纸浆期价大幅下行，一方面是微观偏失望的心情下产品普跌，一方面是世界供给的炒作有所降温，下流开释的压力逐步被扩大；两个要素一起效果下，估计纸浆将连续跌势，可是仍面对大幅反弹的危险，一是外盘报价仍然偏高，二是期货严峻贴水现货，现货偏紧仍是客观事实。

重视焦点

1、7月外盘仍然挺价，且保持减量供给；

2、基差继续走强，仓单很多刊出，供给仍偏紧

3、需求端疲软继续施压，微观的利空加快纸浆期价的回落

7月外盘挺价仍旧，且保持减量供给

外盘传出一些供给改进的信息。UPM表明完毕了其芬兰纸浆厂的保护作业，坐落芬兰的纸浆厂现康复全负荷工作，芬兰工厂的产值将敏捷添加，客户的供货也马上康复。可是新一轮外盘报价仍然处于高位。

其间Suzano宣告对中国市场进行新一轮报价，7月桉木阔叶浆报价提涨20美金/吨；Arauco7月报价保持上一轮不变为1010美金/吨，可是因为出产方面的问题，供给数量有所削减；MercerCelgar宣告7月报价，月亮990美金/吨，凯利普1000美金/吨，现在月亮仍在检修中，6-7月转产1.7万吨本性浆。

外盘报价折成进口本钱仍然在7600元/吨邻近，外盘挺价志愿偏强；一起依照当月报价次月发货的协议，以及供给链受阻运送时长翻倍的影响，估计本钱高涨、外盘供给偏少的布景还将连续。

基差继续走强，仓单很多刊出，供给仍偏紧

近期纸浆期价大幅回调，可是国内现货报价根本在7100元/吨以上，以山东银星的现货报价作为参阅，现在基差现已继续走强至666元/吨；港口库存偏高可是可流转现货仍然偏少，现货供给偏紧叠加严峻升水期货，引发仓单继续很多刊出，这是追空的重要危险之一。

需求端疲软继续施压，微观的利空加快纸浆期价的回落

失望的微观心情下，大宗产品普跌，在纸浆上游供给炒作降温后，上下流的对立被扩大。下流纸厂的赢利一向被上游揉捏，这种对立继续了数月，终端关于制品纸提价的接收度低，下流呈现赢利倒挂，纸厂的开工志愿误差，导致纸浆的直接需求疲软；一起而国内进入消费冷季，下流纸企的提价函执行困难；在供给端炒作降温的布景下，下流需求给纸浆价格带来的压力比此前更为明显。

整体来看，微观失望的心情和上游供给炒作降温的布景下，纸浆下行的趋势或将连续，可是外盘挺价志愿偏强，伴随着对我国的减量供给，因而纸浆的供给量仍保持偏紧的根本面，一起基差继续走强，很多仓单被刊出，意味着当时可流转现货仍然偏紧。操作上，主张反弹偏空操作为主。