财经8月28日讯(记者里豫裴章)被称为新三板长子的华强方特文明科技集团股份有限公司(下称华强方特)总算建议向主板商场的冲击，现在华强方特正在追求创业板首发上市。

华强方特有着我国版迪士尼之称，其在TEA发布的国际主题公园排名中，华强方特以4200万年游客量名列全球第五，成为仅次于华裔城的第二大本乡主题公园运营商。

华强方特主题公园之体量庞然如大象，其事务却非常多元，乃至与迪士尼有不少相同之处，比如以熊出没为首的数字动漫事务，比如以各种特效为根底的特种电影和成套设备事务等。可是仔细剖析华强方特的赢利构成却发现，这家公司挣钱的源头并非在于主题公园的运营，从事务盈余特色剖析，华强方特更像是一个从事B端生意的企业。

虽然不从事房地产(512200)，可是却并不阻碍早年的华强方特在母公司华强集团体系内担任与当地政府勾地的人物，乃至其还要担负起当地政府对土地溢价的托付，亦是一门嵌套的生意。

不管B端生意有无嵌套，华强方特每年都享有的政府补助却成为查询者口诛笔伐的依据，全球第五的华强方特居然还没有“断奶”？

这背面或许还躲藏有不向外人言的隐秘？

财经中心记者查阅了华强方特与其母公司华强集团十余年的揭露财务数据后，发现疑点重重。在2018年厦门中院发布的一份关于原安徽省副省长陈树隆的申述材猜中，陈树隆涉嫌在2009年-2011年担任安徽省芜湖市委书记期间违规向相关企业私行发放设备补助和返还土地出让金，形成国家经济丢失挨近30亿元。值得注意的是，也正是在此期间华强方特与华强集团在芜湖攻城略地，快速开展。申述材猜中所指的相关企业是否为华强方特？陈树隆与华强方特，二者之间有无暗箱相关？

查询方特系相关企业的现金流，正是在2009年，华强方特母公司华强集团的兼并报表中，其他与运营相关的现金流入则呈现了翻倍增加，而且继续数年，二者之间究竟有无相关?

凡此种种疑问，华强方特在收到财经中心记者的采访提纲后，并未答复。

B端的生意

一般来说，投建运营重财物主题公园，许多企业都会面对中短期难盈余，本钱收回期及其绵长的难题。相似华强方特这种企业都会以办理、技能、运营输出为切入点进军高毛利事务和轻财物品牌运管事务。

华强方特是这么想的，也是这么干的。

从华强方特更新版招股阐明书中很简单看到这家公司的首要收入来历，这是一门层层嵌套的B端生意。

以2018年为例，华强方特的主营收入依照营收多寡顺次主题公园运营营收为24.9亿、创意设计营收为10.7亿、特种电影营收为4亿、数字动漫营收为3.2亿、主题公园建造营收为0.4亿。依照毛利率多寡顺次数字动漫毛利率为92.12%、创意设计毛利率为90.81%、特种电影毛利率为78.39%、主题公园建造毛利率为38.5%、主题公园运营毛利率为36.77%(运营需参阅GOP)。

毫无疑问，真实能为华强方特带来赢利奉献便是创意设计、特种电影与数字动漫。前两者都归于主题公园在前期建造阶段的配套服务，后者则是以熊出没为首的系列动漫、大电影。至于主题公园运营这个最大的收入来历板块则盈余乏力。

值得注意的是，创意设计板块与特种动漫这两大赢利事务大都服务于华强方特办理运营的华强方特主题公园。仍是以2018年数据来看，坐落宁波的华强方特明日我国主题公园的总体规划金额为6700万、坐落太原的华强方特华夏文明传承主题公园总体规划金额也是6700万元、华强方特复兴之路主题公园的总体规划金额为1.34亿；在华强方特运营的主题公园中的特种电影《牛郎织女》出售收入为1.7亿、《孟姜女》0.82亿和基于此特种电影的成套设备出售金额1亿、华强方特主题公园中《飞越中华》成套设备出售金额挨近1个亿。

挨近华强方特的人士以为，创意设计、特种电影是华强方特首要的两个赢利来历，在主题公园规划建造阶段需要由出资方出钱收购，这儿所说的出资方也便是出资华强方特主题公园的合资出资公司最大股东——当地国企或当地城投基建公司。

换句话说，华强方特正在做一门最好的生意。

在主题公园重财物出资范畴，现在华强方特多挑选与当地国企或类城投基建公司协作建立合资出资公司，在合资出资公司之中华强方特的身份仅仅二股东或小股东，此举为华强方特卸下了动则数十亿的重财物出资压力，这些重财物出资包含拿地开销、重型游乐设备收购开销、基建开销等等；在主题公园轻财物运营范畴，华强方特建立主题公园运营公司且仅对项目运营收益担任。这两块事务一来一往之间，一系列毛利更高一起兼具必定营收规划的事务板块随之诞生，那便是上文所提及的主题公园创意设计、规划建造办理、特种电影等一众事务。

凭仗上述高毛利高营收的事务加持，华强方特全体营收和赢利都非常不错。华强方特的招股书显现，2016-2018这三年间，该公司营收别离为33.5亿、38.5亿、43.3亿，运营赢利别离为5.5亿、8.93亿、8.92亿。虽然营收赢利都不错，但最为重要也最为根底的主题公园运营赢利则不忍目睹。

华强方特现已开业运营的主题公园大多处在亏本状况。

依据招股书发表的信息，2011年开业的青岛梦境王国出资运营公司2018年亏本2583万元；2011年10月开业的沈阳方特欢喜国际出资运营公司2018年亏本895.35万元；厦门方特梦境王国、厦门方特东方神画、厦门方特水上乐土别离于2013年4月、2017年4月、2017年6月开业，均为厦门方特出资运营，2018年亏本1.16亿元；株洲方特欢喜国际和株洲方特梦境王国2018年也处于亏本状况，出资运营的公司亏本5445.51万元。

在华强方特现已建成的23个主题公园中，安徽省芜湖市布局最为密布。2018年芜湖方特亏本8508.23万元、芜湖方特文产亏本5343.9万元、芜湖方特旅行亏本101.55万元。

此外，华强方特在芜湖建立了芜湖方特酒店，过夜率是衡量一个主题公园是否招引游客的要害目标，但芜湖方特酒店的运营却并不抱负，当年芜湖方特酒店亏本23.25万元。

嵌套的生意

业内人士对财经中心记者表明，假如运营多年的乐土都存在亏本的状况，那么华强方特在全国各地与相关方协作的主题公园很难说有存在的含义，榜首，运营亏本也就导致财物收回绵长无期，变相增加了当地体系的隐形债款和信贷风险；第二，主题公园周边土地的溢价也是以继续增加的客流量和工业配套为条件，长时刻来看，主题公园运营亏本终究也将导致土地溢价成为泡影，客流量增加和工业配套老练也无从谈起。

该人士以为，主题公园的营收赢利本质上是来历于广阔顾客，假如将主题公园的营收赢利都放到B端层面，就如无土之木，或许终究买单的仍是当地政府。

早年揭露可见的信息显现，每逢华强方特要落地主题公园之时，华强集团董事长梁光伟就会带领包含华强方特高管在内的华强系高管访问属地政府高层，而这些华强系高管中亦包含华强地产板块担任人。

上述人士以为，华强方特现在并没有从事房地产(512200)事务，但从某种含义上来说华强方特可算得上是华强集团文旅地产事务中的一个环节，在芜湖、沈阳、郑州等地，华强集团除了布局华强方特主题公园外，还同期布局了华强广场或旅行城等包含商业、住所、工作为一体的归纳地产项目，其操作形式与华裔城并无本质区别，用房地产(512200)开发收益来平衡文旅重财物的收回周期。

一般来说，相似华强方特这种大型主题公园落地之前，必要的提早过程便是与当地政府商谈勾地，以确认公园选址、出资强度、开发内容、市政配套，乃至还会触及到土地规划的地块性质修正。凡此种种都要求主题公园企业需要与当地政府频频交流，二者之间的联系更为严密。

从07年芜湖榜首个自主投运的主题公园开业，华强方特已在芜湖耕耘十余年，期间阅历了当地政府高层的屡次更迭。2009-2011年这三年时刻是华强方特在芜湖一路高歌之时，彼时的华强方特还以华强文明科技为名，亦不知道新三板为何物。

从2009年开端，华强方特母公司华强集团当年呈现了不同寻常的很多现金流入，也是在2009年，一个名叫陈树隆的官员从芜湖市长升任为芜湖市委书记，2011年末又升任安徽省副省长，直到2016年因涉嫌严峻违纪被安排查询。

2018年7月厦门中院揭露审理了陈树隆一案，在厦门中院的揭露的判定中赫然有这样一条：在担任芜湖市委书记时，陈树隆曾违规向相关企业给与设备补助和返还土地出让金，形成国家经济丢失挨近29.16275亿元。

厦门中院所提及的相关企业是否包含华强方特？华强方特有无触及陈树隆案？作为华强方特的母公司华强集团，其嵌套的生意有无违规之处？

华强方特在收到财经中心的采访提纲后并未回应。

是否牵涉大山君陈树隆？

依据厦门市中级人民法院2018年7月27日官方微博显现，2009年至2011年12月，陈树隆担任中共芜湖市委书记期间，在引入和建造相关项目过程中，违背安排议事、决策程序，私行决定给予相关企业设备补助，形成财政资金丢失合计人民币21.24亿元；违背《中华人民共和国土地办理法》《国务院工作厅关于标准国有土地使用权出让出入办理的告诉》等，私行决定对相关企业返还土地出让金，形成财政资金丢失合计人民币7.92275亿元。以上形成国家经济丢失合计人民币29.16275亿元。

依照厦门中院有限的案情发表，在担任芜湖市委书记时，陈树隆曾违规向相关企业给与设备补助和返还土地出让金，形成在争资金丢失挨近30亿元。

陈树隆于2008年6月-2011年12月担任芜湖市委书记，此前也一直在芜湖任职。

早在2007年，芜湖方特欢喜国际就已开业，尔后芜湖方特梦境王国、芜湖方特水上乐土、芜湖方特东方神画别离于2010年、2014年、2015年开业。在华强方特现已建成的全国23个主题公园中，芜湖的布局最为密布财物投入也最重乐土类别最为完全，毫不夸大的说，芜湖是华强方特仅有一个继续运营多年并重金布局的城市，乃至仍在不断迭代新上项目。

华强方特是否是陈树隆违规补助的企业或企业之一？

依据华强方特母公司华强集团发布的2009年兼并财务数据显现，当年华强集团其他与运营活动有关的现金流入呈现了稀有的大规划增加，达到了创纪录的28.2亿元，而2008年这一数据仅为5.6亿元，2007年此数据为4亿元。彼时华强集团正是华强方特前身华强文明科技有限公司的榜首大股东，持有股份67.6%符兼并表要求。

从时刻线上来看，2009年华强方特母公司华强集团所呈现的其他运营活动现金暴增现象正是陈树隆升任芜湖市委书记的榜首个完好年度，两者及其偶然。

一位业内人士对财经中心记者表明，华强方特在芜湖的乐土项目有两个特色一个是用地规划巨大，芜湖华强方特乐土包含的乐土品种在方特于国内很多布局城市中体量规划最大。再一个便是大型游乐设备完全，具有比如过山车等多台套大型重型设备。

陈树隆在升任芜湖市委书记期间，是否违规给与了芜湖华强方特设备补助和土地税金返还？华强方特在收到财经中心关于此问题的采访提纲后以沉默期为由回绝回应。一起，华强方特方面未回应这笔奇怪的现金暴增的详细原因和构成，华强方特亦未回应是否牵涉到陈树隆案的更深层细节问题。

一个揭露的可见的数据是，2011年华强方特母公司华强集团发布的财务数据显现，当年南通项目返还款为11.7亿元，所谓南通项目便是华强集团在南通的华强城项目配套有南通探险王国主题乐土，当年华强集团还收到过挨近7个亿的与基建相关的政府补助专项资金。

上述业内人士以为，住所或商业项目用地不太或许收到政府的相关补助，由于这是纯房地产(512200)行为，而相似大型主题乐土的项目用地，早年的当地政府多会以各种名义给予补助，由于主题乐土归于重财物长周期工业，短期内很难盈余，但其会聚的客流会直接为周边土地带来所谓的溢价。上述人士亦剖析称，主题公园收购过山车等游乐设备更是资金投入巨大，仅一台过山车从收购到装置结束总价超越一亿人民币只算入门。

由此也引出了一个问题，从事2B生意的华强方特究竟该怎么与当地政府协作，换句话说，当地政府应该怎么看待华强方特这个我国版的迪士尼？相同更扎手的问题是，作为文旅重财物运营的华强方特究竟要怎么与当地政府协作，才干一直走在非黑非灰的亲清之路？