贵燃转债现在转股价值99.21;规划10亿/评级AA。

12月24日：短线大盘还将持续冲高 资金短

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转债条款

1、评级：AA

2、规划：10亿(规划较大)

3、无担保

4、利率：第一年0.3%;第二年0.5%;第三年1.0%;第四年1.5%;第五年1.8%;第六10.0%(含最终一年2.0%)，6年票息15.1%(票息较低)

5、下修条款：10/20~85%(较苛刻)

6、强制换回：15/30~130%(一般)

7、有条件回售：2~30~70%(一般)

8、申购代码：733903

9、配售代码：704903 每股配售0.878元面值转债

10、当前转股价值：99.21

11、职业对标：皖天转债、首华转债

12、所属板块：沪市主板

13、债券期限：2022.12.27~2027.12.26

14、转股期限：2022.07.01开端

正股剖析

天然气出售、工程装置事务为首要事务。公司共具有20座门站和分输站，规划运送量约60.15亿立方米;公司在贵州省内已建成燃气输气管道近11300公里，其中长输支线管道3条，长度261公里。到2020年底，公司已建成液化天然气应急调峰储气设备1026万立方米。

公司是贵州省供气规划最大、管掩盖区域最广、服务用户最多的城市燃气专业运营商，运营区域包含贵阳市、遵义市等贵州省32个特定区域以及1个省外特定区域，均为特许经营方式。2020年，公司供气量占贵州省全省供气量的62%。

气源方面，公司的管道天然气首要来自“中缅线”和“中贵线”两条国家级长输管道，首要收购自中国石油天然气股份有限公司，并签订了长时间供给协议，每年确认公司的管道天然气收购量;超合同量的管道天然气由公司在重庆石油天然气线上买卖中心买卖取得。现在，公司合同内管道气收购量占总收购量的比重约70%。

申购主张

正股方面，公共事业股，产品价格受方针约束，事务拓宽困难，对我来说研讨价值较低。

转债方面，6年票息较低，下修条款较苛刻，对标皖天转债，现在转股价值尚可，我会申购。