牛市（bull market）：股票商场上买入者多于卖出者，股市行情看涨称为牛市。构成牛市的要素许多，首要包含以下几个方面：经济要素：股份企业盈余增多、经济处于昌盛时期、利率下降、新兴工业开展、温文的通货膨胀等都或许推进股市价格上涨。政治要素：政府方针、法则颁行、或产生了骤变的政治事件都可引起股票价格上涨。股票商场自身的要素：如发行抢购风潮、投机者的卖空生意、大户很多购进股票都可引发牛市产生。

6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐

今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天上市新股：灿能电力。今天可...

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横店东磁(002056)1月30日晚间发表了一份成绩预告批改公告，称将2012年度估计成绩批改为亏本2.1亿至2.47亿元，同比下降380%至430%。而在2012年10月26日，公司发表三季报时曾估计，2012年净利润将同比添加90%-140%。

横店东磁成绩变脸之快，令人大跌眼镜。受成绩变脸影响，横店东磁股价1月31日跌落1 .42元，报收12.77元/股，成为当日为数不多跌停个股之一。

对此，横店东磁解说称，公司太阳能职业受供需失衡及美国、欧盟“双反”等要素的影响，2012年全年的开工率较低，到2012年12月31日，公司太阳能工业固定资产及在建工程账面净值11.5亿元。本着慎重性准则，依照账面价值与可收回金额的差额对期末公司对设备减值预备进行了15%至30%计提。

横店东磁还称，鉴于太阳能职业继续低迷，客户违约情况开端闪现，公司部分应收账款的回笼存在较大的不确认性，期末公司对该部分应收账款相应计提了特别坏账预备。其间，国内应收账款以上海超日太阳(002506)能科技股份有限公司为主，2012年12月13日公司已就超日太阳生意合同纠纷向浙江省金华市中级人民法院提起诉讼。恳求法院依法判令超日太阳付出货款4736万元。一起，公司已请求法院对超日太阳采纳产业保全办法，到现在本案尚在审理中。

上一年12月份，国务院常务会议经过了对分布式光伏发电实施依照电量补助等5项方针，受方针提振，部分业界人士表明对2013年职业情况持达观预期。不过，某光伏企业总裁助理在承受《经济参考报》记者采访时表明，尽管财政和银行信贷支撑对职业开展构成利好，但光伏职业现在最需求的仍是翻开下流出售商场，不然继续恶化的财务情况或许会将银行、信任等金融组织拖下水。

从多位生意员处得悉，我国银行间商场生意商协会(以下简称“生意商协会”)将自下周一开端，撤销短融、中票发行价格在估值中枢上加点维护的办法，铺开一级商场，采纳商场竞争性的方法进行定价。

毫无疑问，生意商协会的最新行动有助削减短融、中票一级商场的不标准现象。关于那些在“一级半”商场经过一级和二级商场维护利差进行套利的投资者来说，套利空间将进一步缩窄。

曩昔信誉债的发行定价一般遵循“辅导价+点差”的方法。一般，生意商协会每周一下午会例行发布短融、中票的定价估值，主承销商依据该定价估值分别加5-25个基点的不同点差，确认信誉债的发行利率。这个估值中枢来自于22家金融组织的日常报价，其间含17家商业银行、2家证券公司、3家稳妥组织和1家大型公募基金，点差维护程度视期限和评级稍有不同。

“撤销点差维护，最重要的含义，便是消除了一二级商场显着的套利空间，有助于推进我国信誉债商场的利率商场化。”顺德农商银行固定收益研讨员宋球红向记者表明，“点差维护撤销或许会下降企业的发债本钱，与此前中心经济工作会议提出的"下降企业的融资本钱"精力相一致。”

国泰君安债券研讨员陈雷亦坦言：“生意商协会此举和现在利率商场化布景相符合，经过铺开一级商场利率，能够到达下降企业融资本钱，从而推进企业直接融资的志愿，由此促进我国债市的可继续开展。”

消息人士泄漏，生意商协会还将在本周五开会讨论完善撤销点差维护的详细计划。其间，或许包含“若组织的报价超越估值20个基点，将被要求向生意商协会递送阐明”。

在宋球红看来，“曾经一级商场发行利率一般高于生意商协会的辅导利率，也高于二级商场收益率，所以一二级商场套利空间是准则性盈利”。

对此，华龙证券固定收益研讨员牟治阳在承受记者采访时表明了附和，“短融、中票由于有一二级商场的价差，因而许多丙类投资者(现在银行间商场的投资者账户分为"甲类户"、"乙类户"和"丙类户"。甲类为商业银行，乙类一般为信誉社、基金、稳妥和非银行金融组织，丙类户则大部分为非金融组织法人)都会经过各种渠道从发行承销商手中拿到一级的量，然后易手从二级商场卖出，该操作是有利可图的。自身一级批发商场价格略低于二级商场也是正常合理的出售经济行为，有利于顺畅出售债券。”

牟治阳指出：“撤销加点的操作，首要也是针对上一年火爆的"一级半"商场。”

毫无疑问，生意商协会的最新行动有助削减短融、中票一级商场的不标准现象。关于那些有银行联系的丙类户而言，其经过一级和二级商场维护利差进行套利的难度会进一步添加。

不过，来自国泰君安债券研讨团队的观念以为，铺开短融和中票的加点维护后，“一级半”商场的机会会减小，却并不会消失。

究竟，除了短融和中票以外，企业债、公司债尽管无辅导利率下限，但在一级商场买入企业债、公司债后，常常也能在二级商场获利，尤其是城投债获利更为显着。

依据国泰君安的计算，大多数债券在上市后一周价格都是上涨的，公司债和企业债的涨幅还超越中票。

“也便是说，撤销加点维护只能处理"一半"问题。”牟治阳如是说。

尽管新政的推出引来业界一片叫好，但大部分券商表明，撤销加点对承销商出售债券是晦气的，承销商后续或许经过进步估值报价的方法使得发行利率略高于二级商场，这么做相同会有部分一二级溢价，也能进步一级商场的吸引力。

“生意商协会的最新行动会对发债主体构成必定利好。”宋球红告知记者，“可辅导价是部分组织报价的平均价，消除点差维护后这些组织能够进步报价，因而，不见得彻底利好于发债主体。”

承受记者采访的多位业界专家均以为，形成一二级商场价差的原因，仍是投标方法的不同。只要是选用簿记建档而非公开投标的方法，那么一二级商场存在利差的或许性就会较高，由于簿记建档的透明度更低，承销商易将发行利率举高。

从券商供给的计算数据来看，簿记建档的债券在上市后7天的涨幅显着高于公开投标的信誉债。现在，信誉债中仅部分超越100亿元的中票发行是经过投标方法完结的。

“要完成真实的商场化，就现在来看，投标方法的变革更为重要。”陈雷估计，“未来公开投标的门槛或将进一步下降。”