今天(4月11日)上午,国家统计局将发布3月居民消费价格指数(CPI)。多家组织估计,3月CPI同比涨幅将重回“1”年代。

图片来历:国家统计局站

3月CPI或重回“1”年代

国家统计局数据显现,CPI同比涨幅在2021年11月创出2.3%的15个月高点后进入收窄通道,2022年1月和2月涨幅均低于1%,同为0.9%。

关于行将揭晓的3月CPI数据,Wind数据显现,到4月9日,17家组织对3月CPI同比涨幅的猜测均值为1.3%。其间,猜测值最高为申万宏源给出的1.6%,最低的为华泰证券给出的1.0%。若依照组织猜测的均值核算,CPI同比涨幅将“触底上升”,重回“1”年代。

从组织猜测来看,“猪油对冲”CPI上行压力不大——3月猪肉价格继续回落且需求转弱,但油价继续高位将带动非食物中工业消费品价格走高。

国家统计局数据显现,3月下旬生猪(外三元)价格为12.2元/千克,较2月下旬价格回落2.4%,同期汽油(92#国VI)价格上涨4.3%。

据德邦证券剖析,3月高频数据显现,猪肉价格呈现回落趋势,果蔬价格则均呈现小幅动摇,估计将带动CPI食物烟酒分项环比回落0.87%;3月国内汽油价格环比上行显着,估计将带动CPI交通和通讯分项环比上升0.71%。叠加其他几个分项季节性改变,估计3月CPI环比回落约0.15%,同比上升1.15%。

给出最高猜测值的申万宏源剖析称,3月下旬以来,通胀范畴呈现了新的严重改变。上海等多地本乡疫情令居民食物需求再度会集,3月鲜菜价格环涨1.8%,与前史同期回落7.9%的季节性体现构成鲜明对比。加之世界油价冲高向国内制品油CPI以及工业消费品CPI的继续传导,估计3月CPI同比涨幅将显着上行0.7个百分点至1.6%。

华创微观张瑜团队以为,连累和拉动3月CPI的要素均有两个。连累要素包含:受疫情影响,中心CPI环比走势或偏弱;除蔬菜价格上涨2.3%,走势强于季节性外,其他食物价格均有所跌落,其间,猪肉价格继续探底,3月猪肉均匀批发价跌落9.2%,跌幅根本和2月相等,生果和水产品价格别离跌落2.6%、2.3%。拉动要素包含:3月翘尾要素将从2月的-0.2%上升至0.3%左右,奉献0.5个百分点的增量;受世界油价上涨影响,制品油价涨幅较大,92号汽油零售均价环比上涨约5.9%。

未来CPI怎么走?

展望后市,申万宏源称,考虑到本轮疫情仍未见到显着拐点,估计4月食物CPI仍将高于此前预期,上修二季度CPI猜测0.1个百分点至2.4%。但在疫情逐步得到有用操控的假定、以及本轮猪周期继续验证上行有限的布景下,相应下修三季度CPI猜测0.1个百分点至2.7%,全年CPI保持2.1%的均值判别不变。

西南证券专题陈述以为,大宗产品提价会对部分CPI分项直接产生影响,或导致部分CPI分项上行,但下流的需求以及猪肉价格走势也是决议CPI走势的重要因子,大幅推升CPI的可能性较小,CPI未来或保持温文上行的态势。

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东方证券微观陈述指出,3月起受疫情影响,部分蔬菜产区呈现疫情,到地头收买难度添加,加上猪肉基数下行以及运输成本抬升,二季度食物项对CPI的连累会逐步减轻。假如年中油价仍然高企,则CPI可能在“猪油共振”下走高。