《电鳗财经》文/米莱

中概股小牛电动(NASDAQ:NIU)本年第二季度销量大幅下降，导致其本年上半年销量全体下滑。虽然上半年海外销量大增，但怎么办海外出售占比较低，对全体出售难有拉高效果。此外，在国内市场上，该公司与别的两大“巨子”雅迪和爱玛距离显着。

二季度销量下降17.4%

美国东部时刻7月5日，小牛电动发布了该公司本年第二季度的出售状况，第二季度该公司共售出208857辆两轮电动车，同比下降17.4%。其首要遭到新冠疫情封闭导致的零售下降和物流受限的影响，该公司在中国市场的销量为180299辆，同比下降26.7%。

不过，该公司的海外销量则同比添加309.1%，达到了28558辆，首要得益于电动滑板车的微弱销量，该产品在第二季度的季度销量达到了自上一年上市以来的历史最高水平20868辆。

本年上半年，小牛电动共出售372516辆两轮电动车，同比下降了7.5%;其间国内出售329286辆，同比下降了15.7%，海外出售43230辆，同比添加了261%。

关于国内销量的大幅下降，小牛电动在公告中解说首要是因为上海、北京等一线城市因新冠肺炎疫情封闭导致零售下降和物流受限，上述一线城市的销量一般占该公司国内总出售量的35%-55%。

此外，国内其他地区的零散疫情以及4月1日开端的零价格格上涨也按捺了该公司第二季度的产品出售。跟着6月以来疫情防控的放松和出售旺季的到来，该公司计划在未来几个月内将推出一系列之前推延上市的新车型和晋级产品，新店开业也将逐渐康复正常。

成绩远落后于两“巨子”

小牛电动在公告中发表，该公司是全球抢先的城市智能出行解决方案提供商，从事规划、制作和出售高性能电动摩托车、简便摩托车、电动自行车和电动踏板车。小牛电动具有多样化的产品组合，能够满意用户的不同需求，满意不同的城市出行场景。

2021年，该公司有87.8%的收入来自电动摩托出售，10.7%的收入来自零配件出售，1.5%的收入来自服务出售。

2018年10月，小牛电动在纳斯达克证券交易所上市，从2018年至2021年，该公司完成运营收入分别为14.8亿元、20.8亿元、24.4亿元和37.0亿元;同期归属于母公司股东的净赢利分别为-3.49亿元、1.9亿元、1.68亿元和2.25亿元。

由此可见，在登陆资本市场后，小牛电动完成了较快的成绩添加。但是，与国内别的两大两轮电动车“巨子”雅迪和爱玛比较，该公司仍有很长的路要走。

本年4月27日，雅迪控股发布2021财年年报。陈述期内，该公司完成运营收入269.68亿元，同比添加39.29%，归属于母公司股东的净赢利为13.69亿元，同比添加43.04%。

此前4月16日，爱玛科技发布2021财年年报，陈述期内，该公司完成运营收入153.99亿元，同比添加19.33%，归属于母公司股东的净赢利为6.64亿元，同比添加10.94%。

在运营成绩上，小牛电动与上述两大“巨子”有较大距离，而在产品销量上，雅迪和爱玛更是将其远远抛在死后。

2021年小牛电动的两轮电动车总销量为103.79万辆，同比添加72.5%，销量初次打破100万辆。同期雅迪控股共售出1390万辆电动两轮车，其间包含610万辆电动踏板车及约770万辆电动自行车，较2020年度增幅为28.3%。

2021年，小牛电动的NQi系列出售100111辆，占比9.7%;MQi系列出售106916辆，占比10.3%;UQi系列出售180491辆，占比17.4%;GoVa系列出售634358辆，占比为61.1%，KQi系列出售15908辆，占比为1.5%。

2021年，雅迪电动踏板车的出售收入添加约17.9%至102.086亿元，电动自行车的出售收入添加约67.2%至97.677亿元。电动踏板车的均匀价格由2020年的1552元添加至2021年的1662元，而电动自行车的均匀价格由2020年的1118元添加至2021年的1265元。

据《有车就行》站发布的2022年小牛电动车辅导价格显现，小牛电动的产品单价根本在4000元之上，显着高于雅迪的价格。

2021年，爱玛科技电动自行车完成营收71.6亿元，同比添加43%;电动两轮摩托车营收67.7亿元，同比微增0.4%;电动三轮车营收6.6亿元，同比添加94%。三者分别在总营收中占比46%、44%和4%。

综上所述，虽然小牛电动的产品单价要高于雅迪和爱玛，但在运营收入和赢利规划上与后两家相差甚远。

从2017年至2021年，小牛电动的研制费用分别为3949万元、9181万元、6719万元、10534万元和13522万元;同期营销费用分别为8306万元、15015万元、18287万元、20076万元和33201万元。研制投入仍远落后于营销投入。