财物证券化区块链途径的立异规划及其使用

[财物证券化区块链信息发表途径不只提高了供应链事务的记账功率和实在性，并且为投资人树立了一个动态、完好、实在、可信的信息发表机制，从根本上处理了中小企业底层财物多层级流通的信息穿透问题]

中小企业财物证券化是处理我国中小企业融资难、融资贵问题的一种有用方案。但是，在实践事务展开进程中，因为底层财物信息量大、参加主体多、信息来历涣散、导致信息难以穿透，影响中小企业财物证券化事务展开，不利于中小企业盘活财物，有用取得金融支撑。对此，咱们依据某金融财物买卖所财物证券化产品，开发规划了一个依据区块链技术的财物证券化信息发表途径，企图使用现代金融科技手法，从根本上处理中小企业财物证券化事务底层信息实在穿透难题。本文具体阐释了其间的立异逻辑、技术亮点、架构规划及施行作用，为我国中小企业财物证券化供给一种有利的金融科技典范。

一、现行财物证券化事务形式的难题

（一）信息缺失导致中小企业失掉自主融资才能

供应链是一种以中心企业为中心逐级纵向传递的联系。跟着供应链从中心企业向上下流中小企业延展，信息传递和主体信誉不断削弱。中小企业不只缺少信誉担保，并且缺少信息上的话语权，在请求融资进程中有必要依托中心企业供给信息实在性证明，无法与金融服务组织进行直接交互。这就使得中小企业的融资高度依附于供应链的中心企业，导致供应链金融途径与中心企业融资途径高度重合。某种程度上，信息话语权缺失让中小企业丧失了自主融资才能，导致普惠金融的服务难以直接渗透到中小企业。

（二）原始信息涣散导致难以确保供应链信息的一起性

为确保信息的实在性，传统事务往往经过多个维度信息的比对，避免作假现象。人们常谈到的供应链金融“三流合一”，便是指对物流、信息流、资金流中相关信息的一起性问题。

因为现代社会分工的深化展开，供应链的买卖参加方数量许多，买卖进程触及多个主体和操作环节。在传统的记账形式下，各个主体独立记账、各自记载原始信息，因而各主体账本和原始信息涣散在不同的体系和方位，若要确保信息的一起性，不只要消耗许多收集和提取信息的本钱，并且还需求展开杂乱但又繁琐、简略犯错的对账作业。

（三）底层财物信息传导困难导致中小企业财物证券化无法顺利展开

中小企业缺少主体信誉担保和变现品，因而融资更多依靠可信的底层财物信息支撑，以取得信誉。尤其是，傍边小企业展开财物证券化时，底层财物将进入多层级商场流通。在层层活动进程中，各个阶段必定触及不同参加方，为了更好地对财物证券化产品进行定价和危险办理，需求动态盯梢底层财物改变，将底层信息的改变实时传导到各方，并且全程确保数据的实在性和一起性。

因而，怎么将融资所需的底层原始信息，传导到相关方，并且确保信息不丢掉、不失真，是当时中小企业财物证券化亟须处理的问题。从技术视点看，这需求一种能够多方同享、确保数据实在性和安全性的底层账本技术。

二、依据区块链技术的财物证券化途径的特色与优势

区块链技术最早来历于比特币完成方案的启示，经过十年的展开，已逐步构成一种为多方协作供给技术可信确保的独立技术体系，被以为是一次核算范式的严重立异，有或许完成互联的革命性改变，并重塑人类社会活动形状。当时，区块链技术不只被使用于传统信息体系的改造，并且还有望在推进金融科技立异、助力数字经济晋级、服务实体经济等方面发挥重要作用。

针对现有中小企业融资在实在性证明和信息穿透等方面的缺少，若选用区块链技术，树立消除单点依靠危险的可信底层财物信息挂号途径，则可从技术上确保信息实在牢靠和一起性，减轻中小企业融资对中心企业的依靠，并有望在此根底上树立连通各方的协作途径，完成纵向贯穿供应链结尾、横向掩盖买卖和融资多方对手、依据大局一起性确保的信息同享机制和可信事务运行机制，在根本上处理中小企业展开财物证券化事务时面对的信息穿透问题。

（一）区块链技术供给了一种同享、可信的记账形式，中小企业由此可取得相等信息话语权和自主融资权

区块链技术源自以比特币为代表的虚拟数字钱银底层中心技术。它经过加密算法、共同机制、时刻戳等技术手法，在分布式体系中很好完成了多方对等的点对点买卖、和谐和协作，处理了传统上因为单点依靠而导致的数据安全、协同功率和危险操控等问题。

从会计学视点看，区块链技术是一种分布式账本技术（DLT），是账本技术继数字化之后又一次严重腾跃。它让不同参加方能够在分布式对等络中进行相等、同享记账，并且无需多方彼此对账，即可确保一切账本一起性、难以篡改，在技术上消除了传统独立记账带来的信息不牢靠、不一起、对账本钱高级问题，为参加各方供给了一个技术确保可信的同享账本途径。

依据这样的同享账本途径，中小企业有望取得相等信息话语权，然后取得自主融资权利：金融组织能够不依靠中心企业，直接经过可信的DLT账本，获取融资所需的中小企业底层财物信息。

（二）依据区块链技术的财物证券化途径能够有用处理底层财物信息穿透问题，并为监管供给便当

在中小企业财物证券化事务中引进DLT账本，能够完好记载产品相关的底层财物信息，并依据DLT账本数据为相关方供给信息发表，确保发表完好性和实在性，实在处理底层财物信息穿透问题。

技术机理是，把DLT账本作为终究可信数据的承载途径，融资人以及相关服务方，按信息发表的要求，将融资相关的底层买卖信息完好发送到区块链途径，并经过多方验证后，记载在DLT账本上。因为DLT账本由区块链络多方一起记账保护，该原始信息，一经记载，难以篡改，为后续产品发行全流程供给可信的存证信息。经过这样的方法，传统产品发行进程触及的依据底层财物进行的评级和审计操作，都能够依据DLT账本记载的原始信息进行。一起在产品买卖进程中，资金流向和存续期底层财物改变等各类信息，均能够在DLT账本上完好记载。当一切信息汇聚在DLT账本后，经过技术手法可主动进行信息一起性比对，然后完成在产品发行进程中的账证相符、账账相符、账实相符。

总归，依据区块链技术的共同优势，DLT账本使一切参加方能够获取彻底相同的底层数据，然后完成实在的信息揭露通明，不只可以为投资人供给一个动态、实在可信的完好信息发表来历，还可以为监管供给便当。

三、财物证券化区块链途径规划及其施行作用

咱们与某金融财物买卖所联合开发规划了依据区块链技术的财物证券化信息发表途径。在技术规划上，咱们针对供应链事务体系在数据杂乱性、大规模存储方面的实践需求，立异地提出了一种新式的DLT账本结构和互操作结构：经过扩展DLT账本结构，记载完好的底层财物具体信息；经过拜访外部可信数据源，验证事务数据实在性。改善后的DLT账本充分发挥了区块链优势，确保数据一起性、数据可信难以篡改，为发行产品相关方供给一起的可信数据视图。现在出产体系现已展开试运行，发行了多笔债务融资方案，试验作用杰出。

（一）技术亮点

比较虚拟数字钱银而言，若将区块链技术使用于企业买卖和供应链金融，则还面对着怎么与杂乱的实践事务场景相结合的问题。一是现在的DLT账本表达的数据比较单一，只能反映某种数值联系，并且只能进行金额流水记账，无法实在记载底层买卖行为，因而常常被限定于虚拟数字钱银范畴，无法实在与实体经济相结合。二是现在的DLT账本较为关闭，缺少外部互操作性，使得区块链数据来历单一，无法有用整合供应链多方信息资源，因而缺少有用验证手法，确保数据实在性和可信度。

对此，咱们对现在的DLT账本技术进行了改善，以充分发挥区块链技术的使用优势。一是对DLT账本根底数据单元进行扩大，使其能够表达愈加丰厚的信息内容，支撑杂乱数据类型。二是对DLT账本的底层数据存储体系进行扩展，使其能够支撑多种数据格局的存储。三是引进外部数据源，对DLT账本数据进行穿插验证，进一步增强数据实在确保的手法，满意DLT账本数据在实践使用中的事务可信要求。

（二）架构规划

在底层选用联盟链的技术架构，支撑各参加方在答应方法下参加，未来能够不断扩展整个区块链络节点。在账本结构上，依据财物证券化产品底层财物的分级结构，规划相应的分级账本数据结构。按信息发表的需求，支撑从上层产品到底层财物相关实体信息的完好数据建模，并支撑包含简略数据、文档、图画等多种信息格局。从账本数据存储上，将结构化数据在区块链账本上直接记载，将文件数据存储在IPFS（InterPlanetaryFileSystem），并经过分级数据结构的链接联系，使存储在IPFS的数据彻底归入区块链账本体系范围内，确保整个DLT账本数据安全可信。从外部数据互操作上，选取买卖进程中心的发票数据，将国税局增值税发票查验途径作为外部可信数据源，对发票信息进行穿插验证。

（三）施行作用

改善后的新式DLT账本结构很好地完成了整个产品相关底层财物信息的全记载，使用区块链供给技术上的可信确保，确保全量数据难以篡改。

经过联盟链与IPFS相结合，完成了全新的可扩展分布式架构，使得海量文件数据能够归入到区块链账本体系中来。整个体系具有杰出的开放性，便于未来招引其他组织参加区块链络和文件体系络。协作上层的事务链，完成了分层分布式架构，从底层技术上供给了多方协作的根底。

经过与国税局增值税发票查验途径对接，完成对外部可信数据源的拜访，能够对DLT账本中发票信息实在性进行核验和存证，然后为DLT账本数据验证供给了新的形式，也为区块链体系与外部数据整合供给了思路。

试验体系对接了多家中心企业的信息服务商，并实在发行了多笔债务融资方案，完成了一切底层财物的通明与可追溯，为产品发行以及潜在的买卖争端调停供给了一个全新的东西。别的试验体系还开发了专用的区块链浏览器，能够让事务人员方便地查阅一切的链上信息，将底层区块链的许多技术特性完成了可视化。

四、总结与展望

财物证券化区块链信息发表途径不只提高了供应链事务的记账功率和实在性，并且为投资人树立了一个动态、完好、实在、可信的信息发表机制，从根本上处理了中小企业底层财物多层级流通的信息穿透问题。依据此，未来还有望让中小企业取得对等话语权，无需再依靠中心企业信誉，独立展开融资活动。从现在的试验发展看，作用杰出。咱们以为，跟着未来技术演化晋级和使用研究的深化，数字财物保管与数字财物钱包，乃至是数字财物的结算将会赋能财物证券化区块链途径，在拓宽中小企业融资途径、服务实体经济方面发挥积极作用，使用空间宽广。

（姚前为中国人民银行数字钱银研究所所长，蒋国庆、彭枫为中国人民银行数字钱银研究所研制一部主管，本文仅代表个人学术观点，与任何组织无关。）