格隆汇12月16日丨*ST沈机(000410)发布，此次本钱公积金转增股本完结后，公司总股本规划将显着增大，由约7.65亿股扩展至约16.8403亿股，商场供应或许相应显着添加，公司提示广阔出资者留意出资危险。

此次本钱公积转增股本是沈阳机床重整计划的重要组成内容，与一般景象下的上市公司本钱公积转增股本存在显着差异：

1、本次本钱公积金转增股本经法院裁决同意后履行，悉数用于引入战略出资者对沈阳机床出资，以及清偿沈阳机床对金融一般债务人的债款。本次转增前后，沈阳机床在总股本扩展的一起债款规划显着削减、所有者权益显着添加；沈阳机床原股东所持股票数量未发生改变，每股股票所代表的企业实践价值(以每股净资产核算)较重整前显着提高。这与转增前后公司所有者权益不变、需求经过除权对股票价格进行调整的一般景象存在实质不同。

2、本次本钱公积金转增的股本用于引资偿债，出资者以现金为付出对价，债务人以债务为付出对价。因而，本次转增并非向上市公司整体原股东配售，而是更接近于一次面向商场、洽谈承认的买卖行为。依据重整计划发表，到2019年10月10日沈阳机床金融一般债务为150亿元。在完结部分现金清偿及留债后，对剩下金融一般债务由沈阳机床本钱公积转增的约4.14亿股股票进行清偿；一起，通用技能集团出资12亿元取得约5.05亿股转增股票。

上述付出对价一起触及现金与债务，其估值需整体归纳考虑。考虑到本次转增现已取得沈阳机床债务人会议和出资人组会议表决经过并经司法裁决承认，而且转增前后不存在公司所有者权益添加的起伏显着低于股本添加的起伏而导致每股净资产将下降的景象，因而，上述现金及债务对价的整体估值现已统筹了上市公司、上市公司原股东及债务人的利益，并得到各方一起认可；本次本钱公积转增股本后上市公司原股东利益（按每股净资产核算）也未被稀释。这与上市公司向整体原股东按份额配售股票，而且配股价格显着低于商场买卖价格，需求除权调整的一般景象存在实质不同。

3、本次重整完结后，沈阳机床的资产负债结构得到优化，净资产实力得到增强。因而，假如在本钱公积转增股本后依照《规矩》相关要求对沈阳机床股票价格施行除权，将导致除权后的股票价格显着低于除权前的股票价格，与沈阳机床重整前后基本面有望完成根本性改变的实践情况有所违背。因而，除权后的股票价格或许无法充分反映沈阳机床股票的实在价值，与除权的基本原理存在不相符之处。

4、与一般性本钱公积转增股本或配股后原股东取得转增股份的景象不同，本次重整中，公积金转增股本均用于清偿沈阳机床一般债务及引入战略出资者，沈阳机床原股东实践并未取得转增股份。假如除权，则有或许不利于坚持沈阳机床原股东在除权前后的账面出本钱钱的一致性。

综上所述，我国国际金融股份有限公司以为：本次本钱公积转增股本归于沈阳机床重整计划的一部分，与一般景象下的上市公司本钱公积转增股本或配股存在显着差异，不适用于依照《规矩》第4.4.1条规则对股票价格进行除权。本次本钱公积转增股本完结后，沈阳机床股票价格不施行除权具有合理性。”