2021年6月1日三花转债发行，活跃申购。

5月27日：权重搭台后中小唱戏的格式初成

今天可申购新股：迈拓股份、欧林生物、呈和科技。今天可申购可转债：无。今天上市...

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可转债发行根本情况

发行规划：30亿

信誉评级：AA+

票面利率：榜首年 0.2%、第二年 0.4%、第三年 0.6%、第四年 1.5%、第五年 1.8%、第六年 2.0%

有无下：无

回售条件：有

有无强制换回：有

债券期限：2021年6月1日到2027年5月31日

正股剖析

正股公司主营热泵技能和热办理体系产品

中心事务是制冷空调电器零部件，营收毛利占比约80%，首要产品包含四通换向阀、电子膨胀阀、电磁阀、微通道换热器、Omega泵等，应用于空调、冰箱、冷链物流、洗碗机等范畴;产品市场占有率全球榜首。 2020年由于下流空调需求低迷，公司制冷事务营收同比+0.04%，净利润11.3亿，较去年同期根本相等。估计随疫情复苏带动下流需求回暖，叠加亚威科整合扭亏为盈，公司制冷事务盈余有望企稳上升。

首要客户为JCI、大金、开利、格力、美的、海尔、丰田、奔驰、群众、法雷奥等。

轿车零部件事务，营收毛利占比在20.3%，首要产品包含热力膨胀阀、储液器、电子膨胀阀、新能源车热办理集成组件、电子水泵等，应用于传统燃油车、新能源轿车。 获益电动车热办理需求，汽零事务奉献首要增量，2020年经营收入为24.69亿元，同比+49.57%。公司汽零毛利率29.7%，同比-0.9%，毛利率全体保持稳定。

首要客户为法雷奥、群众、奔驰、宝马、沃尔沃、丰田、通用、吉祥、比亚迪、上汽、蔚来等。

公司是热办理中心零部件龙头，获益于职业热泵化趋势，热泵热办理单车价值量有大幅进步，首要由于阀类产品使用量大幅度提高。热泵热办理体系是处理电动车冬季续航问题的关键技能之一。21年开端，特斯拉等公司中心客户，开端大规划切换热泵体系，公司热办理事务21年有望持续高增。

申购主张

三花智控收盘在22.32元，处于近两年的偏高位;对应PE为49.8倍，对应PB为8.4倍，均在近两年的偏高方位，股价的安全边沿一般。发行人评级AA+，预算债底价值约90.5元，债底维护较好;转股价值约103.6元，主张活跃申购。