“A股向好不向坏，新股当成白菜卖。定价整齐不必猜，组织路演变小呆。”在走出酒店后，北京某财物办理公司研究员王先生在微信朋友圈中看到同行宣布的这段打油诗后不由会心一笑。
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路演推介严守标准
“公司和承销商口风很紧。”王先生一大早就赶到酒店，本来想在路演推介开端前跟拟上市公司相关人士套套近乎，以得到一些有价值的信息，结果是并未取得超预期内容。
王先生参与的是伊顿电子路演推介会，原方案从上午九点半开端到十一点半完毕，但只用一半时刻就完毕了。“给的资料都是揭露信息，承销商根本是照猫画虎，悉数流程走下来今后几乎没有交流。”王先生慨叹，“承销商体现得非常慎重，大约是不想撞到‘枪口’上。”
在王先生看来，伊顿电子是一个“好孩子”，路演推介严厉遵循相关规定。依据修订后的初次揭露发行股票承销事务标准的相关规定，路演推介期间，承销商和发行人与出资者任何方式的碰头、攀谈、交流，均视为路演推介;承销商和发行人推介内容不得超出招股意向书及其他已揭露信息的规模，不得对出资者报价、发行价格提出主张或对二级商场交易价格做出猜测。
另一位参与伊顿电子路演推介的组织人士称，与此前的预发表资料比较，伊顿电子没有再组织老股转让，发行股数大幅减小，很明显是为防止超募。伊顿电子成为本轮IPO重启今后榜首批拿到批文的公司。从中应能模糊感受到某种方针取向。
对回去今后怎么给报价主张，王先生在会后交流过程中发现，他的主意与其他一起参会的组织人士不约而同：“其实依据招股书就能大约算出价格来，以承销费用除以费率就可以得到征集资金总额，再除以揭露发行的股数就可以得到发行价。更直接的，在出资项目中对拟运用征集资金出资额写得很清晰，只除一次就可得到答案。”
“市值区间”成上限
作为一家组织的出资司理，丁先生也在同一时刻来到酒店，但他参与的是飞天诚信的路演推介。出人意料的是，在会上承销商给出了该公司的“市值区间”。
“用市值区间除以总股本就可得到股价，这其实是变相给出了发行价格区间主张。”丁先生泄漏，依据主承销商国信证券供给的投价陈述，飞天诚信按相对估值法测算市值区间为57-58亿元，按肯定估值法测算市值区间在50.8-59.5亿元。据投价陈述测算，50.8-59.5亿元的市值区间对应的2014年市盈率为18-21倍。飞天诚信估计，公司2014-2016年净利润增速估计别离为43.2%、39.8%、33.6%。
丁先生表明，投价陈述给出的估值水平不算高，与飞天诚信同属一个职业的某公司的市盈率有上百倍。
他表明，虽然投价陈述给出的市值区间看起来比较靠谱，但对下报价的参考价值或许不大。依据飞天诚信招股书算出来的价格约为每股30元，远低于依据市值区间倒推出来的价格，投价陈述其实仅仅清晰了一个报价上限，再报高就要被剔除了。
组织报价战略生变
“1月IPO重启在报价方面仍是挺检测人的，但现在工作已变得特别简略，报低了大不了得不到筹码，反而是报高了危险更大，紧跟方针脚步走就好。”组织人士慨叹，“定价方面的专业知识根本用不上，对买方特别如此。”
组织人士称，之所以说招股书对下报价更具指导意义，是因为超募已成为一条隐形的监管红线。证监会完善新股发行变革相关办法提出，恰当放宽征集资金运用约束，强化征集资金合理性的信息发表。新股发行募资数量不再与募投项目资金需求量强制挂钩，但要依据企业地点职业特色、经营规模、财务状况等要素从严审阅征集资金的合理性和必要性。
5月下旬，监管部门别离与不同券商进行交流，首要针对上市在即的项目进行IPO准备工作“打补丁”，其间包括清晰老股转让份额、慎重看待超募问题等。
据组织人士解说，老股转让用来消化超募资金，而没有老股转让方案的则意味着没有超募，在发行股数必定的情况下，价格就不能报高了。这意味着，本来需运用专业知识和模型进行测算的定价环节变成简略算术。假如我们都这么做，最终“打新”或许会成为一场类似于摇号的游戏。
证监会3月发布的《关于修正〈证券发行与承销办理办法〉的决议》提出，下出资者报价应当包括每股价格和该价格对应的拟申购股数，且只能有一个报价。这位组织人士介绍：“原来是基金公司的每个产品在打新时可对每只新股报三个价。现在，不管一家组织有多少产品，都只能有一个报价。因而，容不得乱报，安全榜首。”