贵州茅台2021年一季报成绩增速低于预期，在A股商场掀起了不小波涛。

因为一季度成绩增速创七年新低，贵州茅台成为4月28日当天仅有跌落的白酒股，以-2.50%收盘，报2042元/股。

贵州茅台从2月18日的前史新高2627元，回调已达22%。

此刻的基金司理们还爱贵州茅台吗？

贵州茅台一季报显现，“公募一哥”张坤办理的易方达蓝筹精选基金持有贵州茅台432万股，新晋为第9大股东。

盘点基金的持仓能够发现，2021年一季度贵州茅台仍是公募基金榜首重仓股。

一季度末，有117位百亿基金司理持有贵州茅台，其间重仓贵州茅台的明星基金司理有一张长长的名单：张坤125亿元，刘彦春95亿元；萧楠47亿元；蔡向阳41亿元；王宗合37亿元；胡昕炜36亿元……

4月29日，贵州茅台股价体现疲软，开盘后稍作反弹旋即下行，盘整态势显着。到发稿，贵州茅台微跌了0.25%。

那么，贵州茅台怎样了？张坤等顶流基金司理是怎样重仓贵州茅台的？贵州茅台值得持续持有吗？

股价震动

4月28日，贵州茅台以超跌4%开盘，收盘2042.00元/股，跌2.50%。

而当天，白酒指数却是暴升4.40%。贵州茅台成了当天仅有跌落并大跌的白酒股。

带崩贵州茅台的是当日发布的一季报。

2021年一季报显现，贵州茅台一季度经营收入272.71亿元，同比添加11.74%；净赢利139.54亿元，同比添加6.57%，这一增速创下近7年新低。

前史上，贵州茅台在2003年、2010年和2014年的一季度成绩增速也曾低于10%，每一次低于10%的增速时，其股价都呈现一轮20%-50%的大跌。新一轮大跌发动了吗？

假如回头看本年贵州茅台的趋势，也是一路曲折。

自贵州茅台2021年榜首个交易日突破了2000元/股，到春节后榜首个交易日触及前史最高2627元/股，再到尔后回调超20%，贵州茅台股价一季度末收于2009元/股，现在股价是2042元/股。

假如把时刻再拉长一些，这些年来贵州茅台走势也并非一往无前。

据浙商证券核算，2013年-2016年，贵州茅台的盈余添加从40%以上一度下降到个位数乃至负添加，直到2017年开端再次回归快车道，坚持了每年20%以上的水平。

而茅台也在2013年阅历了白酒塑化剂风云，2015年阅历了杠杆牛决裂股价大跌等困难进程。

关于久经考验的贵州茅台出资者，此次一季报带崩股价的事情，并不会不坚定决心。

“茅台一季报成绩发布后，当日股价呈现了必定动摇，但短期动摇不影响公司长时间添加空间，出资者无需过度忧虑。”4月28日，华夏基金董事总司理蔡向阳表明。

蔡向阳也是重仓贵州茅台的明星基金司理之一，一季度末蔡向阳办理的7只基金共持有贵州茅台201.96万股，市值高达40.57亿元。

在贵州茅台不达预期的一季度成绩之下，最近两天，15家券商火速跟进研报，纷繁给出活跃评级，它们悉数看好公司股价的后续体现，并坚持“买入”“引荐”“强烈引荐”的评级，其间，招商证券、方正证券为“强烈引荐”评级。

方正证券以为，Q1收入增速略低于商场预期，是因为贵州茅台发货节奏调整影响收入增速，税费影响拉低赢利增速。部分产品涨价奉献在Q2今后，全年有望前低后高，供需矛盾长时间存在，全年成绩无虞，根本面持续向上。

张坤8年重仓茅台

“公募一哥”张坤被以为是出资白酒的领军人物。

一季报显现，贵州茅台前十大股东中，张坤掌握的易方达蓝筹精选混合型证券出资基金持股432万股，持股份额0.34%，成为贵州茅台新晋第9大股东。

这只易方达蓝筹精选，是现在商场上最大的自动办理权益基金，它在2021年一季度末总规划880.16亿元，较2020年末677.01亿元，环比添加203.15亿元，增幅30%。

依据易方达蓝筹精选基金一季报核算，其一季度末的贵州茅台持股数较2020年四季度末添加105万股，增幅32.29%，贵州茅台现在是该基金第3大基金重仓股，占该基金净值比9.86%，几近是顶格申购贵州茅台了。

商场对这份新出的季报并不惊奇，这归于张坤对贵州茅台的惯常操作。

张坤重仓贵州茅台8年，自2013年二季度以来，张坤办理的易方达中小盘重仓贵州茅台，这也是仅有一只接连32个月在10大重仓股中持有贵州茅台的基金。

而易方达蓝筹精选基金，是张坤于2018年9月5日才接手的基金，迄今办理2年多，这只基金相同延袭了张坤重仓贵州茅台和五粮液等白酒股的风格。

整体来看，一季度末，张坤办理的3只基金重仓持有贵州茅台，持股市值占净比在9%以上。张坤办理的另一只基金是QDII，不在此出资规划。

详细来看，易方达蓝筹精选持有贵州茅台占基金总财物净值比为9.86%；易方达中小盘是8.94%；易方达优质企业三年是9.78%。

一季度末，贵州茅台是公募基金榜首重仓股。

而仅仅是张坤一人办理的基金持仓的贵州茅台数量，就占公募持仓贵州茅台总量的7%。

详细来说，张坤一季度末持有贵州茅台623.5万股，市值高达125.26亿元。

无疑，张坤是整个职业公认的出资白酒，特别是贵州茅台的一个“风向标”。

总结本年一季度张坤对贵州茅台的操作，便是：重仓，乃至顶格持有！

比方，张坤办理的易方达蓝筹精选，2020年末持有贵州茅台占基金财物净值比9.64%，2021一季度末，易方达蓝筹精选规划由677亿元扩展至880亿元，贵州茅台占净比仍坚持稳定，达9.87%。相应的，该基金持有贵州茅台的数量、持股市值由去年末的326万股、65亿元，上升至2021年一季度末的432万股、87亿元，增幅超30%。

而张坤办理的另一只基金——易方达中小盘，则是规划缩短时重仓出资白酒股的另一种典型。

易方达中小盘2月24日起暂停申购，其时还拿出近一成的净值进行大额分红，因此规划由去年末的401亿降至本年一季度末的315亿元。在此情况下，这只基金一季度末的贵州茅台持仓数量和市值也相应削减。该基金2021年一季度末持有贵州茅台市值占基金财物的净值比为8.94%，较2020年末9.96%下降1%，仍是重仓持有。

而张坤办理的易方达优质企业三年持有的贵州茅台持股数量根本不变，去年末至2021年一季度末仅削减2万股。

整体来看，一季度，张坤跟着基金规划的改变，对3只基金的贵州茅台持仓进行了相应的不同调整，有增有减，整体上一季度末持有的贵州茅台股添加了43万股。

事实上，在一季度贵州茅台“过山车”行情下，张坤仍坚持重仓贵州茅台的风格，没有做波段，也没有显着减持。短期股价动摇不是张坤调仓的理由。

张坤选公司的一个标准是：“不想持有十年以上，就不要持有一分钟”。

在最新的基金一季报中，张坤表明：“长时间来看，咱们以为股票商场相似起伏的动摇在未来仍会不断呈现，而且事前难以预测。但只需企业的内涵价值提高，这样的动摇就终归是动摇，不会形成本金的永久性丢失。”

有人总结过张坤的风格：高仓位、高集中度、持股周期长、换手率低。

8年重仓的贵州茅台，是张坤这种出资风格的一个典型事例，而且看来这种出资风格仍将持续。

顶流明星基金司理的加持

据21世纪经济报导记者核算，一季度末，除张坤重仓贵州茅台125.26亿元之外，还有一大批顶流明星基金司理也重仓了贵州茅台：刘彦春的6只基金共持有474.60万股，市值95.35亿元；萧楠的6只基金共持有236.58万股，市值47.36亿元；蔡向阳的7只基金共持有201.96万股，市值40.57亿元；王宗合的10只基金共持有184.16万股，市值37亿元；胡昕炜的5只基金共持有180.08万股，市值36.18亿元……

事实上，贵州茅台特别受顶流基金司理的喜爱。财通证券研报核算，到本年一季度末，贵州茅台的基金持仓市值算计1019.86亿元，有117位百亿规划基金的基金司理持有贵州茅台的股票。

一些明星基金司理与张坤在贵州茅台上的操作神似，比方刘彦春。

他是继张坤之后的第二位千亿级基金司理，2021年一季度末，基金办理规划达1015.80亿元。

刘彦春也长时间重仓出资白酒股。据记者核算，刘彦春办理的6只基金——景顺长城新式生长、景顺鼎益、景顺长城绩优生长、景顺长城内需贰号、景顺长城内需添加、景顺长城集英生长两年定开，一季度末算计持有贵州茅台474.60万股，市值高达95.35亿元。

整体来看，2021年一季度末，刘彦春持有的贵州茅台市值占其办理基金规划的9.39%。也便是说，刘彦春办理的6只基金悉数重仓贵州茅台，并挨近顶格持有。

一季度末，贵州茅台持续稳坐公募基金榜首大重仓股，Wind到4月28日发表的季报核算显现，一季度末公募基金持仓贵州茅台市值到达1791.51亿元，较去年四季度末持仓市值添加44.85亿元。

此外，一季度末，共有1779只基金重仓持有贵州茅台，算计持有8917.43万股，较上一季度添加了175.36万股。

其间，易方达、汇添富、华夏、景顺长城是持有贵州茅台最多的4家基金公司，持仓数量分别为1350万股、818万股、727万股、629万股。