主力进出目标（Main access to the index）：绿线为短期主力运作轨道，黄线为中期主力运作轨道，白线为长期主力运作轨道。主力进出目标的绿线向上打破黄线、白线且三线向上发散，标明主力有用控盘，可逢底介入，持股待涨。主力进出目标的绿线上涨过快远离黄、白线，呈现较大乖离，标明短线获利筹码较多，宜留意操控危险，可适当卖出。
6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐
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本年的春季行情来的分外纠结，大盘上攻3000点屡次受挫，周期股“复辟”浅尝辄止，使基金司理操作的空间大为受限。而炒房资金并未如预期那样汹涌入市，更令苦盼“源头活水”的基金倍感绝望。再加上巨细非解禁的“抽水机”效果，基金司理对商场资金面的远景越发感到忧虑。
炒房资金“冷眼旁观”
大部分炒房资金仍对股市持张望心情，流入债市、定期存款或许银行理财产品的资金要更多一些。
依据全国工商联房地产商会会长聂梅生的测算，“限购令”或许使房地产交易额下降7%到11%，开释资金2500亿到4000亿元。这些钱假如悉数投入股市，简直适当于两家华夏基金满仓入市。
“上一年开端，咱们就在评论房地产资金入市的或许性。我其时坚决以为资金肯定会入市。因为前几年房价上涨，主要是外贸出口的盈利因为政策规定有必要兑换成人民币，这部分资金有出资需求，适当份额流入房地产商场，以温州炒房团最为典型。考虑到外贸几年内难以康复，推高房价的要素下去了，加上实体经济迟迟起不来，这部分资金往哪里走?其时股市也就在3000点左右，入市仍是有或许的。”深圳的一位资深基金司理告知我国证券报记者。
但随后产生的工作并不如他幻想。虽然限购，但投机客经过各种躲避的方法，依然或许从银行贷出款来;一线城市限购，炒房资金却流向不限购的二三线城市。
“回想一下，或许我其时的主意有点简略。一些二三线城市，2010年房价才真实呈现猛涨，涨幅20%到30%不稀罕。炒作的资金，上一年大部分仍是留在了楼市。”这位基金司理说。而本年以来的状况则是，大部分的炒房资金仍对股市持张望心情，他们将抗通胀的使命交给了低危险种类，流入债市、定存或许银行理财产品要更多一些。
“2010年上半年开端的房地产调控政策出台后，商场就一直在等待房地产资金的进入。但从我的视点看，商场的增量资金没有预期的那么多。”深圳一位基金司理告知我国证券报记者，上一年“十一”假日之后从前显着感觉到资金流入，很短时间内商场取得了充分的“弹药”，其间不乏炒房资金，也相应地激发了一轮蓝筹股行情。但这部分资金跟着商场行情的消失，在上一年11、12月又迅速地流走了。
不过，从直接入市的视点来看，依然呈现了一些资金缓慢流入的痕迹。据记者了解，一些阳光私募、公募基金的专户出资司理反映，新申购的客户资金中，有一些便是本来预备出资房地产的热钱。而记者从一些基金公司了解到，前两年公募基金往往换回大于申购，根本上是净流出。本年以来，一些公司的基金申购与换回根本相等，一些公司还有净申购。“以往年终奖发放之后，很多人方案买房，但本年有些人现已具有两套房，拿到年终奖之后会考虑买点基金或股票。”深圳的一位基金司理说。
迟迟未来的资金，让2011年以来基金的操作十分慎重。“本年以来，一些热门股、概念股转化很快。不像上一年，一个‘物联’概念、一个‘触摸屏’概念，资金能够一波又一波地炒，进入的资金换了几茬，股价也屡创新高。本年感觉现已掀不起波涛了。”一位基金司理告知记者。新年以来，大盘股完结估值修正之后，股价上冲屡次遇到阻力，而中小盘股特别是消费类行情则往往很时间短，难以留住炒作资金。
巨细非减持“抽水不断”
基金司理们忧虑的是，一些持有上市公司股票的巨细非，会因为资金压力将手中的股票套现，作为弥补的流动资金。
抛开炒房资金入市预期失败不谈，本年以来，股市资金净流入的痕迹并不显着。从银河证券近半年对保证金账户的测算数据看，2011年2月11日，因为接近新年，商场的保证金账户余额约为9000亿元，创下半年来的新低，随后呈现继续的上升，但保证金余额与上一年11月相等，一直没有超越上一年10月份最高18000亿元的高度，股市并没有呈现大幅资金直接净流入的痕迹。
另一个数据也可看出端倪，从本年新基金征集资金额看，新增500亿元资金入市，但其间低危险的债基、货币商场基金占比超越50%。剩下用于出资股市的新基金，即便打满100%的仓位，也不过200多亿，和A股商场全体规划比较仅仅无济于事。
与缓慢流入的房地产资金比较，2011年更令基金忧虑的是资金的流出。“从创业板和中小板现在的市盈率水平看，遍及都在40倍以上，他们持有的本钱很低，解禁之后套现的动力很强。”诺安基金研讨总监梅律吾告知记者。
在上一年10月份以来的创业板解禁潮中，巨细非每月减持的总额大概在10亿元到20亿元左右。值得重视的是，本年以来，中小企业成为银行惜贷的目标，融资难的问题再次显现。基金司理们忧虑的是，一些持有上市公司股票的巨细非，会因为资金压力将手中的股票套现，作为弥补的流动资金。
“我觉得或许性十分大，一些具有私人企业的巨细非，拿不到借款，需要从商场拿钱弥补资金。”梅律吾说。他以为，巨细非套现将成为限制中小板、创业板股价上涨的重要力气。
基金司理的另一个忧虑是，创业板新股发行的高市盈率水平将导致减持的资金在二级商场上“呆不住”，再次回到股权出资商场。“中小板、创业板带来的造富效应太显着了，这也让那些解禁资金思绪万千，继续到未上市的企业中去出资。”某基金司理说。
据了解，现在一些未上市的企业，原始股发行市盈率水平现已到了20倍，但对此能够承受的社会资金依然不少。虽然从长期来看，跟着中小盘股供应量的剧增，它们的市盈率水平将逐步下降。但从现在看，资金追捧的热度依然难以衰退。
梅律吾以为，虽然PE商场发行市盈率水涨船高，但在某些新兴产业范畴，契合国家“十二五”规划方向，能取得补助，不管是做实业出资仍是做股权出资，现在资金进入的爱好依然适当高。
大盘蓝筹“刻舟求剑”
“现在一些大盘蓝筹股市盈率也就十几倍，与港股商场比都归于廉价，股息率超越定存利率，假如能够长期稳定增加，其实也是不错的出资标的。”某基金司理以为。
我国证券报记者在采访中发现，与上一年房地产调控时基金遍及看空比较，本年，基金关于房地产及其相关类股的爱好反而有所增加。有公司反映，在年头的低位买入了部分房地产股。
“上一年因为调控，金融地产及钢材水泥等都没有行情，咱们遍及低配。但从本年2月份的数据看，前期的调控现已初见成效，接下来的动作或许是微调，加上保证房的兴修，与房地产相关的一些板块反而多了人重视。”深圳的一位基金司理告知记者。梅律吾也以为，在微调的状况下，本年周期性职业的机会要显着大于非周期性职业。
一些基金司理以为，拨开商场的迷雾，或许依然能够找到一些贯穿全年的政策性的主旋律。除了政府本年要求力保的保证房，水利、高铁也能够长期重视。博时创业生长基金司理孙占军以为，外围的动乱，有利于政策倾向于提高民生和压通胀、保增加，短期内严峻的紧缩政策料难出台，现在处于时间短的真空期，能够亲近重视政府资金的出资方向。
梅律吾则以为，还有一种操作方法，便是长期持有一些稳定增加的大盘蓝筹股。“虽然中小板、创业板巨细非减持的或许性很大，但这部分资金也有或许继续留在商场，现在一些大盘蓝筹股市盈率也就十几倍，与港股商场比较都归于廉价，股息率超越定存利率。假如能够长期稳定增加，其实也是不错的出资标的。中小板减持资金或许会流向这些较为廉价的板块。”他以为，本年长期持有此类大盘蓝筹股到年末，收益或将超越频频炒作一些小盘股。
上星期沪深两市走势较为动乱，股指环绕2900点邻近上下宽幅震动。周一的平开平收给人一种风雨欲来风满楼的感觉;周二在日本核泄漏危机影响下，权重股带头杀跌，股指一连跌破多条均线的支撑，直至半年线邻近商场惊惧心情有所削弱后才触底反弹;之后三天大盘走势较为纠结，股指在下方的30日均线支撑和上方的20日均线限制下保持震动走势。盘面上，商场环绕地震相关体裁概念进行了轮流炒作，防辐射、新能源、食盐概念等个股纷繁发动，而核电概念个股则遭到了商场无情的扔掉，接连坐落跌幅榜前列。全体来看，商场热门切换较快，可是缺少必定的继续性，成交量的萎缩也标明大都出资者采取了张望的心态，后市股指能否走强仍取决于继续领涨板块能否呈现。
本年股指全体呈现震动偏上的走势，这为新基金的密布发行供给了杰出的外围环境。到3月16日，本年共有28只(A、B类兼并核算)新基金建立，征集总规划到达497亿元。而2010年同期仅有13只新基金建立，征集资金255亿元。因而，无论是数量仍是规划都完成了同比翻番。而从结构上来看，这28只新基金中，债券基金、保本基金共占有半壁河山，这说明当时低危险产品占主导地位，出资者对此也愈加喜爱。全体来看，这500亿新基金的建立将为A股商场供给足够的血液，一起也将封杀股指大幅跌落的空间。
跟着央票利率的提高和发行数量的激增，上星期央行从银行间商场净回笼资金达490亿元，创下自上一年11月份以来的单周最大回笼量。这标志自上调存款预备金率和加息之后，央行加大了公开商场操作第三条路的力度。别的，虽然现在国内M1现已有所下降，但跟着世界本钱很多流入日本，能够预见的流动性过剩或许会促进部分资金流向我国，为此央行再次提准，一方面是继续遵循前期继续缩短流动性的政策，另一方面也是防备或许呈现的外资很多流入，并引发国内流动性再次众多的晦气局势。全体来看，现在缩短流动性的速度和力度较上一年有增无减，这也标明流动性紧缩仍将是困扰股市资金面的一大重要要素。
日本地震引发海啸、核泄漏等一系列事情导致全球股指宽幅动摇，上证综指在阅历了快速震动后短期初显企稳痕迹。从导致本轮调整的日本股指来看，跟着34万亿日元注资等一系列办法的施行，日经225指数在快跌20%左右后走出了三连阳走势，这为A股商场的反弹供给了较好的外围环境。而从A股本身走势来看，在阅历快速杀跌后，商场短期快速跌落的气势有望得到改动。全体来看，短期外围负面要素正在削弱，但不确定性要素依然存在;国内商场资金面“一紧一松”，缩短流动性仍是干流，短期影响A股商场的负面影响正在削弱，因而咱们估计本周股指呈现筑底的或许性较大，操作上，仓位较轻的出资者可在近期股指震动格式中逢低布局前期看好的种类，但大幅做多的机遇仍为到来。