江苏亚虹医药科技股份有限公司（下称“亚虹医药”）IPO请求近来获上交所受理，公司拟选用第五套上市规范登陆科创板。

作为一家无产品、无营收、接连亏本的公司，亚虹医药最大的亮点无疑是其科创特点，而衡量科创特点的要害目标之一为“构成主经营务收入的发明专利5项以上”。

《经济参考报》记者查询发现，在亚虹医药所罗列的24项发明专利中，有17项均为亚虹医药在不同国家或区域请求的同名专利，兼并这些相同称号的专利后只剩下7项专利。而这7项不同称号专利中，有2项仍是亚虹医药在发招股书前9个多月突击购买，其技能含量更是遭业界质疑。

发明专利涉嫌数量“灌水”

在亚虹医药所罗列的24项发明专利中，不同称号的发明专利仅为7项，其他17项专利均为亚虹医药在不同国家或区域请求的同名专利。其间有的专利在我国及12个境外国家或区域请求了专利，数量上存在严峻“灌水”。

亚虹医药建立于2010年3月，是一家行将进入商业化阶段、专心于泌尿生殖系统肿瘤及其他严重疾病范畴的创新药公司。

虽建立十年有余，但亚虹医药现在尚无产品上市。到本年5月17日，亚虹医药正在展开9个首要产品对应的12个在研项目，其间有2个产品对应的3项研讨已处于III期或要害性临床试验阶段。

财报显现，2018年-2020年，亚虹医药未完成经营收入，当期归属于母公司一切者的净赢利别离为-5993.6万元、-17242.59万元和-24726.67万元。到2020年底，亚虹医药未分配赢利达-16297.29万元。

因公司无营收、接连亏本，亚虹医药此次登陆科创板选用第五套上市规范——“估计市值不低于人民币40亿元，首要事务或产品需经国家有关部门同意，商场空间大，现在已取得阶段性效果。医药行业企业需至少有一项中心产品获准展开二期临床试验，其他契合科创板定位的企业需具有显着的技能优势并满意相应条件”。

但是，一直以来，关于科创板IPO公司而言，科创特点、“硬科技”实力为重中之重。

4月16日，证监会还就科创板《科创特点点评指引（试行）》作出修订，将科创特点点评目标由本来的“3+5”变为“4+5”。此次修订再一次强化了科创板“硬科技”特点。一方面，不论是“3+5”仍是“4+5”的科创特点点评目标，均对公司发明专利的数量有最低要求，即需满意“构成主经营务收入的发明专利5项以上”；另一方面，从交易所上市审阅所着重的“本质重于办法准则”来看，科创板上市的公司，其发明专利的技能含量也要足够，要能够本质上反映公司的科技实力与技能先进性。

依据亚虹医药发表，“到本招股阐明书签署日，发行人已取得24项与主经营务相关的发明专利授权，契合《申报及引荐暂行规则》第五条第（三）项的规则”。

但是，《经济参考报》记者查询发现，在亚虹医药所罗列的24项发明专利中，不同称号的发明专利仅为7项，其他17项专利均为亚虹医药在不同国家或区域请求的同名专利。

其间，“硝羟喹啉碱加成盐及其用处”一起在我国及12个境外国家或区域请求了专利；“硝羟喹啉和其相似物与化学疗法和免疫疗法在癌症医治中的组合用处”一起在4个境外国家请求了专利；“多巴胺β-羟化酶（DBH）抑制剂和血清素受体（5-HT）拮抗剂用于医治癌症的用处”一起在3个境外国家请求了专利。

值得一提的是，亚虹医药在韩国一起请求了两项“硝羟喹啉和其相似物与化学疗法和免疫疗法在癌症医治中的组合用处”的专利，且其专利有用期相同，而从亚虹医药招股书的发表中，却看不出这两个称号相同、区域相同的专利有何差异。

对此，亚虹医药在回复《经济参考报》记者采访函时表明，（前述两项同名专利）一件是“硝羟喹啉和其相似物与化学医治在癌症医治中的组合用处”，一件是“硝羟喹啉和其相似物与免疫疗法在癌症医治中的组合用处”，本质检查时依照韩国要求进行分案处理。

亚虹医药在不同国家或区域请求的同名专利，或是其所称的按国家要求进行分案处理的相同称号、相同区域专利，是否为同一技能（或技能效果）？亚虹医药所罗列的多项同名专利，从本质上能否证明其公司技能的先进性与自主研制才能？

针对上述问题，亚虹医药在回复《经济参考报》记者采访函时称：“公司已授权专利中有依据PCT（专利协作协议）请求进入详细国家的授权专利，这些专利依据同一个优先权，这点可明晰地从公开信息中取得。因为专利存在地域性，在指定国家授权才在该国家取得维护，且在每个国家的授权规划一般都有所差异，因而公司发表的专利信息客观实在地反映了公司专利状况，不存在灌水状况。”

对此，超凡股份生物医药行业总监王宏表明，“亚虹医药招股书中所提及的相同称号专利技能，经核实，实际上是依据同一件PCT请求，经过多个指定国检查机关检查后取得的专利，已然源于同一件PCT请求，其技能天然也便是同一个。”

“从公司发表的知识产权数量、来历来看，亚虹医药的自主研制才能相对较弱，科创特点欠佳。”王宏以为。

而针对记者关于亚虹医药所罗列的多项同名专利，从本质上能否证明其公司是否具有自主研制才能、是否满意科创特点要求的发问，亚虹医药却没有就多项同名的问题予以正面回应，仅仅截取招股书的多部分内容作为回复。

此外，王宏还告知《经济参考报》记者：“尽管现有IPO规则并未清晰限制知识产权数目不能是依据同一技能在不同国家取得的专利，但这种办法并不能实在反映公司技能创新才能与实力。”

突击购买两项“低价值”专利

《经济参考报》记者注意到，亚虹医药还存在着突击购买专利的景象。在发招股书前9个多月，突击购买了两项江苏师范大学请求的专利，两项专利的拟转让价格较低，在业内人士看来，这表明专利价值不高，“含金量”缺乏。

招股阐明书显现，2020年，因在光敏剂范畴研讨布局的需求，亚虹医药经过江苏师范大学的署理人（北京高航联合科技有限公司，下称“高航联科”）购买了两项专利：一种酸呼应水溶性近红外BODIPY光敏剂及制备办法、一种金刚烷润饰的近红外氟硼二吡咯光敏剂及其制备办法。

国家知识产权局官信息显现，上述两项专利均为江苏师范大学于2016年请求的专利，发明者为王晓军、许加龙、李秋艳，而2020年8月7日，就在亚虹医药发招股书前9个多月，这两项专利权转让给了亚虹医药。

亚虹医药在招股书中既未发表上述两项专利的购买价格，也未发表其关于公司主经营务收入或中心技能有何奉献。一位业内人士则告知《经济参考报》记者，专利购买价格和对主经营务的奉献是衡量两项专利技能含量凹凸、公司科创特点是否足够的重要信息。

《经济参考报》记者查询发现，江苏师范大学穿插运用研讨院官一则2020年6月15日发布的专利权转让公告显现，前述两专利拟以1.7万元/项转让给高航联科，而随后，亚虹医药又经过高航联科购买了两项专利。

那么，前述两个以1.7万元/项转让的发明专利，究竟技能含量有多高？

《经济参考报》记者以购买专利的名义向一家坐落北京的专利署理商提出需求，拟购买与前述两项专利相相似的产品时，其专利署理人员随即表明其专利库中有四、五件相似专利产品，但其最低报价为3.7万元-4.5万元不等。

“技能含量体现在价格上，一两万的专利技能含量必定不高，比方说我刚协作的一个大学老师，一个专利就卖一个亿。”该名专利署理人员还称，“有些企业买低价值专利便是为了评高新（高新技能企业确定），不需求（专利）怎么样的。”

王宏亦以为，一般状况下，转让费用越高、专利技能的“含金量”越高，而含金量则受多个要素影响，比方技能先进程度、技能地点的生命周期、技能对应的商场远景和规划、产品的盈余空间等。

她进一步解说到，“依据咱们的相关经历，发明专利的成交价格一般在3万-5万不等，但发明专利的价格还跟企业的购买目的有很大联系，因为假如有些企业购买专利并不是为了技能转化，而是有其他方面用处的话，在价格上就会廉价一些。比如公司假如只想拿来满意5项发明专利的要求，或让知识产权看起来储藏多一些，那专利价格必定会比较廉价。”

此外，一位双一流大学的科研人员更直言，这种一两万元的发明专利商业远景不会太好，能够说是“低价值”专利。他表明，“假如经过专利署理渠道来请求专利，一般还会花费几千元，在此状况下，假如专利才卖1万多块钱的话，阐明这个专利大概率技能含量不高。一般来说，真实高质量的、有价值的专利，一般会囤积居奇，至少也应该高出成本费用数倍至几十倍，乃至卖到上亿元。”

《经济参考报》记者在作业日数次拨打江苏师范大学穿插运用研讨院官所供给的咨询电话，但均无人接听。亚虹医药在回复记者的采访函时称，“专利质量和含金量和成交价没有必定联系，而是与买卖双方对专利技能的知道有联系，对卖方价值不大，对我方可起到技能堆集和防护效果。”

一位资深保代告知《经济参考报》记者：“关于突击购买专利没有一个清晰的界定，但从时刻上看，假如是很早就购买的专利，特别是在报告期之前买的，那突击购买的嫌疑就比较小；而像亚虹医药这样，假如是在最终一年买的专利，并且专利价格偏低、技能含量存疑的状况下，就有比较大突击、凑集专利的嫌疑。”

面临以上许多质疑，亚虹医药在回复《经济参考报》记者采访函时称，“公司购买两项关于光敏剂方面的专利，是依据在光敏剂范畴研讨布局的需求。一方面为产品研讨供给了保证，另一方面也能够作为防护性专利，不存在突击购买专利的动机和行为。”

重磅在研产品技能系外购

除了发表的发明专利备受质疑外，《经济参考报》记者还注意到，亚虹医药两项重磅在研产品还依赖于外购专利技能，未来需付出的运用费、里程碑金钱、出售提成等高达数十亿元。

因为出售提成将直接影响公司赢利，但亚虹医药在招股书中并未发表出售提成份额的详细信息。

对此，前述资深保代表明，“假如亚虹医药前述技能答应协议触及的出售提成份额，不触及商业秘要，那么公司理应在招股书中发表。”

但是，在回复公司为何不在招股书中发表重磅产品出售提成份额的相关问题时，亚虹医药未正面回应。

招股阐明书显现，被商场寄予厚望的两款重磅在研产品别离为APL-1202与APL-1702。其间，APL-1202是国际上首个进入要害性/III期临床试验的非肌层浸润性膀胱癌（NMIBC）口服靶向医治药物，而APL-1702首要用于医治包含一切HPV病毒亚型感染所造成的的宫颈高等级鳞状上皮内病变（HSIL）。

从研制进展上看，前述两款产品研制进展相对靠前，有望成为亚虹医药地点范畴的突破性重磅产品。不过，上述两款产品却依赖于外购专利。

其间，针对APL-1202，在我国内地及香港区域、美国及欧洲区域，亚虹医药与JHU（美国约翰霍普金斯大学）别离签定了多份《专利独占答应协议》。

在我国内地及香港区域，2014年3月，JHU与亚虹医药签定了《专利独占答应协议》，约好JHU将其具有的“喹啉化合物作为血管重生、人类甲硫氨酰氨肽酶以及SIRT1的抑制剂，以及医治病症的办法”（下称“喹啉化合物相关专利”）的我国专利独占答应给亚虹医药，颁发其在我国内地和香港区域运用、制作和出售相关产品等的权力。

依据协议约好，专利受让方将向JHU付出答应费、年运用费和里程碑金钱（包含新专利请求、研制进展和出售金额等里程碑）以及出售提成，其间答应费1000美元，年运用费2000-7500美元不等（随时刻递加），里程碑金钱算计约393.5万美元。

而在美国及欧洲区域，2014年12月，JHU首要与APT签定了《专利独占答应协议》。2020年7月，JHU又与亚虹医药签定《专利独占答应协议》。

依据约好，在协议有用期内专利受让方将向JHU付出答应费、年运用费和里程碑金钱（包含新专利请求、研制进展和出售金额等里程碑）以及出售提成，其间答应费10000美元，年运用费10000-15000美元不等（随时刻递加），里程碑金钱算计约422万美元。

此外，针对APL-1702，2019年7月Photocure与开曼亚虹（亚虹医药全资子公司）签定《答应协议》，颁发开曼亚虹APL-1702相关专利技能、专有技能、产品商标等的独占答应，答应开曼亚虹及其关联方在全球规划内对APL-1702进行开发、制作及商业化。

该协议约好专利受让方将向Photocure付出首付款、研制里程碑金钱、出售里程碑金钱以及出售提成，其间首付款500万美元、研制里程碑金钱算计约7025万美元、出售里程碑金钱算计约19000万美元。

关于亚虹医药未来或许多达数十亿元的开销，王宏以为，“假如一家药企最中心的产品受制于人，那公司的盈余远景比较堪忧。从亚虹医药来看，其间心在研产品能否挣到钱仍是不知道之数，且即使挣到钱，还需求付出数十亿元给专利技能转让方，这关于投资者而言，的确存在较大不确定性。”

针对前述许多质疑，亚虹医药依然没有就外购专利未来或许付出数十亿元的问题作出正面回应，仅表明：公司在外购技能的基础上，展开了系列的研制作业，并将产品至临床试验阶段。