股票代销（Stock distribution）：代销指代企业出售，出售多少是多少，出售不完的剩余的由企业自己处理。包销指包销商一次性从企业打包拿走一切发行标的后出售，出售不完剩余的包销商要自己出钱买下。然后由自己处理。代销对股票发行企业有出售不完的危险；包销对股票中介机构有出售不完的危险。

6月24日：A股“结构牛”深化 短线大盘继

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本周上证指数收涨近3%，十八届三中全会后接连两周录得涨幅。比较周一的气势如虹，最近两个买卖日商场显着犹疑。短线走势历来阴晴难定，我们聊点稍远一点的趋势。连续本栏上期文章《变革照射资本商场 新牛市等候起程》提出的一个出题：倘若资本商场承当新一轮变革中对资源装备的重要作用，在全体变革的布景下，会否燃起场外资金对A股的热心然后造就新一轮牛市。聊聊新牛市需求的根底、需求的外部条件，聊聊或许的牛市演化。当然，牛市的成因需求天时地利人和，而牛市夭亡往往简略得多，权且乱摆龙门阵。

所谓新一轮牛市，假如呈现，应该是蓝筹股的牛市——创业板现已处于大牛市周期了，只要蓝筹股及其代表的主板指数还处于低迷期。创业板现在市盈率高企，能够保持已属不易，再攀顶峰难度较大。比较之下，变革照射下除新兴产业之外的各支柱产业能否勃发新春，资本商场能否成为商场装备资源的中心场所、成为支撑实体经济健康向上的引力，关系到资金的大流向，关系到新牛市的根基。

如上一期所说，牛市首要要有资金面的支撑。创业板牛市，源自场内资金的不断波段操作，场内资金玩来玩去玩不动大盘蓝筹，但满足将新经济的故事重复发掘。新牛市有必要要有场外资金的很多进场。如有新牛市，重生血液很或许来自另一大商场——楼市。

近年房地产商场远比股市兴旺，挣钱效应远比股市杰出，几乎是国人最抢手、最重要的出资地点。十八届三中全会形似没再提房地产商场调控的方针，但明确提出影响更大的方针，那就是房地产税。能够预见的是，未来财产税将成为非常重要的税收来历。三中全会之后，本周国务院常务会议决定整合不动产挂号责任、树立不动产一致挂号准则，将其说到“国务院机构变革和功能改动计划的重要内容”、“建造现代商场体系的必定要求”的高度。今后，不动产批阅、买卖和挂号信息在有关部门间将互通同享，消除“信息孤岛”，还将推进树立不动产挂号信息揭露查询体系。合理猜想，这是全国推广房产税的序幕，是承受社会监督的衬托。

楼市的空置率怎么，租售比、房价收入比的不合理成分有多大，是争议很大的论题。从草根调查和直观判别看，除人才不断集合的一线城市外，大部分二三线城市在城区不断扩大、新楼盘不断吞食新城区的扩张中，产生丰厚的楼市泡沫。这种高速扩张仍在持续，城镇化的快节奏在可预见的未来几年难以改动。很多的供给仅仅楼市的一个方面，普遍寻租的官场习尚下，官员多套房产以及兜售房产的信息也许是未来几年的常见现象。官员是一方面，更大一方面是楼市炒客。发达国家经历过楼市热潮，房产税下房地产业不再是美国支柱产业。在此之前，炒楼客历来不会以为税收对其炒房有很大的影响。由于曾经的方针调控告知人们，不管是税收的压力仍是手续的压力，都能转嫁。可是，真的施行存量房收税方针，囤在手里的房一年比一年本钱大不一样，在商场供给大、城镇化现已完结到必定程度的布景下，存量房买卖量还能那么大吗?假如房产税全面推广，商场预期不扫除未来一两年就产生改动。

楼市出资资金体量巨大，这路资金和股市相通。股市、楼市，是国人缺少出资途径的当下能对立货币贬值的少量途径之一。民众既不满足于银行存款低利率，又不想走偏门出资。楼市降温，股市升温，是未来一个合理的预期。