11月终究一个交易日，现已连跌五日的贵州茅台(600519)（600519.SH）好像并没有止跌的意思。
10月15日，贵州茅台(600519)的总市值到达1.52万亿元，位居A股上市公司第三，超越贵州省2018年GDP。到11月29日收盘，贵州茅台(600519)总市值约为1.42万亿，这意味着，只是一个半月的时间，贵州茅台(600519)市值缩水起伏就已远超古井贡酒(000596)（000596.SZ）和口儿窖(603589)（603589.SH）的市值总和。
11月29日早盘，贵州茅台(600519)跳空低开后继续走低，至午间收盘时，公司报于1128.79元，跌落4%。Wind数据显现，午后开盘贵州茅台(600519)跌势不止，跌幅一度位居白酒板块之首。到11月29日收盘，报收于1129元，下挫3.98%，为2019年6月10日以来收盘首度失守60日均线，未能完结月线四连阳，较前史最高点1241.61元已回调超越百元。
数据
除此之外，山西汾酒(600809)（600809.SH）收跌4.16%，全周累计下挫5.45%；古井贡酒(000596)和泸州老窖(000568)（000568.SZ）跌幅均超3%，双双跌破30周均线。中证白酒指数收跌2.68%，报收于7944点，月线三连阴。
进一步剖析当下白酒板块出资不难发现，本年开端商场对白酒的盯梢已近乎极致，日度批价表现、月度销量数据以及莫名的风闻都成为板块引荐和出资的主要依据，商场因此有显着动摇，不只背面筹码会集，边沿资金也过于纠结。
商场乃至发出声音，白酒走势即为A股走势，其间以贵州茅台(600519)为最。
数据显现，2008年10月上证指数遭受1664低点时，贵州茅台(600519)也曾暴降超越30%；2012年11月，上证指数再次受挫，以1949点阶段性触底，贵州茅台(600519)也大跌13%；2018年10月，贵州茅台(600519)再次大跌25%，上证指数也在本年初初见阶段性低点。
本年9月以来，上证指数呈波段性跌落，10月以来北向资金也开端减持贵州茅台(600519)等白马股。假如细心核算北上资金对茅台的持仓则要追溯到3月，到现在减持逾2200万股，减持金额超200亿元，而4月，正是上证指数创出年内高点（3288.45点）的时间。
有观念以为本年一些质地优异的股票涨幅较大，下一年抱团的资金会分裂，资金会流向基本面弱一些的股票。也有观念以为，近期商场继续走弱，商场危险偏好显着回落，是限制高估值、高贝塔公司的股价表现主要因素。天风证券(601162)表明，近期经济数据和宽松方针均比达观预期要差，在必定程度上限制了商场危险偏好。部分公司的牛市短期受挫，但调整后依然是主线。
兴业证券食品饮料职业剖析师赵国防在研报中表明，白酒板块有不平等竞赛结构，前史上在职业开展以及股价演绎都是依照价格的次序在进行。本年这种现象则没有重复，没有显着的板块行情，也没有估值的回归而是分解，以补涨逻辑解说个股或许会是十分差的战略，其背面的原因则是板块发生了十分显着的分解。
实际上从三季报来看，大都白酒企业归属于上市公司股东的净赢利增速均出现下滑。有些酒企第三季度成绩同比大幅下降。以此前贵州茅台(600519)发布三季报数据为例，就低于前期商场所等待的“献礼”式高添加，兴业证券以为是茅台出货通道堵塞导致发货量较少，连累报表，而并非需求变弱。
赵国防表明，从2018年下半年开端，茅台的途径经销商整理对公司的剖析有很大的影响，包含批价、库存、预收款、现金流等目标相较于以往都会失真。尽管今天跌落，可是从中期来看，较高的途径赢利差是茅台未来两三年年成绩继续性添加的最坚实后台，在高安全垫下，对批价涨跌、发货数量、乃至涨价与否的重视度可以相对削减。
数据显现，2017年下半年开端古井贡酒(000596)和口儿窖(603589)单季度的成绩增速出现显着替换现象。从2018年下半年开端，五粮液(000858)和泸州老窖(000568)的单季度成绩增速也出现出显着的增速替换。这说明职业的分解和会集逻辑在不断强化，并且在上市公司乃至最优异品牌之间现已开端表现，这种趋势现已不可逆，故而竞赛力强的公司会越来越好。
值得注意的是，榜首财经此前从消息人士处了解到，消费税法寻求定见稿有望在年末前发布，揭露寻求群众定见。
在新一轮财税体制变革中，消费税一直是税制变革的重头戏。本年财政部立法作业组织中也提出，力求年内完结增值税法、消费税法等几部法令的部内起草作业，及时上报国务院。
在消费税品目中，重点是烟酒油车，以白酒为例，若是白酒消费税征收环节的搬运，或将引发职业的巨大变化，由于白酒产销往往涉及到三个环节，出产、经销和零售，在不同情境下，会导致消费税税收增量的不同散布。
中泰证券李迅雷表明，消费税若完全由顾客承当，则顾客购买高级酒，会带来税负添加显着；若坚持终端消费价格不变，而出产端出厂价格不变的情况下，经销商收入将被揉捏显着，尤其是中高级白酒经销商受揉捏显着；若坚持终端消费价格不变，酒厂经过撤销经销商的方法，将带来出产端收入的添加，尤其是高级酒出产端的收入添加显着。终究，在消费税变革带动下，职业走向将成为整体税负压力与内部分解动力的归纳成果。
西南证券(600369)表明，现在白酒企业的分解越发显着，经济增速放缓加之消费税危险添加，职业处于揉捏式添加，职业界企业竞赛成为常态。别的，在消费晋级大趋势下，名优白酒需求愈加达观；获益于消费晋级，次高端以上白酒增速反而是愈加确认的。
华创证券研究所所长董广阳则以为，假如此次调税影响到白酒职业，将发生“高级酒转嫁，等级低酒补助”的成果，高级酒由于较强的溢价才能和品牌影响力，可以较简单完结把税率本钱向消费端的搬运，但中等级低酒或许采纳把手中的赢利补助给经销商和终端的办法，以保持商场份额。