猪价连续上涨、4月母猪环比去化0.2%；印度放宽小麦出口禁令，但估计难改出口减缩趋势，小麦价格上涨动力仍强。要点引荐生猪和栽培板块、海大集团。

生猪：猪价连续上涨，4月母猪环比去化0.2%。本周猪价环比上涨2.7%，广东生猪调运阻力仍然存在，继续坚持强势上涨，周内涨幅4.0%，并带动江西、湖南等周边省份猪价跟涨。依据国家统计局以及农业乡村部数据，4月母猪存栏环比去化0.2%。展望后市，短期猪价或仍以震动为主，猪价快速上涨需等候消费回暖；而职业在继续深度亏本布景下现金流压力较大，估计母猪去化进程仍将继续。咱们以为，产能去化进程仍将继续，猪价高点仍值得等待，继续要点引荐。标的挑选方面：1)首选现已多轮周期验证过本钱优势及扩张才能的自繁自养龙头猪企；2)运营已现拐点的猪企，如温氏股份等；3)扩张确定性高的性价比小猪等。

栽培：印度放宽小麦出口禁令，估计难改出口减缩趋势。本周首要农作物价格高位震动。5月17日印度宣告放宽小麦出口禁令，或迫于世界舆论压力所造成的；但根据保证国内小麦供给及维稳物价水平的考虑，此举并不会改动印度小麦减缩出口规划的全体趋势。印度是全球第三大小麦产国、前十大小麦出口国，出口规划减缩或加重全球小麦的供需缺口、支撑全球小麦价格上涨。地缘政治、油价及农资价格高企、方针引导、气候扰动等多要素影响下，国内外粮价仍有望高位运转，栽培链景气继续可期。继续引荐苏垦农发、登海种业、隆平高科、大败农等。

饲料：饲料价格保持高位，或倒逼职业整合。本周育肥猪合作饲料价格周环比相等、肉鸡合作饲料价格周环比相等。2022年4月，全国工业饲料总产值2249万吨，下降11%。其间猪料产值963万吨，同比下降15%；肉禽料产值705万吨，同比下降12%；水产料产值190万吨，同比增加25%。上游原材料价格保持高位，而下流饲养户继续亏本，或倒逼职业整合。要点引荐海大集团。

禽饲养：毛鸡饲养赢利环比下滑。本周主产区肉鸡苗平均价2.57元/羽，周环比下滑0.8%；主产区白羽肉鸡平均价4.53元/斤，周环比上涨0.1%；毛鸡饲养赢利1.37元/羽，周环比跌落21%；黄羽肉鸡价格7.14元/斤，周环比上涨3.3%。白羽鸡爸爸妈妈代在产存栏保持在近5年内的高位，消费端受猪肉产能康复揉捏，判别上半年白鸡价格或保持低迷，最早22Q3有望随猪价上涨而康复。

一起，饲料价格仍在高位，估计白羽鸡职业景气量短期内仍承压。

危险提示：畜禽及粮食价格动摇超预期，突发大规划不可控疾病，极点气候，严重食品安全事情，上市公司销量/本钱不达预期，俄乌抵触尚存在不确定性。