北京时间7月28日本周四清晨，美联储联邦公开商场理事会(FOMC)将完毕为期两天的议息会议，并发布钱银方针声明。现在外界遍及预期在40年以来最高的通胀下，美联储将持续加息75个基点以按捺物价上涨压力。
但加息也给经济活动形成了必定的压力。在各项经济数据走弱的状况下，美联储的方针途径会否有所改变，以及钱银方针会对美股形成什么影响，华尔街的尖端投行也呈现了不合。
摩根大通战略师以为，美国通胀现已见顶，这将引领美联储改变方向，并有助于推进本年下半年美股企稳；可是，摩根士丹利战略师却直言，现在就押注美联储钱银方针转向还为时过早，美股在见底前还将大幅下挫。
小摩：美联储或采纳更平衡的方针
关于美联储行将宣告的决议，巴克莱美国高档经济学家乔纳森·米勒(JonapanMillar)在发给《每日经济新闻》记者的置评邮件中表明，他们估计，FOMC本周将持续加息75个基点至2.25%~2.5%，并暗示将在9月份加息50个基点或75个基点。
不过，邮件中也说到，“(美联储)收紧方针正在放缓经济活动的依据越来越多，上星期发布的数据显现美国楼市和制造业疲软，并暗示疲软趋势正在扩展。咱们估计，本周美国经济剖析局发布的数据将显现GDP接连第二个季度下降。”
鉴于经济的放缓，《每日经济新闻》记者注意到，投资者已开端押注美联储将在本年年末前大举加息，然后在大约六个月后开端降息以支撑经济增加。
从隔夜指数掉期等利率衍生品来看，到上星期五的数据显现，投资者估计美联储在周三会将联邦基金利率上调75个基点，使其在年末前到达3.3%的水平左右，尔后不会进一步加息。他们以为美联储将在下一年6月前开端降息，到2024年中期将短期利率降至2.5%左右。
在摩根大通全球股票战略主管米斯拉夫·马特伊卡(MislavMatejka)看来，美国经济活动气势面对挑战和劳动力商场走软或许会为更平衡的美联储方针翻开大门，然后带动美元和通胀见顶，并推进本年下半年美股企稳。
因成分股公司成绩超预期，且许多负面音讯已被商场消化，月初至7月25日收盘，标普500指数已累计上涨4.79%，且有望创下上一年10月以来的最大单月涨幅。
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与小摩相似，已有部分经济学家以为美联储将在接下来逐步放缓紧缩的脚步。例如，GeneraliInvestments高档经济学家保罗·桑吉祥(PaoloZanghieri)估计，在本周的会议之后，美联储加息脚步将放缓。
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高盛首席美股战略师大卫·科斯汀(DavidJ.Kostin)以为，(加息推进下的)美元走强对标普500指数成分股公司的营收构成压力。他表明，该行的Top-Down模型显现，美元交易加权汇率每上涨10%，便会导致标普500成分股公司每股收益削减2%~3%。
在小摩战略师马特伊卡看来，这正是另一个或许改进本年下半年美股远景的要素，较弱的成绩或许会被视为是利空出尽。
除了小摩外，全球最大财物办理公司贝莱德(BlackRock)也以为，美联储过度收紧方针将对经济增加形成严峻危害，随后将不得不从紧缩的钱银方针180度大转向，于2023年开端降息。
贝莱德在25日发布的一份陈述中表明，所谓的软着陆——即美联储可以在不危害经济增加的前提下经过更活跃地加息来压低通胀——将不太或许发生。贝莱德以为，一旦加息对经济的影响变得明晰，美联储下一年就会调整方针。
大摩：(转向)为时尚早，美股还有很大跌落空间
与摩根大通相反，摩根士丹利的战略师以为，虽然商场对美国经济衰退的忧虑加重，但现在就估计美联储将中止钱银紧缩还为时过早，这意味着美股在触底之前还将会有更大的跌落空间。
摩根士丹利首席美国股票战略师威尔逊(MichaelJ.Wilson)表明，“粘性通胀”将使美联储在更长的一段时间内坚持鹰派的情绪。
威尔逊在一份研报中写道，虽然在曩昔的四个周期中，美联储在经济开端缩短前就中止了紧缩方针，然后触发了美股的看涨信号，但这次的状况与以往不同，现在的通胀水平正处于数十年以来的高位，这意味着即便经济衰退到来，美联储或许仍将采纳紧缩方针。
威尔逊以为，曩昔美联储按下暂停键之前，美股均会上涨，这一直以来都是一个看涨信号。但这次的问题是，美联储按下暂停键的时点或许来得太晚了。
威尔逊还指出，现在商场对标普500成分股公司的成绩预期依然过高，预期触底前将呈现几个令人绝望的季度，而二季度仅仅个开端。
他弥补称，在触底之前，美股或许还有进一步跌落的空间。“近期因部分盈余被下调而带来的活跃走势不太或许是大多数股票的低点，由于当咱们进入严重的盈余批改周期时，买入第一批盈余被下调的股票通常是不明智的。”
作为曩昔一直对美国股市持最失望情绪的剖析师之一，并在此前正确地猜测了本年美股大跌的威尔逊表明，即便“从改变速度的视点来看”，通胀的确或许现已见顶，但即便通胀大幅下滑，其对顾客需求的影响并不会“容易消失”。这是由于在对经济周期延伸至关重要的范畴，物价现已超出了他们的接受规模。