蓝筹股真的贵了?

6月10日：短线大盘技术上还有回调压力 耐

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今天，又有研报看空蓝筹股，这一次是家电龙头A股格力电器(52.330, -1.09, -2.04%)，最新市值高达3214亿元，股价为53.42元。

银河证券旗下的香港子公司银河世界今天发布的一份陈述，将格力电器到2020年的目标价定为44元，给予卖出评级。

以今天最新股价核算，相当于格力电器有17.63%的跌落空间。

近几个月，券商看空陈述频现。外资投行看空贵州茅台(884.400, -5.60, -0.63%)，更有3月中信证券(20.270, -0.48, -2.31%)、华泰证券(18.290, -0.16, -0.87%)两大券商接连看空其时的强势股我国人保(7.870, -0.05, -0.63%)、中信建投(20.670, -0.99, -4.57%)。

银河世界称格力电器还有“两个跌停”

家电大白马也遭看空。

近期，在榜首大股东股份拟转让的音讯影响下，格力电器走出了一波快速上升行情，然后又有显着回调。最新股价为53.42元，最新市值为3214亿元。

但是，即便显着回调了不少，仍有券商以为格力电器股价高估了，给予(即卖出)评级。银河世界今天陈述，依照2020年的基准，给出的目标价为44元，对应2020年的市盈率为9.5倍，目标价较最新股价低17.63%。

银河世界的陈述直言，格力电器一季度库存高企连累成绩，并表明公司 2019 年一季度的收入增加令人绝望，格力的收入增加在 2019 年一季度同比放缓至 2.5%，而 2018 年四季度则增加 32%。

一季度成绩增速略低

一季度成绩增速仅为1.62%。

4月29日晚间，格力电器发布2019年一季报，2019年首季成绩增速大幅放缓，经营收入405.5亿元，同比微增2.49%;归属于上市公司股东的净利润56.7亿元，同比微增1.62%;除掉汇率衍生品和政府补助构成的非经常性损益后，格力电器2019年榜首季度完成扣非归母净利润51.1亿元，同比增加22.2%。

银河世界研报以为，增加放缓主要是因为 2018 年下半年添补出售途径后，途径库存水平较高所造成的，季节性要素也有一些效果。3月空调零售额录得增加，估计跟着 2019 年二季度进入旺季，状况将呈现一些改善。

银河世界研报以为，2018 年的高基数和高途径库存或许会继续连累格力的出售，较有或许完成中单位数增加。

境内外投行观念差异大

银河世界并非首家看空格力的券商，此前已有外资投行看空格力。但是内地券商研报依然强力看好。

4月29日，花旗的一份研报给予了格力“卖出”评级，并将其目标价调低至47元/股。然后，德银也将格力电器评级下调至持有。

但是，近期内地券商陈述纷繁看涨格力，甚至有华泰证券以为合理股价区间的高位看到80.96元，这与银河世界44元的估值距离巨大。

华泰证券研报表明，猜测格力电器2019-2021 年EPS为5.06、5.97、7.07 元，参阅职业 2019年平均 PE 为 13.01x。

考虑到 1)管理结构或改善，公司有望加快向全球化龙头开展。2)分红率康复近五成，有望进一步修正公司估值。3)MSCI提高 A 股归入因子以及外资流入有望带动公司估值提高。4)比照三大白电，格力 PE TTM 估值未来有望修正到 14~16x 区间，假如未来新进股东对公司事务协同有显着改善，公司估值或进一步提高。

华泰证券研报以为，认可给予公司 2019年 14~16xPE 估值，对应目标价 70.84~80.96 元/股，保持“买入”评级。最高价较格力现在价格高出51.55%。

天风证券(7.820, -0.19, -2.37%)、华创证券、西南证券(4.660, -0.10, -2.10%)等许多券商也纷繁给与买入评级。

沪股通继续净卖出

北上资金也在接连卖出格力电器。

除了今天，北上资金净买入1.82亿元，4月15日到5月6日接连10个交易日，北上资金继续卖出格力电器，其间5月6日净卖出8亿元，期间算计净卖出34亿元。