,或许使用场外累积期权下降收购本钱。

李彦森表明,假如二季度后期经济增速回落,则产品价格大概率呈现阶段性调整。未来企业套保头寸可逐渐减少买保操作,逐渐打开卖出保值操作。

“主张企业做好危险办理,首要选用锁价或套保的方法优先保住加工赢利;其次重视本身的现金流情况,防止呈现账期过长影响到实践收购;最终能够从本钱端着手,从技能晋级和资料代替上寻觅打破,在确保订单出产质量的一起,扩展废金属收回使用的力度。别的,因为煤炭是制造业的根底动力,当时煤炭价格较上一年上涨约30%使得制造业本钱上抬,电力企业作为动力煤的重要下流,无疑也要承当质料价格大幅上涨的成果。实体企业应该重视使用期货等手法操控收购本钱,一起及时实现赢利。”王艳红说。