2020年，智能电动轿车公司上涨幅度惊人：特斯拉市值上涨7.8倍，蔚来轿车上涨16.7倍，抱负轿车IPO后势值最高上涨1.6倍，小鹏轿车最高上涨2.4倍。2020年，特斯拉累计出售智能电动轿车49.96万辆(2019年36.8万辆)，当时市值已近7000亿美元(2019年末757亿美元)。蔚来、抱负、小鹏别离出售4.3万辆、3.3万辆、2.6万辆，三家的加总市值最高已达1600亿美元。相针对全球每年9000万辆轿车的出售规划，智能轿车(161033)年代真的降临了么？为什么智能轿车(161033)公司的市值上涨幅度远高于销量增加？中美智能轿车(161033)公司上涨幅度连续逾越出售市场猜测，是超级泡沫，還是史诗起点？

▍年代时机：智能轿车(161033)是物联年代最大的时机，仍处于发展初期。

当时，人们处于两轮科技盈利之间，移动互联盈利逐渐削弱，物联年代启航。从“移动互联”到“AIoT”，从“人联”到“物联”和“工业互联”，智能轿车(161033)是物联在移动互联场景下最严重的运用场景。

供应端：1)电动化下降造车门槛，亦是智能化最好的载体；2)移动互联及运用快速发展，4G遍及，5G酝酿爆款运用；3)芯片算力前进，ADAS辅佐驾驭进一步遍及，全车智能水平将连续提高。

需求端：1)智专家机全方位遍及，顾客针对日子硬件全方位智能化的需求敞开，2)特斯拉累计销量近140万辆，全球顾客教育根底完结，后进入者有时机在更好的工业根底和本钱环境中，快速更新产品、提高销量。

2020年，蔚来、抱负、小鹏的加总销量仅为10.2万辆，生长空间依然很大。传统车公司亦在压榨下活跃转型，企图投进更多产品。智能轿车(161033)年代降临，竞赛才刚刚初步。

▍供应端：智能轿车(161033)工业根底逐渐老练，新势力产品、产能投进加速。

1)新能源轿车出售市场快速发展，2019年全球新能源轿车出售220万辆，占轿车总销量超2%；我国新能源(600617)轿车销量超120万辆，占轿车总销量近5%。电池本钱连续下滑、充电设备进一步完善，电动轿车销量有望连续快速提高。相较燃油轿车，电动车天然是智能化最好的载体。更多ADAS辅佐驾驭功用引进，轿车芯片算力连续提高，轿车智能化发展加速。络端，全球逐渐进入5G络年代，智能轿车(161033)是5G移动互联最好的运用场景。

2)针对新造车企业而言，电动车下降造车门槛，老练的供应链系统加速产品投进进程，更快的智能化迭代速度有助产品取得新锐顾客认可。特斯拉已累计投进ModelS、ModelX、Model3、ModelY等主力车型，在美国、我国、德国等多地建厂，人们估量其2024年产能规划将逾越200万辆。

▍需求端：特斯拉完结全球顾客教育，产品价格下探加速需求开释。

智专家机和移动互联遍及，顾客针对智能硬件的运用习性逐渐积存。在智能轿车(161033)出售市场，特斯拉凭仗AutoPilot和FSD逐渐完结全球顾客教育，自动驾驭家喻户晓。随同Model3价格连续下探，特斯拉在我国和全球销量快速攀升。当时，根底款Model3价格已降至24.9万元，ModelY最近再降价16万，有望连续影响需求开释。

智能轿车(161033)出售市场的后进入者，如蔚来、抱负、小鹏等，凭仗更好的工业根底、顾客认知，以及本钱环境，快速融资和连续推出产品，销量有望连续提高。另一方面，传统车厂加速转型，比亚迪(002594)、上汽集团(600104)、广汽集团(02238)、长城轿车(02333)加码智能轿车(161033)范畴。人们估量，到2025年，我国智能电动轿车销量占轿车销量比重有望逾越15%。

▍长时间竞赛力：从功用到智能，从购买产品到订阅服务，智能水平是智能轿车(161033)真实的中心竞赛力。

自2014年推出AP1.0(AutoPilot)至2019年头推出FSD3.0(FullSelf-Driving)，特斯拉连续引领全球自动驾驭发展。据TechWeb报导，特斯拉FSDbeta版最近完结了从洛杉矶到硅谷的全程零干涉自动驾驭。FSD价格自推出以来连续上涨，已由2019年头3000美元上涨至2020年末的1万美元。特斯拉累计自动驾驭路程已逾越48亿公里(到2020.4)，连续积存的数据财物有助于公司提高自动驾驭才能。假设特斯拉抢先完成真实意义上的全自动驾驭，其与竞赛对手的距离将明显扩展。ElonMusk亦表达，FSD的按月付费套装有望于2021年发布。无论是新造车企业，還是传统车企转型，产品的智能化水平都将成为长时间的中心竞赛力。智能才能将帮助车企从产品出售向服务提供方转型。

▍危险要素：

特斯拉产品连续大幅降价腐蚀造车新势力潜在销量的危险；全球流动性缩短导致估值中枢明显下移的危险；产品销量不达猜测导致估值大幅下杀的危险；自动驾驭轿车躲藏严峻安全事故导致估值动摇的危险；人工智能(161631)技能发展低于猜测；传统车企业推出明显逾越出售市场猜测的产品的危险；全球疫情进一步恶化的危险；国际贸易抵触加重的危险等。

▍出资定见：

人们长时间战略性看好智能电动车赛道，其是5AIoT在移动互联场景下的严重运用。将来3-5年，估量全球智能电动车出售规划将连续快速提高，我国出售市场领跑全球。特斯拉、造车新势力、传统车企转型，将来3-5年亦将是智能轿车(161033)竞赛最剧烈的阶段。蔚来、抱负、小鹏在本钱出售市场占有先机，有望取得连续的资金支撑；传统车企转型亦不容小觑。特斯拉产品连续大幅降价，将成为影响出售市场和新势力销量的最大变量。人们战略关怀特斯拉、蔚来轿车、抱负轿车、小鹏轿车，将连续盯梢其改变和发展。