港股新股行情在360鲁大师(03601)和鑫苑服务(01895)的活泼体现下，如久旱逢甘霖。
360鲁大师上市首日即大涨218.52%，来日鑫苑服务挂牌上市也呈现翻倍走势，两者抢眼的商场体现和下半年以来的平平的新股行情构成显着的比照。
现在，商场资金将目光转向了新股，驾驭练习服务供货商向中世界(01871)于近来经过港交所上市聆讯。如成功登陆港股商场，向中世界将成为登陆港股的“驾驭练习榜首股”。
那么向中世界能否再度演出360鲁大师和鑫苑服务的张狂?
高度依托通泰驾校，利用率超100%
“驾驭练习榜首股”的头衔关于现已经过聆讯的向中世界而言，现已是囊中之物。不过，向中世界尽管成绩全体慎重有升，可是细究之下财务指标却如秋天的叶子。
材料显现，向中世界总部坐落河南省驻马店市，经过旗下子公司通泰文明传媒有限公司(以下简称“通泰文明”)操控驻马店通泰大型机动车驾驭员练习有限公司(以下简称“通泰驾校”)和遂平县顺达驻马店驾驭员练习有限公司(以下简称“顺达驾校”)，首要供给有关大型车辆及小型车辆驾驭考试备考的广泛驾驭课程。
依据弗若斯特沙利文陈述，按2017年收益核算，向中世界以约6.4%的商场份额于驻马店市驾校中名列首位，而在驻马店市的商场份额于2017年按供给大型车辆驾驭课程发生的收益核算约为29.8%。依据弗若斯特沙利文陈述，按2017年收益核算，向中世界于河南省约有0.7%商场份额。
但即使有必定的商场份额，仅凭仗两家驾校就向港股资本商场建议冲刺，向中世界仍是让不少投资者感到意外。
财报显现，2017-2018年，向中世界经营收入呈现出稳步增加的趋势，4629万人民币(单位下同)、6151万、7770万元，年复合增加率为30%;净利润改变相对动摇，别离为1812万元、1690万元、2128万元，其间2017年利润完成负增加，首要受一项未列明的开支大幅添加影响。
尽管向中世界的全体成绩稳中有升，可是细究之下却山穷水尽，尤其是收入高度依托通泰驾校。数据显现，2016-2018年，向中世界来自于通泰驾校供给练习服务的经营收入别离约为3991万元、5440万元、6918万元，别离占总经营收益约86.2%、88.5%、89.0%。这意味着，向中世界的营收首要依托通泰驾校一家支撑，且所占份额呈逐年上升趋势。
向中世界也坦言，假如来自通泰驾校所供给练习服务的经营收入显着下降，公司的净利润可能会遭到晦气影响。
理论上，只需添加课程报名人数，向中世界的成绩仍可提高。实际上，向中世界的学员人数也在不断添加，2016-2018年，其别离为14085名、14659名、15324名学员供给服务。但通泰驾校和顺达驾校的多项练习利用率都超越100%，如通泰驾校练习车使用率高达164.8%，让向中世界难以承受更多的学员。
扩展规划成了开展的重要任务，依据向中世界筹资方案：约58.0%将用于为扩展大型车辆练习场所供给资金;约9.6%将用作招聘及练习40名新大型车辆驾驭教练的费用;约9.7%将用作购买新练习车(为大型车辆);约12.7%将用于归还银行贷款;约10.0%将用于公司的营运资金及一般公司用处。
竞赛剧烈采纳降价战略，毛利率逐年下滑
不过，向中世界作为服务供给商，较高的毛利率却让其他职业望尘莫及。数据显现，2016-2018年，向中世界毛利率别离为72.4%、71.5%和65.0%。可是，毛利率不断下滑，却不得不留意。
向中世界首要为学员供给规范课程和高档课程。规范课程是依照商场偏好拟定练习时数，而高档课程则是在最低练习时数的基础上依据学员不相同需求供给相应的经济班、假日周末课程、VIP课程等。
不管哪种课程，大型车辆的练习收费都要高于小型车辆的。数据显现，到2017年，驻马店市大型车辆的练习收费规范及VIP套餐的平均价格达9171元及13847元，小型车辆收费规范则别离为2672元及3692元。
可是面临竞赛的职业剧烈，为了进一步扩展商场份额，向中世界采纳了添加练习时数或下降课程费用。
据若斯特沙利文陈述显现，当地的大型车辆及小型车辆的数量自2019年起增加幅度均将下滑5%，年复合增加率跌至7%左右。但驾校数量将以年复合增加率为9.5%的速度不断攀升，估计到2023年数量将较2018年增加64%。
向中世界在2016年至2017年间大幅下降各项课程价格，最高降幅到达37%。因而，向中世界的大型车辆和小型车辆别离奉献的课程毛利率全体上也是逐渐下滑的。
商场人士表明，向中世界与财务数据稳健的鑫苑服务和背靠360故事较多的鲁大师比较，相对平平，或难以引起商场的引起较大的反应。
业内人士表明，依照发行价估计，向中世界的估值在21.79-24.17倍。由所以榜首只上市的驾校股，没有相同的标可比较，与教育股略擦边。可是，向中世界的发行估值显着比高等教育股高，估值上没有优势。
事实上，从向中世界首日孖展来看，也能够发现其与备受重视的鲁大师不同，或仿制鲁大师的张狂行情。归纳4家券商耀才、辉立、时富及信诚数据，首日孖展认购125万元，没有足额。