周一沪深两市受周末未如预期推出利好音讯的影响低开低走单边下行,医药、零售等弱势行情中的强势板块再次昂首也预示着大盘的本轮反弹挨近结尾。关于近期和中期大盘的走势,咱们观察到有以下三种趋势:

首要,4万亿经济影响计划短期效应减退,长时间效应将逐渐闪现。本轮反弹源于中心4万亿经济影响计划的出台和随后很多配套方针的推出,之后建材、修建、机械等方针获益板块均呈现30％以上的上涨,活跃的财政方针和适度放松的货币方针极大提升了出资者的决心。可是,商场反弹了20%左右后缺少持续上行动力,方针获益板块及金融、地产等权重板块的走弱显着连累大盘,出资者再次堕入对利好方针的期盼之中。

咱们以为,4万亿影响计划关于商场的短期效应或许完毕,但从微观视点看,方针的长时间效应将逐渐闪现,尤其是各地政府跟从中心密布推出的出资计划。微观经济的安稳将从基础上促进资本商场的安稳和康复,因而A股尽管面对短线的调整压力,但现已挨近本轮熊市的底部,持续下行空间十分有限。

其次,A股走势将和美股走势逐渐脱钩。尽管美股在周五有超越6％以上的反弹,可是美股下行的趋势现已构成,道指已迫临2002年新经济泡沫决裂时的底部7100点。从影响的规模和程度来看,本次危机将远远超越新经济幻灭。美国最新发布的一系列经济指标如失业率等闪现,美国实体经济现已堕入阑珊,且阑珊的程度和速度超出预期。从实体经济的情况看,美股中长时间的跌落空间将十分巨大。近期通用轿车、花旗银行等公司危机的迸发闪现次贷危机正向美国经济的纵深开展,不论三大轿车集团是破产仍是被政府挽救,他们对美国经济的损坏都是十分巨大,短线必定将重创美股。因而,美股短线和长线都难以看到安稳的期望。

相关于美国经济,我国经济的现状、开展潜力和产业结构都有着巨大的差异。现在来看,我国经济相对美国经济愈加健康,即便不能独自走出调整周期,但也会以相对安稳的速度持续生长,这就必定导致A股走势同美股走势的逐渐脱钩,这一趋势近期现已开端逐渐闪现。

第三,一些隐性获益职业将首先触底。经济影响计划使得修建建材、工程机械等直接获益职业大幅反弹,可是,一些隐性获益职业却并未体现。例如轿车职业,钢材等质料价格大幅下降,加上推出燃油税的预期,长时间来说对该职业是真实的利好,油价的下行也会下降运用本钱。尽管外有世界轿车商场不景气的影响,可是我国的轿车保有量较小,二手车商场不完善,而居民收入处于上升阶段,加上城市化进程的推动,咱们以为,该职业未来远景不错,该板块通过前期调整应当调整到位。

归纳而言,尽管A股商场仍然处于弱势下行中,但从上述趋势来看,商场仍然具有出资时机,咱们以为,大盘的向下空间十分有限,商场正逐渐进入底部区域。（我国证券报）