6月30日：短线大盘还有回调要求 7月行情
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11月1日，意华股份发布公告，拟5.15亿元收买乐清意华新动力科技有限公司（下称“意华新动力”或“标的公司”）100%股权。此次收买的买卖对方朱松平、蔡胜才为公司董事；陈煜为公司董事长陈献孟之子；陈月秋为公司董事方建斌之爱人；方顼隆为公司董事方建文之子；而陈献孟、方建斌、方建文同为上市公司实践操控人，这是一同典型的相关收买。
11月4日，新浪财经宣布了《意华股份5亿现金收买相关财物，标的净利现金流违背》一文，从此次买卖作价的PB值在同行中处于高位、财物根底法和收益法两种评价根底下的估值差异较大、标的公司净赢利与运营净现金流违背、高企的应收账款等方面对此次收买进行了报导。
11月6日，意华股份收到深交所中小板公司办理部发来的问询函。深交所要求意华股份本次买卖估值与标的公司每次增资转让作价是否存在差异；结合收益法评价的具体进程、可比公司的选取依据、主要参数的选取方法，阐明本次买卖作价的合理性及本次买卖增值率较高的原因；本次买卖作价的合理性及本次买卖增值率较高的原因；并结合标的公司的开展状况、盈余质量、运营状况等核实阐明本次相关买卖的必要性，本次买卖作价是否公允、合理，是否存在向相关方进行利益运送景象。
11月14日下午，意华股份收到证监会浙江监管局监管问询函，要求阐明意华新动力运营活动发生的现金流量净额为负的原因，并解说运营活动发生的现金流量净额和同期净赢利相违背的原因；并要求以列表方式具体发表意华新动力2018年、2019年1-5月前五大客户与供货商名单、买卖金额、买卖占比、应收和应付款余额、应收账款的回款金额；一起对标的公司的中心竞争力、研制状况以及客户单一等状况同时进行了问询。
标的估值暴增：一年半估值增8倍
公告显现，意华新动力建立于2015年9月，主营产品是光伏支架、光伏组件等。在标的公司建立的四年时间里，共进行了两次增资和五次股权转让，特别值得重视的是，标的公司2018年3月股权转让时的估值与此次收买给出的估值相差较大。
依据意华股份《关于对深圳证券买卖所问询函回复的公告》，2018年3月，意华新动力举行股东会抉择：赞同股东杨祥富将持有的2.2286%股权以121.297472万元的价格转让给蔡胜才，转让价格为1.73元/注册资本。依照此次转让的价格核算，意华新动力的估值约为0.54亿元。
然而在本年11月份的现金收买中，意华新动力的全体评价价值为5.19亿元，均匀每元注册资本16.35元，较一年半前的估值增加了8倍。
意华股份解说称，股东杨祥富自公司建立以来未实践参加出产运营办理，亦无法同份额供给资金、技能支持；且介意华新动力每次分红进程中获取了足额收益，经转让两边洽谈按净财物价格悉数转让其所持少量股权完成退出，故2018年3月股权转让时的价格和估值是合理的。
在解说标的公司股权转让或增资价格与本次买卖存在差异时，意华股份给出了两个原因：一是标的公司成绩和竞争力较之前有了很大提高，基本面发生了改动；二是本次买卖完成操控权的悉数搬运，买卖对方做了三年成绩许诺。
在公告中，只有意华新动力2018年和2019年前8个月的营收净赢利数据，无法判别其成绩较之前会计年度的增加幅度；其次，买卖对方做出成绩许诺本应是对其被溢价收买的一种制衡，是带有义务性的成果，而不是给出高溢价的原因。意华新动力估值激增的合理性或需求上市公司发表更多的财政数据予以证明。
标的公司净利率远超同行 否定运送利益
依据收买公告以及意华股份对深交所问询函的回复，标的公司2019年的经营赢利率大幅提高。
2018年、2019年1-5月和2019年6-8月，标的公司别离完成经营收入6.54亿元、3.37亿元和3.36亿元，别离完成净赢利0.45亿元、0.18亿元和0.34亿元。假如不考虑2019年6-8月财政数据未经审计的状况，标的公司2019年的营收和净赢利都超过了2018年，看上去还不错。
假如依照未经审计的数据核算意华新动力2019年1-8月的净利率，其数值高达7.68%，这一数值远超同行公司前三季度的净利率。
公告中，上市公司将清源股份、爱康科技以及振江股份作为意华新动力的可比上市公司。2019年前三季度，上述三家同行公司的净利率别离为1.12%、1.6%和0.3%，远低于意华新动力1-8月份7.68%的净利率。
虽然意华新动力2019年6-8月净赢利增加较快，但其2018年和2019年1-5月份的运营活动发生的现金流净额却是负值，与净赢利违背。浙江证监局以及之前新浪财经的报导都对此状况表明重视。
浙江证监局还对要求上市公司结合意华新动力持有的技能专利状况和研制技能人员人数、学历等阐明意华新动力的中心竞争力；阐明意华新动力为保护客户采纳的办法，如无法和现有客户坚持合作关系的应对办法；阐明上市公司对意华新动力在财政和人员上拟采纳的整合及管控办法。
11月6日深交所曾对此次收买是否存在利益运送景象的进行了问询。上市公司在回复深交所问询函的公告中称：本次买卖作价较同行业上市公司、可比买卖估值低；本次买卖两边履行了必要的决策程序，程序合法合规；本次买卖对手方已进行成绩许诺，且就未完成许诺赢利进行成绩补偿，故本次买卖定价合理、公允，不存在向相关方进行运送利益的景象。(.新.浪.财.经)