坚朗五金(002791)营收仍保持高添加，但应收账款添加愈加敏捷，营收质量下降行情趋势若有若无。

2021年半年报发布后，坚朗五金(002791)（002791.SZ）放量跌停，四个买卖日股价下挫近20%。出售市场是惧怕公司成绩增速出了问题還是超越30亿元的应收款坏账隐忧呢？

无论是收入還是净利润，股市新闻东方财经上半年坚朗五金(002791)再次保持了高添加。分季度看，因为上一年同期基数较高，2021年二季度坚朗五金(002791)增速有所放缓，不过照常保持较快增速。

在发布半年报的一起，坚朗五金(002791)还一起发表一份减值公告。在计提的总计缺乏8200万元的财物减值中，应收账款坏账就超越了7600万元。与之相较的是，2020年全年坚朗五金(002791)才计提了1.1亿元的减值丢失。

也正是从2020年头步，坚朗五金(002791)应收账款以及应收收据大幅添加，占财物的比重从之前的30%左右到现在现已占比近半。

应收款日新月异

2021年上半年，股市新闻东方财经坚朗五金(002791)完结营收34.87亿元，同比添加34.25%；完结归属母公司股东的净利润3.79亿元，同比添加63.95%。

面临这样一份高添加的半年报，出售市场并不配合。半年报发布后的首个买卖日，坚朗五金(002791)放量跌停，随后仅三个买卖日超百亿元市值敏捷灰飞烟灭。

在发布半年报的一起，坚朗五金(002791)发布减值公告，算计减值8118万元，其间仅应收账款就计提减值准备7642万元。坚朗五金(002791)是从2020年上半年头步特意发布减值公告的，当期计提减值准备5887万元，其间应收账款计提丢失5856万元；2020年全年计提减值1.1亿元，其间应收账款坏账丢失为8222万元。

2021年上半年，坚朗五金(002791)应收账款丢失计提同比添加了30.5%，布景是公司应收账款规划正在敏捷胀大。2021年上半年末，坚朗五金(002791)应收账款为30.48亿元，与2020年同期的20.46亿元比较添加了48.97%，上涨幅度靠近五成，而同期营收增速还不到35%。

假设包括应收收据，股市新闻东方财经坚朗五金(002791)应收项目的增速将愈加杰出。2021年上半年末，坚朗五金(002791)应收收据为7.12亿元，2020年同期仅为2.46亿元，飙升了1.89倍。2021年上半年末，坚朗五金(002791)应收账款和应收收据算计为37.6亿元，同比添加了64.12%，靠近营收增速的两倍。

坚朗五金(002791)的下流要害是修建、幕墙和房地产(512200)公司，现在房地产(512200)商业收据违约现已一再产生，坚朗五金(002791)就持有违约龙头房企的部分商票。

坚朗五金(002791)产品以门窗五金主导，还包括家居类产品和其他修建五金产品，公司下流要害和房地产(512200)休戚相关。“三条红线”的发布影响房企，也传导至坚朗五金(002791)身上。

2018年和2019年，坚朗五金(002791)年末的应收项目算计为13.9亿元和15.38亿元，比较并没有杰出改变。2019年公司营收增速靠近40%，远超应收体现；2020年年末算计为26.36亿元，同比上涨幅度超越70%。

2018年和2019年，股市新闻东方财经坚朗五金(002791)应收账款和应收收据占公司财物的比重别离为34.5%和31.05%，2020年升至39%，2021年上半年末进一步进步至48.01%。

即使考虑回款周期，2018-2020年的上半年，坚朗五金(002791)应收项目占财物的比例根底安稳在40%左右，远不及2021年上半年近半的水平。

应收收据和应收账款愈来愈多，计提的坏账就愈来愈多，产生本质坏账的危险也就越大。

应收款的添加不光添加了公司的坏账危险，也使得公司收现比大幅下降。2018-2020年，坚朗五金(002791)收现比别离为93.36%、99.09%和83.05%，2021年上半年降至76%，远不及上年同期的86.22%。导致的一个结局是公司在手现金大幅削减，2021年上半年末，坚朗五金(002791)货币资金为4.90亿元，2020年年末为10.02亿元，削减51.10%。

即使在疫情较为严峻的2020年上半年末，股市新闻东方财经坚朗五金(002791)的货币资金也有近4.57亿元。

除了货币资金外，坚朗五金(002791)的买卖性金融财物要害是银行理财和结构性存款，将其也归入现金领域的话，2021年上半年末坚朗五金(002791)买卖性金融财物为8741万元，公司在手现金算计为5.78亿元，较年头的13.95亿元大幅削减了近60%。

不难发觉，2020年成为坚朗五金(002791)的转机之年。公司营收仍然保持快速添加，但应收账款增速现已杰出快于营收，2021年上半年这一现象再次连续。

应收账款的高添加不光能够帮助坚朗五金(002791)保持收入的添加，并且也能够帮助公司顺利完结股权鼓励。

对此，股市新闻东方财经坚朗五金(002791)相关负责人对《证券出售市场周刊》表达，现阶段应收账款上升是整体修建行业现状，十多年来公司应收账款一向保持安稳可控状况，每年实践产生应收账款丢失约为1000万元至2000万元，约占经营收入的0.15%-0.3%，且90%以上账龄在1年以内。

股权鼓励躲避净利润

2021年4月份，坚朗五金(002791)发布股权鼓励方案，公司方案以129.97元/股向不超越1714人颁发600万份股票期权。依照现在公司约190元/股的价格，这是一份超越10亿元的大红包，鼓励目标能够获得约50%的收益。

在解锁条件上，坚朗五金(002791)的查核要求是以2020年营收为根底，2021-2025年营收添加别离不低于30%、66.4%、108%、160%和225%，即2021-2025年营收同比添加别离不低于约30%、28%、25%、25%和25%。

查核规范看似不低，股市新闻东方财经但与净利润比较，营收更简略人为调理，坚朗五金(002791)股权鼓励方案能否真实起到鼓励效果？

应收账款和应收收据正是调理收入的好办法。2021年上半年，坚朗五金(002791)营收增速为34.25%，刚好达到了股权鼓励的要求。

鼓励查核目标能否完结是将来的工作，在成绩和股价暴升的当下，坚朗五金(002791)的实控人和高管们早现已初步减持，公司的股东人数也在连续攀升中。

高管套现忙

在发布半年报之前一个多月，股市新闻东方财经坚朗五金(002791)公告称，公司控股股东、实控人白宝鲲完结减持方案，白宝鲲经过大宗买卖以均价174.65元/股减持105万股，套现1.83亿元，减持价格较当日收盘价折让11.88%，优待力度由此可见一斑。

坚朗五金(002791)实控人白宝鲲是在6月初公告减持方案的，其公告因“个人资金需求”方案减持105万股，不到一个月后就完结了减持方案。在实控人减持的一起，其他高管也没有“坐壁上观”，约一年半的时刻，坚朗五金(002791)的高管们减持金额算计现已远超10亿元。

坚朗五金(002791)高管们的减持是从2020年年头拉开帷幕的。开始减持规划不过千万元上下，2020年5月公司董事、副总裁陈平一举套现9100万元，随后副总裁张德凯减持约5500万元，2020年年末公司董事、审计部负责人闫桂林一会儿减持超越4亿元，另一董事、副总裁王晓丽也套现了1.7亿元。

从2020年2月至2021年7月，坚朗五金(002791)的七名非独立董事中，除了白宝萍外其他六名都有不同程度的减持，算计套现约10.27亿元。

除了高管套现外，股市新闻东方财经坚朗五金(002791)第一期职工持股方案在2021年一季度整体清仓。2019年，坚朗五金(002791)出资9997万元回购735万股用于职工持股方案，本钱13.61元/股。

坚朗五金(002791)第一期职工持股方案规划算计294万股，财务总监邹志敏、公司董事兼董事会秘书及副总裁殷建忠爱人在内的246名中心职工共享了第一期的股份比例。2020年1月初，第一期职工持股方案建立结束。

2021年1月底至3月初，经过大宗买卖和聚合竞价，坚朗五金(002791)第一期职工持股方案第一批股票出售完结。大宗买卖显现，1月21日坚朗五金(002791)成交212万股，成交价别离为164.6元/股和171.9元/股，减持金额算计3.62亿元。

第一期职工持股方案第一批股票剩下82万股经过竞价买卖，套现详细金额不知道，即使依照较低的160元/股核算，规划也在1.3亿元左右，这意味着第一期职工持股方案减持金额有望在5亿元上下，而其本钱不过约4000万元，出资报答显而易见。

跟着减持的不断添加，股市新闻东方财经坚朗五金(002791)的股东人数也在迅猛添加。2020-2021年4月底，坚朗五金(002791)股东户数根底在一万户上下，其间虽有动摇但根底在一万户上下，变化并不杰出，进入5月份今后，坚朗五金(002791)股东人数初步快速添加，到7月底现已较4月底添加近3500户，三个月时刻股东户数上涨幅度超越35%。

一般状况下，股东人数与股价负相关。股东人数添加，股价往往越简略下挫；股东人数越是削减，则持股聚合将来上涨概率增大。

二级出售市场上，坚朗五金(002791)股价也现已跌回到年头水平。

上述负责人表达，公司中心管理团队安稳，一直对公司将来发展充溢信仰。