航运：本周CCFI归纳指数报3088.03点，环比涨1.0%，其间美西航线报2413.36点，环比涨3.2%，欧线报5049.94点，环比涨0.2%。近期国内疫情叠加美联储降息、地缘政治影响，货量运价双双回落，职业盈余才能或将进入压力测验阶段。但咱们以为当时时点无需过火失望，21年熟练船东关于运力扩张较为慎重，22-23年职业供需将接连错配状况，职业全体盈余才能仍将维持在较高水平，当时估值具有较强吸引力。

航空机场：民航运营有望从至暗谷底逐渐上升，跟着常态化核酸检测推动，民航复苏稳定性有望上一台阶。民航局提出加速推动民航纾困方针，促进航空公司“应飞尽飞”，等待相关方针落地。长周期看，咱们持续看好疫情影响完全衰退后民航供需回转的大方向，在接连低运力引入，票价变革，前史高客座率的共振影响下，民航成绩有望创前史新高，持续引荐板块性的职业出资时机，引荐三大航、春秋、吉利。当时纽带机场因少许客减量成绩承压，而一旦国门敞开，机场成绩将大幅改进。机场的估值系统现已逐渐过渡至消费股，在免税消费的驱动逻辑下很难再回到2017年曾经的公用事业股估值系统，持续看好纽带机场长时间出资价值，引荐上海机场、白云机场。

快递：顺丰、中通、韵达、圆通以及申通五家快递上市公司均被纳入了上海邮政快递业复工复产白名单，上海快递职业的康复将会有序逐渐推动。现在，上海区域快递揽收和投递业务量日均值均已到达100多万单，康复到常态水平1/6.短期疫情的负面影响是一次性的，并且电商快递需求更多是遭到按捺而非消失，咱们以为疫情康复后，快递需求有望迎来反弹。持续引荐圆通速递、韵达股份、顺丰控股和中通快递。

物流&中小盘：精选物流职业优质个股，引荐密尔克卫。双星新材成绩接连环增，持续引荐；新增掩盖华依科技，引荐浙江天然、久祺股份、安利股份、宏华数科、华依科技，重视凯立新材、牧高笛。

出资主张：跟着疫情边沿回落，影响逐渐衰退，本周商场持续反弹，走运板块快递物流、港口公路板块涨幅靠前。跟着复产复工有序推动，供应链边沿改进会是主导出资的主线，走运引荐密尔克卫、圆通、顺丰以及航空机场；中小盘持续看好成绩持续增长的双星新材、浙江天然以及长时间获益数码印花的宏华数科。

危险提示：宏观经济复苏不及预期，疫情重复，油价汇率剧烈动摇