绿茵转债：转股价值93.8;市净率1.7倍;存续期为6年，到期税前年化收益率3.0%;债券评级为AA-;转股价下调的条件为(10/20 85%);有回售;无担保。

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转债信息

转债代码：127034

正股称号：绿茵生态

正股代码：002887

职业赛道：公用事业-环保工程及服务Ⅱ-环保工程及服务Ⅲ

发行规划：7.120亿元

评级：AA-

六年利率：榜首年 0.40%、第二年 0.60%、第三年 1.00%、第四年 1.50%、第五年 2.50%、第六年 3.00%

下修条件：15/30~85%

强赎条件：15/30~130%

当时溢价率：6.63%

当时转股价值：93.78元

到期换回价：113.00元

上市交易所：深圳证券交易所

正股剖析

绿茵生态是京津冀区域园林龙头公司之一，主经营务是生态环境建造工程和运营保护，主要有生态修正、市政园林美化、文旅工业等。

其间生态修正工程收入的营收占比66.64%，市政美化占比31.3%，其他忽略不计。

公司是2017年8月上市，现在市值36.2亿，估值处于前史低位。

公司基本面尚可，净资产收益率接连几年稳中有升，毛利率和净利率相对平稳，且远超职业均值。

仅有的危险在于应收账款变现天数260天，有必定的坏账丢失危险。

危险点：

(1)现金流不稳定

现金流量净额近四年为正数。21年榜首季度，经营活动产生的现金流净额为0.27亿。现金余额较少，9月末现金及现金等价物净余额8.55亿，高于发行规划(7.12亿)。

利好点：

(1)偿债才能不错

负债率较低，21年榜首季度末负债率为39.42%。短期偿债才能较强，20年第三季度流动比率2.68，速动比率2.2。假如产生债务纠纷，公司能当即偿债。

(2)盈余才能较强

公司净资产收益率(ROE)近五年中位数为13.73%，毛利还不错，生意又大又省钱。

(3)估值偏低

申购主张

它对应的股票是绿茵生态，归于生态园林职业。公司财务状况优异，近三年经营收入和净利润稳步增长，公司盈余才能优异，坐落同行领先水平。当时PE为12.2，处于前史轻视值区间，比同行估值较低。公司质地优异，可转债评级杰出，归纳考虑，主张申购。