上年度玉米的供应缺口得到商场广泛的认可，受此推进，玉米走出长达一年的牛市行情。与此一起，国内各环节活跃囤粮，玉米社会库存逐步累积，叠加节前补货需求进入结尾，近期国内玉米价格有所回调。

国际商场供应严重

国际商场方面，玉米供应保持严重。因拉尼娜现象对南美粮食产值发生的影响，国际谷物理事会(IGC)最新下调了2020/2021年度全球玉米产值近1300万吨。一起，因国内生猪饲养职业超预期康复，以及中下流囤粮需求，国内玉米进口大幅添加。由于我国需求微弱，玉米供应严重气氛蔓延到玉米出口国。美国农业部将全球玉米期末库存调低520万吨至2280万吨，全球玉米库存降至八年来低位，全球谷物库存也将降至五年来最低水平。有组织陈述显现，美国玉米出口已到达极限，有或许触发库存缺少的危险。作为国际第二大谷物出口国乌克兰，将2020/2021年度玉米出口上限设定为2400万吨，阿根廷等国也各有出口约束的动作或意向。

国内供需相对平衡

从2016年国家收储制度改革以来，我国玉米播种面积从2015年的峰值6.75亿亩，下滑至2020年的6.19亿亩，较2019年削减300万亩。总产值方面，依据国家粮油信息中心的数据，2020年玉米产值2.6亿吨，相较2019年相等略减。一起，进口大幅添加，2020/2021年度估计玉米进口1500万吨，同比添加741万吨。玉米、高粱、大麦、木薯干等代替品算计进口3420万吨，比上年度添加1400万吨。

为应对玉米价格的快速上涨，国家加大了抛储力度，2020年拍卖成交政策性玉米5684万吨，国家粮油信息中心估计这部分玉米仍有部分滞留在中间环节，或许最后会表现到高结转社会库存上。小麦稻谷代替状况添加，政策性小麦竞价成交2576万吨，同比添加2489万吨。别的，国家也出售了一部分超期不易存的稻谷，破坏后用于饲料，数量到达870万吨。

需求方面，依据国家粮油信息中心数据，2020年玉米深加工产能添加400万吨，估计玉米工业消费在8100万吨左右，较上年添加100万吨左右，增幅1.3%。2020/2021年度饲养职业需求微弱，能量饲料包含玉米、高粱、大麦木薯干等消费量同比添加9%。其间，玉米饲料消费1.9亿吨左右，同比小幅下滑，首要由于高粱、大麦比价优势提高，代替在500万—600万吨。

短期缺少上行驱动

本年东北地区农人对玉米价格认可度较高，玉米出售较快。到2月5日，主产区新粮出售已完成约70%，但估计大部分玉米仍滞留在流转环节。别的，下流企业活跃囤粮，现在企业产品周转库存处于15年来最高点。东北地区企业玉米产品库存相当于上年同期的3倍。港口方面，南北港口库存也在偏高方位。到1月29日，辽宁四港总库存385.06万吨。其间，锦州港146.4万吨，环比添加1.39%。广东港口内外贸库存下降至117.1万吨。其间，玉米内贸库存37.8万吨，外贸库存79.3万吨。

一起，终端需求并不明亮。到2020年12月底，全国50kg以下小猪存栏环比削减1.75%，较非洲猪瘟发生前削减20.10%；能繁母猪也较11月削减0.67%。这都将影响未来几个月饲养端的玉米需求。

整体来看，现在国内玉米价格处于一个比较均衡的方位，缺少大幅上涨动力，高位振动的或许性较大。后期需继续重视下流库存耗费状况。