巨星转债，发行规划10.00亿，债券期限6年，转股价25.24元，转股价值79.83元，转股溢价率25.26%，债券评级AA-。转债信息转债规划与评级：10亿，流动性适中，评级AA-。转股价值：收盘价为20.150，转股价格为25.24，得到转股价值为(100/25.24)*20.150=79.83，转股价值中等。债券到期收益：110+3+2.25+1.5+1+0.6+0.4=118.75元，收益尚可。下修条件：恣意接连三十个买卖日中至少有十五个买卖日的收盘价格低于当期转股价格 80%，下修条件中等严苛。回售条件：任何接连三十个买卖日的收盘价格低于当期转股价格的 70%。正股剖析巨星转债对应正股：巨星农牧。公司2017年12月18日沪市主板上市。公司是以生猪饲养为主的大型畜禽饲养企业，公司已构成生猪饲养职业较为完好的一体化产业链，是西南地区集种猪、产品猪、饲料出产于一体的农业产业化运营的要点龙头企业之一。公司主营业务首要分为：1、饲养及饲料出产和出售;2、中高档天然皮革的研制、制作与出售。首要产品分为生猪、饲料、皮革产品、产品鸡等，顺次占比营收份额为 ：60.08%、17.4%、15.3%、16.6%、5.59%。成绩体现：2020年报披露营收14.39亿，同比添加159.05%，净利润2.59亿，同比添加570.98%。2021年年度披露营收29.83亿，同比添加107.26%，净利润3.08亿，同比添加18.72%。公司营收增速显着，净利润小幅添加，首要系：生猪出售量较上年度大幅添加 308.87%，陈述期内新冠肺炎疫情有所好转及下流市场行情回暖，公司产能不断康复，本期生猪饲养规划扩展，生猪出栏量较上年大幅添加带动公司主营业务收入大幅添加，不过跟着产能连续康复，生猪价格呈现大幅回落，一起饲料等质料价格继续上涨，本钱添加起伏超越收入添加起伏，导致毛利率较上期有所下降，导致公司营收增速显着但净利润添加起伏却比较小。需求留意的几个问题：1，公司存货同比大幅添加，且存货规划较大，占流动资金的60%以上，对公司账面资金有较大的占用，导致公司流动资金较为紧缺。2，商誉6个亿，首要为收买巨星有限公司所发生，假如未来巨星运营情况不抱负，会有商誉减值危险，减值丢失直接影响公司的成绩。3，公司有息负债过高，且超出货币资金的2倍之多，短期面对非常大的偿债压力。申购主张巨星转债转股价值有79.83元，估计上市价在110-115左右，关于疯子我而言，顶格申购，看官不要怂。