“5年来，入市账户从起先的200多个增加到现在的3500多个，日均生意量从几十亿元扩展到现在300多亿元。”在“债券通”注册5周年之际，德意志银行举世商场部我国区总经理施稼晨对我国证券报记者说，这是我国扩展金融敞开的缩影和见证。

2017年7月，“债券通”注册，“北向通”先行上线，敞开全球出资者“一点接入”我国债券商场新阶段。5年来，“债券通”不负等待，既是我国金融敞开稳步扩展的必定，也是商场机制持续优化使然。

最近，债券商场一系列敞开新行动连续推出，持续开释深化敞开开展的信号。业界以为，我国财物、我国债券所具有的长时刻招引力没有改动，深化敞开、改进服务、进步功率的活跃作为将进一步增强我国商场对全球出资者的招引力。

展示“我国速度”

“这5年里有2年多处于疫情之中，债券通仍呈现出如此开展势头，这是‘我国速度’的又一展示。”施稼晨说。

2017年7月3日，内地与香港债券商场互联互通协作(简称“债券通”)正式注册。德意志银行、汇丰银行、渣打我国等多家外资银行作为第一批“债券通”报价组织，于当日纷繁完结各自的首笔“债券通”生意。

5年来，“债券通”不负等待。

上线首日，“北向通”共到达生意70亿元；2017年底，经过“北向通”入市的境外组织账户数为247个。最新运转陈述显现，2022年5月，“北向通”下到达现券生意6750亿元，日均成交355亿元；5月末，入市的账户数已达3513个，掩盖全球36个国家和地区，包含了全球前100家财物办理公司中的78家。

业界人士遍及感遭到开展之“快”。汇丰银行(我国)有限公司副行长张劲秋说，注册5年来，境外出资者经过“债券通”入市的热情高涨，无论是入市组织数量仍是日均成交规划，均完成了腾跃式增加。

2017年底境外组织持债余额打破1万亿元；上线两年之际，在2019年7月末，又一举超越2万亿元。2022年头，境外组织持债余额最高超越4万亿元。数据显现，“北向通”上线前，我国债券商场余额约69万亿元，居全球第三；现在，约139万亿元，稳居全球第二。

5年来一系列数据标明，“债券通”作为重要桥梁的效果益发凸显。“到2022年5月末，境外组织出资我国债券规划为3.74万亿元，较‘债券通’注册前增加了2.81万亿元。”央行副行长潘功胜在日前宣告的署名文章中写道。

“搭桥铺路”适应外资“东流”

2017年，正处于全球出资者大举增配我国财物的前夜。业界人士以为，“债券通”的注册既是瓜熟蒂落，又应时应势，当令起到了引水导流的效果。

一方面，我国经济金融开展成效显著，人民币财物招引力不断上升，世界出资者出资需求显着增强；另一方面，我国金融商场敞开稳步推进，体系机制变革持续深化，世界出资者参加愈加便当。

“开户流程愈加简化，批阅周期大大缩短。”景顺出资董事总经理、亚太区固定收益主管黄嘉诚说，比较原有的合格境外组织出资者或人民币合格境外组织出资者(统称为“QFII/RQFII”)形式和直接出资形式，“便当”是“债券通”形式的一大杰出优势。

从其它国家债券商场对外敞开的经验看，境外出资者既可采纳逐家到境内开户形式入市，也可经过基础设施连通的形式出资于该国债券商场。在后一种形式下，境外出资者可快捷地“一点接入”全球债券商场，是世界干流做法。“债券通”就归于后一种形式。

自上线以来，“债券通”在入市、生意、结算等各环节不断完善机制，先后推出生意分仓功用、券款抵挡结算方法、新债信息通、一揽子生意功用、新债易(ePrime)境外债券发行体系、世界付费形式等，并进一步完善税收政策、延伸生意时刻、丰厚第三方生意平台，持续稳固其入市快捷、生意便当、资金功率高级优势。

彭博亚太区总裁李冰说，“债券通”从规划和推出伊始，就与彭博等境外电子生意平台协作，简化生意流程、进步功率、优化合规陈述等，遭到出资者喜爱。

“假如不是持续优化机制、提高便当度，‘债券通’或许难以在较短时刻到达现在的生意量和活跃度。”施稼晨说，一项项详细行动，在针对性解决问题的一起，也展示了重视功率和坚持敞开的情绪，这正是招引世界出资者进入我国商场的要害。

其他入市途径也在不断提高便当度、增强服务性。2019年10月，人民银行、外汇局发文答应同一境外主体QFII/RQFII和直接入市途径下的债券进行非生意过户，资金账户间可直接划转，同一境外主体经过上述途径入市只需存案一次。2020年9月，直接出资形式下直接生意服务开端试运转。经过该服务，境外出资者可直接向境内做市组织发送报价恳求并到达现券生意。此前，境外出资者在直接出资形式下生意境内债券，需托付具有世界结算才能的结算代理人进行生意操作。

张劲秋说，各项敞开办法进一步完善了商场基础设施，提高了流动性，大大增强了世界出资者参加我国债券商场的决心。

变革不停顿

变革不停顿，敞开不停步。在采访过程中，记者感遭到，世界出资者对我国商场下一步敞开开展充满决心，关于进一步便当入市生意、拓宽出资规模、延伸生意时刻、丰厚危险办理手法等满怀等待。而就在近期，进一步优化境外组织出资环境的系列行动连续推出，活跃响应商场合理诉求，持续开释以敞开促变革促开展的激烈信号。

现在，境外组织在境内债券商场上持有量占比约3%。多位受访人士称，这一份额仍较低，未来还有较大提高潜力。张劲秋剖析，从长时刻看，包含不断推出的敞开办法、安稳安全的出资环境、持续改进的流动性以及与世界首要商场较低的相关性等活跃因素并未改动，将持续招引境外出资者装备人民币债券。黄嘉诚弥补说，人民币债券与其他首要债券的相关性较低，具有共同出资价值。值得一提的是，近一段时刻海外债券商场动摇较大，而我国债券商场运转平稳，饱尝住了“压力测验”，持续展示出较强的安稳性和独立性。

部分业内人士指出，现在境外出资者参加首要会集在银行间债券商场、利率产品及二级商场层面，对生意所债券商场、公司信誉类债券、债券一级商场的参加程度还不高。

本年5月，人民银行、证监会和外汇局联合发布公告，进一步便当境外出资者，答应获准进入银行间债券商场的境外组织直接或经过互联互通出资生意所债券商场。该公告自6月30日起施行。施行首日，中金公司即宣告与我国银行澳门分行在上海证券生意所到达一笔债券生意。

“未来将有更多境外出资者参加我国生意所债券商场。考虑到生意所商场上信誉债占比较高，此举有望提高外资对我国信誉债的参加度。”黄嘉诚以为，进一步完善外资参加信誉债出资的配套准则，或是未来我国债券商场深化敞开的方向之一。此外，另一方向或许是提高债券一级商场的外资参加度。

为提高一级商场服务，我国外汇生意中心和债券通公司日前宣告，于7月4日起，协作推出银行间商场债券跨境认购事务。经过相关体系互联，该事务完成了债券跨境承分销事务的全流程线上化电子化，将支撑境外出资人快捷参加境内银行间债券商场发行。

承受采访时，施稼晨、李冰还说到境外出资者对进一步延伸生意时刻、丰厚危险办理手法的需求。在这些方面，外汇生意中心已宣告，拟进一步延伸银行间外汇商场生意时刻。潘功胜在署名文章中则泄漏，人民银行与香港监管部门正在推进利率衍生品商场进一步对外敞开的行动，为境外组织出资者供给有用的利率危险对冲东西。

“在监管组织推进下，我国债券商场运转机制在不断完善，对境外出资者的敞开度和便当度在不断提高。咱们信任，这将更好满意全球出资者装备人民币财物、共享我国经济开展盈利的需求，招引更多出资者参加。”张劲秋说。