今飞凯达可转债2月28日(周四)打新申购，代码072863，深市转债。
6月10日：短线大盘技能上还有回调压力 耐
今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天上市新股：灿能电力。今天可...
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债券期限：本次发行的可转债存续期限为6年，即2019年2月28日至2025年2月28日。
票面利率：榜首年0.60%、第二年0.80%、第三年1.20%、第四年1.80%、第五年2.20%、第六年2.50%。
债券到期换回：在本次发行的可转化公司债券期满后5个买卖日内，公司将以本次可转债票面面值的115%(含最终一期利息)向投资者换回悉数未转股的可转债。
初始转股价格：本次发行的可转化公司债券初始转股价格为 6.8 元/股。
转股价格向下批改条款：
在本次发行的可转化公司债券存续期间，当公司股票在恣意接连20个买卖日中至少有10个买卖日的收盘价低于当期转股价格的90%时，公司董事会有权提出转股价格向下批改计划并提交公司股东大会表决。
信誉评级：今飞凯达主体信誉级别为 A+，本次可转化公司债券信誉级别为 A+。
担保事项：富源今飞房地产开发有限公司为本次可转债供给确保担保。
票面年收益率： 税前年化收益率为 3.39%。
纯债价值：依据对应评级企业债收益率，计算出纯债价值为 73.28元。
转股股本稀释率：14.35%。
正股根本面剖析
公司简介：
“先进的技能水平+完好的种类掩盖”双驱动。公司是一家集自主开发、规划、克己模具、自主出产、出售为一体的铝合金轿车轮毂专业制作商。通过多年开展，公司现已形成了以铝合金轿车轮毂、摩托车轮毂和电动车轮毂为代表的三大主运营务，现在集团分别在美国、印度、泰国、贵阳等地建立了出产基地和出售络。公司轿车铝合金车轮产品出售面向OEM商场和AM商场，并选用“以销定产”的订单拉动式出产形式。2018年前三季度，公司完成运营收入20.27亿元，同比上升18.31%，归母净利润为0.56亿元，同比上升39.29%，出售毛利率为17.42%。一起，依据2018年成绩预告显现，公司归母净利润同比添加4.3%~15.8%，扣非后归母净利润同比添加25.4%~48.2%。
公司运营剖析：
汽轮事务拉动公司主运营务收入添加。分产品看，汽轮是公司最重要的盈余来历，2015-2017年公司汽轮的出售收入分别为14.12亿元、15.81亿元和17.11亿元，收入平稳提高。一起，公司注重国表里商场布局，建立今泰零部件、贵州今飞、富源今飞等新厂区，使得公司汽轮出售收入占运营收入的比重从14年的59%添加到17年的66%。
国表里事务并行开展。按主运营务收入的区域区分来看，公司的绝大部分收入来自于国内代工商场(OEM)和国外售后修理(AM)商场。公司的国内事务收入从2014年占比50%上升到2018年占比55%;国外事务收入安稳在40%左右。在OEM商场，公司与长安轿车、春风轿车、神龙轿车等国内闻名轿车整车制作商建立了安稳的协作配套联系。在AM商场，公司产品掩盖了北美、欧洲、日本、俄罗斯等十几个国家和区域。
技能研发与规划优势有助于提高公司竞赛力。公司为浙江省高新技能企业，为增强公司商场竞赛力，公司成立了汽摩配研究院从事铝合金车轮新技能的开发与应用。截止2017年末，公司具有23项创造专利，122项实用新型专利以及266项外观专利，且有多项创造和实用新型专利正在请求中。公司具有多项核心技能，首要触及产品轻量化方面的资料开发、模具规划开发以及新工艺开发等方面，各项技能均到达国内领先水平。公司自行研发了车轮双工位低压铸造出产设备、旋压出产设备等配备改善技能，在操控设备本钱的一起，提高了出产功率和制作水平。
职业竞赛格式剖析：
职业竞赛较为剧烈。车轮工业正在阅历由发达国家向开展我国家搬运，我国逐步成为车轮的国际制作中心，轿车轮合金车轮产值全球榜首。现在我国3000家车轮企业中，对折为铝合金车轮制作企业。但其间只要少量规划较大的企业参加整车配套商场的竞赛，例如中信戴卡、万丰奥威、立中车轮、今飞凯达和六丰机械。剩下大部分小型企业仍首要争夺外表里售后服务商场。
公司毛利率略低于职业均匀水平。在同职业，类似产品和类似出售商场的盈余才能比较中，咱们能够发现，与万丰奥威、跃岭股份和兴民智通三家公司和职业均匀水平比较，今飞凯达的主运营务毛利率较低。导致毛利率偏低的要素或许来自于两方面：一、公司整车制作商场进入较晚，尚处于开辟阶段;二、汽轮OEM商场毛利率均匀低于AM商场，拉低了公司全体毛利率水平。
对应正股根本面及估值状况
今飞凯达主运营务为轿车配件事务，竞赛力一般。公司2018年成绩添加6%，盈余才能增强。今飞凯达现在PE33倍、PB2.7倍，估值尚可。
单账户中签猜测及资金组织
可转债中签率很难猜测，首要参阅公司路演中大股东认购意向和同职业附近规划公司中签状况。本次转债发行3.68亿，今飞转债有组织下申购，会很大程度减少上中签数量。参照其他公司转债发行状况，估计单账户中签1.2签，单账户需求预备1000-2000元流动资金，多账户申购留意资金组织。
单签收益测算
今飞转债现在转股溢价率：-0.5%。转股溢价率越高越晦气，越低越有利。
转债当时合理价格(留意：当时合理价格不是上市后价格)首要结合转股价值、转债评级、正股根本面、组织投资者认可度等多种要素归纳考虑，统筹近期上市转债状况。以当时商场同类转债价格看，今飞转债当时合理价格103元。
现在转债上市时刻均匀21天，慢的或许要1个多月。在此期间正股状况会产生动摇，模仿不同景象，测算单签预期收益为28元，中签1.2签，预期单账户收益33元。
