企业部分杠杆率结构性特征研讨

——根据影子银行视角

/陈丽萍吴军杨戈

方针企业立异才能对并购两边收益的影响

——根据我国A股商场的实证剖析

/曹桂全刘晓曦谭庆美

金融服务实体经济的功率测度及影响要素

——根据绿色开展视角

/游战士杨芳

第三方付出、创业与家庭收入

/尹志超张逸兴于玖田

证券出资基金的择时与风格转化

——根据商场活动性视角的研讨

/高金窑王庆瑜

我国三大城市群城市经济引力测度及对京津冀协同开展的启示

/我国人民银行经营办理部课题组

企业部分杠杆率结构性特征研讨

——根据影子银行视角

陈丽萍吴军杨戈

本文从高危险企业作为影子银行资金需求者的变幻，经过理论推导和实证查验，发现在加息条件下，高危险企业杠杆率攀升起伏是低危险企业的4倍且继续时间更长。这不只与高危险企业赢利下滑起伏大且继续时间长有关，还与高危险企业借款规划呈现时间短“超调”有关，反映出高危险企业融资链条上商业银行、影子银行和企业三方博弈的现象。由此，本文主张加快下降“坏杠杆”，减缓下降“好杠杆”，一起发挥影子银行的股权融资功用，以防止企业过度缩表和经济的下滑。

方针企业立异才能对并购两边收益的影响

——根据我国A股商场的实证剖析

曹桂全刘晓曦谭庆美

本文以我国A股商场的2143件并购买卖为样本，以并购溢价和短期超量收益作为并购收益的测度方针，剖析方针企业立异才能对并购收益的影响。成果表明，并购溢价与方针企业的立异才能显着正相关，且立异才能水平越高，并购溢价越显着；并购企业取得的短期超量收益也与立异才能显着正相关。因而，以有立异才能的企业为方针的并购买卖可以使两边取得更大的短期收益，资本商场的并购是反映立异的商场价值的重要途径，可以供给鼓励企业立异的重要机制。

金融服务实体经济的功率测度及影响要素

——根据绿色开展视角

游战士杨芳

本文从“金融—实体经济”结构匹配视角剖析两者匹配度对金融服务实体经济绿色开展功率的影响。成果显现，当时我国金融服务实体经济绿色开展功率的进步主要靠规划功率拉动，且东部区域高于中西部区域；资本密集型工业比重高则商场型融资结构更有利于金融服务实体经济绿色开展功率的进步；中小企业规划比重高，则大银行的低比重更有利于金融服务实体经济绿色开展功率的进步。

第三方付出、创业与家庭收入

尹志超张逸兴于玖田

本文使用2017年我国家庭金融查询数据，研讨京津冀区域第三方付出、创业与家庭收入之间的联系。研讨发现，第三方付出有助于促进家庭创业，从而进步家庭收入；有助于促进城乡家庭自动创业和农村区域生计型创业；因而，第三方付出会改进家庭创业志愿，从而进步家庭非薪酬性收入。第三方付出作为快捷的付出方法，可成为家庭创业的有用鼓励，促进家庭非薪酬性收入的进步。

证券出资基金的择时与风格转化

——根据商场活动性视角的研讨

高金窑王庆瑜

本文在四因子模型基础上实证研讨我国证券出资基金的活动性择时才能与风格转化才能。成果表明，我国的证券出资基金不具有活动性择时才能，一起也不具有商场收益择时才能与商场动摇择时才能；可是我国的证券出资基金表现出显着的活动性风格转化才能；商场活动性好时证券出资基金倾向于进步大盘股和价值凤的权重，下降小盘股和生长股的权重。

我国三大城市群城市经济引力测度及对京津冀协同开展的启示

我国人民银行经营办理部课题组

本文从城市经济联系的变幻，根据修正后的城市经济引力模型，对我国京津冀、长三角和珠三角这三大城市群内城市彼此经济引力进行比较剖析。成果显现，城市群内城市经济联系日益严密，但京津冀区域开展的协同性、严密性、均衡性均落后于长三角和珠三角。京津冀城市间经济联系严密度缺乏，京津虹吸效应显着，经济活动单向性杰出。鉴于此，应引导京津资源向河北各市有序活动，着力进步城市间经济活动的均衡性，促进区域开展的协同性。