11月6日，股神巴菲特旗下的伯克希尔-哈撒韦(BRK_A.US国内出资美股知乎，BRK_B.US)发布2021年第三季度财报，第三季度收益凸显了其财政实力和多元化盈余才能，但也暴露出其稳妥事务的疲柔和出资活动的低迷。

得益于BurlingtonNorthernSantaFe铁路事务、伯克希尔哈撒韦动力公司(BerkshireHathawayEnergy)、公用事业公司以及多元化制作事务的微弱体现，伯克希尔-哈撒韦第三季度的经营赢利同比添加18%，到达65亿美元。第三季度EPS(每股收益)6882美元国内出资美股知乎，归归于股东的净赢利103.4亿美元，上一年同期为301.4亿美元，同比下降66%。

伯克希尔-哈撒韦A类股本周一上涨0.8%，至437422美元；B类股上涨0.9%国内出资美股知乎，至290.48美元。2021年迄今为止，A类股累计上涨约26%，略低于规范普尔500指数的总报答率。

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偏心回购不派息

CEO沃伦·巴菲特(WarrenBuffett)将伯克希尔的股票视为最佳出资国内出资美股知乎，该股现在的股价约为账面价值的1.4倍，低于他所以为的内涵价值。《巴伦周刊》估测每股A类股票的账面价值约为31.6万美元。

伯克希尔本年加强了股票回购，这令出资者赏心悦目。该公司第三季度回购了76亿美元的股票国内出资美股知乎，高于第二季度的60亿美元和第一季度的66亿美元。并且10月份股票回购活动一向在连续，据《巴伦周刊》依据伯克希尔10-Q季度财报显现的股票数量估测，该公司10月份回购了约18亿美元的股票。

伯克希尔本年应该会回购约4%的股份国内出资美股知乎，总回购规划有望超越上一年创纪录的247亿美元，实际上是将悉数经营赢利都用于回购。

《巴伦周刊》一向以为伯克希尔应该进行派息国内出资美股知乎，由于伯克希尔有充沛收益和巨额现金。但巴菲特却更喜爱回购，而非派息。

EdwardJones的猜测师吉姆·沙纳汉(JimShanahan)赋予伯克希尔的股票“买入”评级，他以为：“伯克希尔能够仅凭自在现金流来支撑微弱的派息国内出资美股知乎，一起不影响其现金余额。”1.5%至2%的股息将扩展伯克希尔哈撒韦的持股根底，将其扩展到希望取得收益的一起基金和个人，或许还会提振股价。

但巴菲特曾在本年5月的伯克希尔年度股东大会上谈到分红问题，他说：“公司的出资者根底都不想要分红。我的意思是国内出资美股知乎，绝大多数人希望人们把钱再出资，他们更关心的是，人们是否能好好使用这些钱。”

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持有现金不出资

问题在于国内出资美股知乎，巴菲特并没有采纳什么举动，这让许多出资者感到绝望。

伯克希尔的现金余额在第三季度再次添加国内出资美股知乎，到达创纪录的1490亿美元，高于第二季度末的1440亿美元。

依据伯克希尔公司的10-Q陈述，该公司第三季度净卖出了约20亿美元的股票国内出资美股知乎，本年前九个月净卖出了70亿美元。在此之前，2020年的净股权销售额为80亿美元。伯克希尔实际上也没有进行任何收买。

自2020年3月股市暴降以来，巴菲特一向无法抓住时机国内出资美股知乎，他以杰出低于当时价格的价格兜售航空公司和银行股票，其间包括摩根大通(JPM)、高盛集团(GS)和富国银行(WFC)。考虑到这些股票在出售后的收益，这些行动或许现已让伯克希尔丢失了200亿美元。巴菲特显着在股市中看不出什么时机。

伯克希尔上一年最大的一笔股权收买——VerizonCommunications(VZ)——到现在为止一向是输家。现在这80亿美元的持股价值比伯克希尔支付的本钱还低了约10%。

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稳妥事务显疲软

伯克希尔的稳妥事务包括Geico(美国第二大轿车稳妥公司)和一家大型再稳妥公司通用再稳妥(GeneralRe)国内出资美股知乎，第三季度税后总承保丢失为7.84亿美元。

Geico第三季度的承保丢失为2.89亿美元。驾驭活动的添加导致了更多事端，以及二手车价格和租车本钱的上升国内出资美股知乎，轿车稳妥公司本年受到了冲击。Geico的最大竞争对手前进稳妥公司(Progressive，PGR)在第三季度躲藏了稀有的承保亏本。

与其他大型再稳妥公司相同，GeneralRe在第三季度也遭受了与气候有关的灾祸，包括飓风艾达和欧洲水灾。伯克希尔表达，当季GeneralRe税后灾祸性丢失总计17亿美元国内出资美股知乎，当季亏本7.08亿美元，2021年前9个月的承保丢失为13亿美元。从2018年到2020年，再稳妥事务一向处于承保亏本状况，其间上一年承保丢失27亿美元。

沙纳汉表达：“稳妥业成绩欠安国内出资美股知乎，考虑到艾达飓风和其他热带风暴，这并不意外。”

伯克希尔哈撒韦和其他再稳妥公司的疲软成绩反映出，在必定程度上气候变化导致了更恶劣的气候国内出资美股知乎，从而对再稳妥职业构成了应战。稳妥公司正在进步稳妥价格，以抵消灾祸、更高的索赔额和通货膨胀，但此举是否足以对盈余才能发生严重影响还有待观看。

有名出资人菲利普·费雪(PhilipFisher)之子、基金司理肯·费雪(KenFisher)将巴菲特没有趁疫情期间上车抄底的原因归结为“年岁大了”。他以为，像巴菲特这样年岁的人在金融危机中变得不生动是常态国内出资美股知乎，巨大出资者到了必定的年纪，就会失掉优势。

巴菲特本年91岁了。

延伸阅览：伯克希尔为什么不派息

伯克希尔现已50多年没派息了，原因是什么？在巴菲特看来国内出资美股知乎，他手中的1美元会比股东手中的1美元发挥更大的效果，能给股东带来更多报答。在很长一段时间里，巴菲特在出资和收买上取得的巨大成功印证了他的这一观念。但近年来这种做法现已不像曩昔那么见效了。

在2012年的年度致股东信中，巴菲特谈到了派息问题。他以为国内出资美股知乎，针对希望取得收益的出资者来说，更好、更节税的做法是每年卖出一小部分伯克希尔的股票。

巴菲特在信中写道，“首要，派息归于一种针对悉数股东、但无法顾及每股票东需求的变现现行政策。比如说，假设派发占赢利40%的股息，那么那些希望股息占赢利30%或50%的人就会受挫。伯克希尔有60万股东国内出资美股知乎，对现金的需求各有不同，但能够必定的是，其间许多人、甚至或许是大多数人都把现金用于储蓄，从逻辑上讲，他们甘愿人们不派息。”

2014年国内出资美股知乎，伯克希尔的股东以压倒性多数票否决了要求伯克希尔派息的提议。

ColumbiaFlexibleCapitalIncome联席基金司理大卫·金(DavidKing)说，“伯克希尔应该初步派息国内出资美股知乎，这样做能够进步伯克希尔对当下寻求收益的出资者的吸引力。从伯克希尔的规划和财政实力看来，该公司不派息实属异类，应该改动这一点。”