Wind数据显现，到2022年2月底，科创板已上市的391家公司要害散布在北京、上海、广东、新疆等21个省市自治区。而作为国内四大直辖市之一的重庆市，却暂无一家科创板上市公司。

2月11日，血液净化设备出产商——重庆山外山血液净化技能股份有限公司（下称“山外山”）在证监会官发表了第一轮问询函回复文件，距其登陆科创板又迈近了一步。奇葩上市公司新闻出售市场也在关怀，重庆科创板“零打破”的使命，能否由这家医疗器械公司来完结。

出售规划聚合于西南地区

据其官介绍，山外山成立于2001年3月，公司要害从事血液净化设备及耗材的研制、出产和出售，产品包括血液透析机、血液灌流机、血液透析干粉和血液透析浓缩液等，要害被应用于治疗急慢性肾功能衰竭、尿毒症、多脏器衰竭等病症。

《我国医疗器械蓝皮书》估量，到2030年，全国将有300万终晚期肾病（ESRD）患者需求承受血液透析。奇葩上市公司新闻特别是跟着國家大病医保现行政策的执行和对ESRD患者报销的份额进步，释放了血液净化职业的出售市场规划，也带动了山外山等血液净化设备出产商的发展。

事务收入方面，据招股书发表，2018年至2021年6月（下称“陈述期内”），山外山的主营事务收入分别为1.14亿元、1.42亿元、2.54亿元和1.32亿元。其间，血液净化设备的营收占比从2018年的42%增至2021年上半年的60%，血液净化耗材营收占比却从2018年的36%降至2021年上半年的21%，血液透析服务收入则坚持在20%左右，营收占比安稳。

就公司成绩添加，山外山对《出资者》称，“获益于前期连续的研制投入、品牌推行投入及技能沉积，跟着血液净化设备产品出售市场需求不断增大，公司运营成绩得到进一步进步，盈余才能得到增强。”

从产品的出售区域看来，山外山的产品出售规划聚合在西南地区。数据显现，陈述期内，西南地区的出售占比约为50%，华中地区的出售占比约为20%，华东、华南及境外的出售占比缺乏10%。奇葩上市公司新闻一起，山外山的血液透析中心也要害在川渝两地，现在建成并运营的10家连锁血液透析中心散布在重庆市江北区、南岸区、忠县及四川省筠连县等地。

而与同职业可比上市公司比较，公司的出售花费率高出约7个百分点，对此，山外山称，“公司运营规划低于同职业可比公司，尚处于事务快速添加期，出售花费投入较大，且公司以血液净化设备出售主导，计提了充沛的售后服务费，导致出售花费率略高于同职业平均水平，但处于合理规划之内。”

运营性现金流净额长时间为负

募资用处显现，山外山此次IPO拟募资12.47亿元，其间8.63亿元用于血液净化设备及高值耗材工业化项目、1.64亿元用于血液净化研制中心建设项目、0.99亿元用于营销络晋级与长途运维服务渠道建设项目、1.2亿元用于补偿流动资金。奇葩上市公司新闻

山外山对《出资者》表达，“此次征集资金出资项目将紧紧围绕公司的主营事务打开，募投项目达产后，将大幅进步公司的出产才能，满意公司产品快速添加的出售市场需求，进步公司的出售市场份额，盈余才能和研制水平稳固公司职业位置。”

值得注意的是，山外山此次募资金额远超其总财物。招股书显现，到2021年6月末，该公司的财物算计5.36亿元，而此次IPO金额高达12.47亿元，募资金额超越公司财物2倍。此外，募投项目中有1.2亿元用于补偿流动资金，而到2021年6月底，该公司的货币资金及买卖性金融财物算计超越1.55亿元。

山外山还向《出资者》表达，“跟着公司出产运营规划不断扩展，原材料收购与产品备货相应添加，应收账款也有所添加，导致公司运营活动发生的现金流量净额长时间为负。奇葩上市公司新闻”

山外山以为，此次征集的部分资金用于补偿流动资金，能有用减轻现金流压榨，一起完善公司财物负债结构，招股书显现，山外山陈述期内运营活动发生的现金流量净额分别为-1700万元、-1050万元、-1857万元和-1061万元。

营收与净利润有何距离

在对《出资者》的回复中，山外山还说到部分年度存有未补偿亏本的问题。奇葩上市公司新闻招股书显现，山外山陈述期内的运营总收入为1.14亿元、1.42亿元、2.54亿元和1.32亿元，同期归母净利润为-2706万元、-3399万元、2062万元和400万元。

能够看到，2018年和2019年还躲藏了连续亏本的状况。山外山表达，“公司事务处于快速拓展期，前期出售收入规划较低，没有发生规划效应所造成的，导致公司部分年度亏本且陈述期末存有未补偿亏本的景象。”

山外山以为，跟着公司收入规划的扩展，期间花费率逐年下降，盈余才能不断增强，估量公司兼并口径未补偿亏本将逐年削减，对公司将来盈余才能不存有严重晦气影响。

不过，与同职业可比公司比较，山外山的营收和盈余才能还有不少距离。奇葩上市公司新闻

招股书中，山外山把宝莱特(300246)（300246.SZ）、三鑫医疗(300453)（300453.SZ）和健帆生物(300529)（300529.SZ）看做同职业可比上市公司。财务数据显现，上述三家公司2021年上半年的营收分别为5.07亿元、5.09亿元和11.88亿元，归母净利润分别为0.53亿元、0.71亿元和6.2亿元。同期，山外山的营收和净利润为1.32亿元和400万元。

针对营收、净利润与同职业上市公司存有较大距离的原因，山外山表达，“这是由于因要害产品偏重及运营形式存有必定差异，具体来说，山外山的出售收入要害来源于出售血液净化设备；宝莱特(300246)、健帆生物(300529)、三鑫医疗(300453)等公司则以血液净化耗材主导，复购率较高。”

山外山以为，公司尚处于快速发展期，前期出售收入规划较低，没有发生规划效应所造成的。奇葩上市公司新闻伴跟着血液净化职业的快速发展，将来运营成绩完成高速添加。

2021年2月，工信部在发布的《医疗配备工业发展规划（征求意见稿）》中明确提出，将促进血液透析设备、连续性血液净化设备等产品的晋级换代和功能进步。毋庸置疑，这对山外山等血液透析设备出产商来说，是一项严重现行政策利好。终究该公司能否跟从工业现行政策加持，凭借本钱出售市场做大事务规划，也值得关怀。（思想财经出品）