初度采访嘉实基金科技研讨组组长王宝贵，他和团队中的王鑫晨、王宇恒一起呈现在会客室。在采访中，“团队”二字屡次被提及。在王宝贵眼中，这是一个求真、求善、求美的团队。作为专心科技出资的团队，他们充溢好奇心，年青且有经历。在他们看来，科技自身是一个飞速改变的职业，这需要对新生事物灵敏且充溢好奇心，如此才干敏锐地感知改变并辨识真假。

王宝贵用“损坏式立异”来归纳科技的改变——具有内生推翻性，总会有一些新的要素去代替旧的要素。而他们要做的，便是在不断改变的科技赛道中，找到其间的“黑马”。尽管并不简略，有时还会充溢噪音，但只需捉住实质不变的东西，找到公司的中心竞赛力，再用久远的眼光审视它，不被短期要素所扰动，下一个“黑马”很快就会呈现。

锚定科技赛道五大方向

“科技出资自身是一种价值观。”王宝贵表明，其团队的三条根底价值观是信任科技可以指数级地做大蛋糕、信任优异企业家的价值发明、信任未来会更好。

在此根底上，王宝贵将他的出资结构简略归纳为“一二三四五六”。

这一出资结构以榜首原理为辅导思想，以摩尔规律和梅特卡夫规律为两条辅导准则。

在王宝贵看来，人类有三个实质需求：信息的需求，包括信息的核算、存储和传达；能量的需求，人类的开展便是人类可以把握的能量不断变大，一起能量的特色从一层变成二层这样一个进程；生命的需求，人活得更久、活得更好是实质的需求。

在详细出资中要处理四个问题，分别是方向、节奏、公司和估值。他表明：“这四个问题是有次序的，首先要选对方向，咱们会去选鱼多的当地，但咱们不是选池塘，咱们选的是鱼，终究是为了打到这条鱼。”

此外，人类的三大需求对应了出资的五大方向：半导体、云核算、互联渠道、立异药和新能源车。

选定方向后，王宝贵会从六个维度去研讨公司，包括空间、竞赛、商业模式、办理层、成长性和商场预期。他说：“咱们的研讨会长短结合，前四条是偏长时间维度，成长性和商场预期则是偏短期维度。”

简略的出资结构下，却有非凡的成绩。数据显现，2020年，王宝贵办理的嘉实科技立异全年回报率达85.35%；2019年5月9日建立以来，该基金回报率达148.69%。

“咱们是很走运的。”王宝贵表明，“这些成绩的获得是因为咱们匹配到了大票风格，这源于咱们对优异且竞赛力强的公司的喜爱，也是对咱们‘一二三四五六’出资结构的验证。”

科技股的损坏式立异

损坏式立异——王宝贵用五个字归纳了科技的特色。“科技的特色便是内生的推翻性，总会有一些新的要素去代替旧的要素。因而，科技出资自身是一种价值观，即喜爱推翻、喜爱改变。当咱们觉得没时机的时分，新的时机就会呈现。”王宝贵说。

在王宝贵看来，老练商场的特色便是风格固化，未来出资向龙头会集将成为常态，但科技范畴有做出增强收益的或许，这也是科技型基金司理未来的归宿，而这都依赖于科技的损坏式立异。他表明：“每次抱团分裂都是被科技股击穿的，2010年的抱团被电子击穿，2012年的抱团被传媒击穿。”

王宇恒以为，损坏式立异靠的是科技股中的黑马，这也是超量收益的重要来历。“一切的白马都是从黑马变过来的。咱们之所以专心在深度基本面研讨的方法论上，最重要的一点便是要找到黑马，找到具有损坏性立异、处在立异周期的优质公司，或许具有成为巨大公司潜质的公司。只要发掘到这样的公司才干发明出超量收益。”王宇恒表明。

关于2021年的科技股出资，王鑫晨以为，安身当下看十年维度，科技股的出资有两大重要头绪：一是广义的数字化，二是广义的国产化。

数字化又包括两条头绪：榜首，下一轮的科技周期已在酝酿，并在开展进程之中，其间有许多细分范畴在不断智能化、AI化，一起有更多的互联化，因而下一轮科技周期是万物互联、万物智联的进程。第二，上一轮移动互联盈利还在继续。国产化、移动化、互联化再加上云化，四化共振。

关于国产化也有两个方向：首先是偏狭义的国产化。在半导体、重要资料设备等范畴，国产代替在不断加快，这是十年维度的时机。其次是广义的国产化，我国的制造业、我国优异企业如光伏、重型机械制造、新能源车等不断在国际商场获取比例，体现出很强的竞赛力。