作者：山丘

审校：一条辉

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2019年7月15日，教育部等六部分发布《关于标准校外线上训练的施行定见》，这是国家层面公布的第一个专门针对校外线上训练活动的标准文件。全国多地继续展开校外训练专项办理作业，标准校外训练组织办学行为。

堕入亏本地步不能自拔的“并购狂人”朴新教育(NYSE:NEW)，迎来是开展机会，一起也是新应战。

张狂收买负债激增继续亏本股价跌超多半依托“收买-整合”这一形式快速扩张的朴新教育，在收买的道路上狂奔，短短4年便在美国上市。朴新教育的版图里，包含举世雅思、啄木鸟等留学服务组织巨子，还有K12职业的48家公司，耗资近10亿。

与新东方、好未来具有很多训练组织不同，朴新教育一直都奉行“收买-整合”，经过收并购快速扩展规划、敏捷登陆资本商场，进而又凭仗资本商场的融资为后续收并购供给支撑。

朴新教育的大举并购导致负债快速上升，据GPLP犀牛财经了解，朴新教育最近1年，3个季度的资产负债率在80%之下，最新一季度直接上涨到近90%，总负债同比增逾40%，为前后五个季度中增加幅度最高。

朴新教育2019一季度财报显现，期末活动负债为21.698亿元，与2018年末比较增加12.36%，非活动负债为8.998亿元，与2018年末比较大增近250%。

在继续“砸钱”收买的背面，朴新继续亏本，2016-2018年朴新教育别离亏本1.28亿元、3.97亿元、8.33亿元，2019年第一季度净亏本为2.488亿元，同比减亏29.9%。

朴新教育长时间继续亏本相伴的是股价一路跌落，2018年6月股价一度涨至35.00美元/股的前史高价，2019年8月6日收报5.80美元/股，跌幅高达83.43%。

对朴新教育而言，下一个即将并购哪家组织并不重要，怎么转亏为盈，抢救继续跌落的股价，已经成为最大的应战。

朴新教育上市后股价走势图

事务整合面对应战，监管趋严并购放缓朴新教育自身并不开设训练组织，仅仅靠大规划并购敏捷扩展规划，并且收买而来的公司之间事务联系也相关不大，办理起来也是耗时吃力。朴新教育如此大规划的收买，事务整合就会是一大难关。

面对这种情况，朴新教育凭仗其“PBS体系”，用于拟定收买计划、监控和调整被收买公司的的运营情况，对收买组织进行标准化的办理和输出。值得注意的是，朴新教育收买的部分公司知名度更高，并购的各家教育组织存在价值观不同，而朴新选用同一套体系来进行办理，其作用怎么还难以预料。

与此一起，朴新教育还面对着日益严峻的商场生态。我国对在线教育职业的监管不断加码，跟着教育训练商场监管趋严，“粗野成长”的校外训练商场正在发生变化，在线教育职业将进入标准调整期，职业面对洗牌。朴新创始人沙云龙此前曾表明，会放缓收买脚步，朴新教育正在在尽力确保收买来的训练校园在教育、内容方面进步质量，做到标准化。

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