在铁矿石价格运行至前史高位区间后，中泰证券剖析师郭皓喊出铁矿价格大顶已现！

相较于2020年前3个月铁矿普氏指数89美元/吨的均价，该指数今年前3月则为167美元/吨，涨幅87.5%。

对此，中泰证券表明，下一次景气或许已是数年今后。

需求一旦见顶回落，其下行时刻维度在1-2年，待这轮调整见底再发动新一轮上行周期，下一次景气或许已是数年今后。

节奏方面，中泰证券估计年内仍处于这轮调整的中前期，需求余温仍在，价格或许以宽幅震动方法筑顶，在下一年价格下行估计会更为流通。

经过剖析供需状况，关于价格超涨，中泰证券以为，其动力来自海外通胀和投机性要素。

80-100美元是国内矿的均匀本钱区域，处于这个区域的可供给量相对较大，要在此区域邻近添加8%的搁置内矿供给，理论上并不需要矿价上涨这么多。

因而，总的来说，此轮铁矿石价格暴升的原因有三：实在需求扩张、通胀以及投机需求。

中泰证券剖析称，这三点要素关于支撑铁矿石价格继走高并不具有继续性，已是强弩之末。

中泰证券以为疫情后的钢铁需求上行现已挨近结尾，钱银和新增信誉增速等抢先目标在上一年下半年现已拐头，需求景气量或许在现在时点邻近筑顶。

3月钢铁需求相较于2019年的增速现已放缓，近期根据周度高频数据测算的钢铁表观需求与2020年同期比较已无增加。

此外，由于前期钢价加快上行，超出部分下流承受能力，建筑工程施工进度多受到影响，实践需求降温。

假如实在需求见顶回落，投机需求也将跟从下行。由于现在价格中隐含了较多的情绪化要素，情绪化的消除是价格第一轮下行的首要动力。

别的，铁是地壳中含量排名第4的元素，其供给理论上是无限的，仅仅采选本钱问题。

200美元以上的铁矿石价格其实足以让数量巨大的搁置矿参加工供给序列，假如没有更强壮而继续的实在需求支撑，矿价较难在此价位上长时刻保持。

关于此轮通胀，中泰证券以为与70年代的大通胀时期比较，此轮通胀的大环境与之差异较大。

这轮阶段性通胀当然与疫情后西方国家钱银超发有关，但更重要、且简单被疏忽的是全球产品交易复苏带来的离岸美元信誉扩张，这对通胀有决定性影响。

这意味着只需产品交易见顶，离岸美元信誉扩张完毕，还本付息压力上升，通胀天然就会回落，这点取决于我国产品需求短周期何时见顶，咱们以为时刻现已接近。